1、什么是非农数据？
2、非农数据怎么来的？
3、非农数据有哪些影响？
4、解读非农数据需要注意什么？
5、如何利用非农制定投资策略？
相信大家通过前面几节课的学习，都知道美联储的两大核心目标：价格稳定和充分就业。
就业数据的重要性不言而喻，而随着通胀数据逐步回落和稳定，市场的重点就聚焦就业数据。
美国就业市场数据涵盖了多个维度，从新增就业机会到失业率，再到职位空缺和工资增长率。每一个数据都有其独特的作用，提供了不同角度的经济健康状况评估，其中最重要的就是非农数据，也被称作"数据之王”，其公布的一刹那会对全球交易市场产生强烈的影响。
趁这个机会，正好给大家科普下非农就业数据的相关知识，帮助大家在美股可以赚更多的dollar！
一、什么是非农数据？
非农就业数据，简称「非农」，是由美国劳工部劳工统计局发布，美国非农业人口就业状况的指标，即除农业、私人家庭、业主、非营利雇员和现役军人之外的劳动力数量，涵盖制造业、建筑业、服务业等领域，大概包括美国总劳动者数量的80%。通俗一点，就是不在农田里干活的，在城市里从事商业的，上班的人的数据统计。
非农由3个数值构成，分别是：非农业就业人数、就业率以及失业率。每一份数值分为前值、预期值和公布值，反映了美国非农业就业人口的就业状况。
非农的发布时间为每月第一个周五美国东部时间上午8:30，对应北京时间20:30（夏令时）或21:30（冬令时）。如果碰到重大事件，则可能会择日推迟发布。
二、非农数据怎么来的？
“非农数据”起源于美国，随着美国经济结构的变化，人们开始更加关注非农行业的就业状况，从而催生了非农就业数据的发布。
在此基础上，美国政府便于1983年开始发布“非农就业数据报告”，这一举措得到了金融市场的广泛认可，成为衡量美国经济状况的重要指标之一。
为提升非农数据准确性，编制出更具广泛代表性的就业数据，美国劳工部主要通过两种途径收集数据：家庭调查和企业调查。其中，家庭调查以电话及邮件的形式，对美国6万个家庭的就业情况作出访问调查；企业调查则对来自33万家公司及政府部门，包含500个不同行业的企业进行调查。两大调查相互补充，组成了权威的非农数据。
细说起来，“非农”数据还有大小之分。所谓“大非农”就是上面说的这种，由美国劳工部劳动统计局公布的官方数据，“小非农”则是由Automatic Data Processing（美国自动数据处理公司）发布的非官方数据，简称ADP。如下图，两者在覆盖范围、发布机构和日期上均有差异。
在覆盖范围上大非农面更广，数据更有权威性和参考意义。而小非农比会大非农早两天发布，一般会被认为是大非农的前瞻，逻辑上，如果私营企业的就业人数大幅变化，那么涵盖了私营部门和政府部门在内的大非农数据也将大概率跟随，因此大小非农数据走势具有一定同向性，但是在一些时间段两项数据也会出现背离。
数据来源：Wind，时间区间为2020年9月至2024年9月。
三、非农数据有哪些影响？
作为市场风向标之一，非农是反映美国就业市场和经济健康状况的核心指标，与经济表现高度相关，是美联储制定货币政策的参考数据之一，也与全球货币流动、个人投资决策等息息相关。
1.非农数据通常会引起市场剧烈波动
当数据好于预期时，通常被视为经济向好的信号，可能推动股市上涨、美元升值，而黄金等避险资产则可能承压下跌。
相反，当数据差于预期时，可能引发市场对经济放缓的担忧，导致股市下跌、美元贬值，而黄金等避险资产则可能受到追捧。
2.货币政策预期
非农数据也是美联储等央行制定货币政策的重要参考。
如果数据持续强劲，美国时薪持续上涨，可能意味着美国通胀压力将进一步增大，美联储通常会通过加息遏制通胀。
相反，如果数据疲弱，则可能促使央行考虑 降息或维持宽松政策，以刺激经济增长。
3.经济前景预测
非农数据的变化趋势还可以反映出整体经济的健康状况和未来走势。
就业市场的持续扩张通常被视为经济繁荣的标志，企业愿意雇佣更多人扩大生产，雇员用于支出与消费的资金得以增加。而就业增长放缓或负增长则可能预示着经济衰退的风险。
以上非农数据对市场的影响，也会因公布值、预期值与前值差额变化的大小，产生不同程度的扰动效应。差额越大，引起资本市场的波动越剧烈。
四、在解读非农数据时，需要注意以下几点：
1、关注数据的实际值与预期值的差异：这有助于判断市场反应的方向和强度。
2.分析数据的内部构成，例如，不同行业的就业增长情况、薪资水平的变化等，这些都可以提供更多关于经济结构和趋势的信息。
3.结合其他经济数据和市场信息，非农数据只是反映经济状况的一个方面，需要与其他经济数据（如GDP、CPI等）和市场信息（如股市走势、货币政策预期等）相结合，才能更全面地把握经济脉搏。
非农数据公布前，华尔街一般会进入观望模式，公布后，如果与预测相差甚远，可能引发重大的金融市场波动。
五、如何利用非农制定投资策略？
既然非农对股市影响这么大，作为美股投资者如何制定投资策略呢？
短期交易策略
非农数据发布前后通常是市场波动的高峰期，适合短期交易者捕捉市场机会。
例如，在非农发布前，投资者可以根据ADP数据和市场预期建立短期头寸。在数据公布后，根据实际结果迅速调整仓位，利用市场波动获利。
可以着重关注vix指数相关的ETF，和所持有股票的期货，减少投资组合的波动和进行波动对冲。
长期投资策略
就业数据可以帮助判断经济周期的阶段，从而制定更长远的投资策略。
当就业数据强劲时，通常表明经济处于扩张期，适合增加风险资产配置。如科技股、小盘股或相关ETF.
反之，当就业数据疲软时，可能需要减少高风险资产的持仓，转向防御性资产，如国债、公用事业股、红利股或相关ETF。
本周三公布的小非农数据意外强劲，缓解了市场对美国经济衰退的担忧，一定程度上降低了美联储降息幅度和概率，尽管投资者几乎肯定美联储会在11月再次降息25个基点，但焦点在于本周五的大非农数据，有经济学家表示可能会颠覆预期，各位發友多多关注！
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