编者按：特斯拉财报来袭！股价急需提振，预计绩后股价变动为±11.26%，如何运用期权策略提前布局？一文睇全>>
马斯克掌舵的电动汽车巨头特斯拉 $TSLA 在本周二盘后迎来关键财报节点。
去年年底，随着美国大选尘埃落定，特斯拉股价一路走高，在12月创下488.54美元的历史高点，但此后迅速掉头下行。
当前，特斯拉股价面临显著压力，年初至今已下跌超40%，主要受电动汽车需求低迷、特朗普加征关税的不确定性，以及马斯克在美国政府内部削减成本的举措引发的消费者不满。
此次财报，市场特别关注全年交付指引、自动驾驶（FSD）进展、Optimus机器人及平价车型计划。而来自彭博分析师预期，特斯拉Q1营收为218.2亿美元，同比增长2%；净利润11.6亿美元，同比上升3%；每股收益为0.46美元。
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近期期权数据表现
回顾特斯拉过去8个财季表现，仅有2个季度营收、每股收益超预期，盈利公布后的股价平均变动为±11.26%，最大涨幅为+21.92%，最大跌幅为-12.33%；财报公布后首日股价上涨概率为37.5%。
截至本周一收盘，特斯拉期权大单大单交易有：4月25日到期的230美元Put出现5500手卖出，显示部分交易者押注短期反弹或对冲下跌风险；而在2027年6月到期的150美元Put大额买入，反映较为悲观预期。
期权链：特斯拉 TSLA 期权链
在隐含波动率、IV/HV比率等数据下，特斯拉目前波动处在历史高位，市场波动预期高于实际，看跌期权交易更活跃。
| 期权指标 | 值 | 含义 |
| 隐含波动率（IV） | 94.67% | 处于历史高位（IV百分位97.6%） |
| IV/HV比率 | 0.86 | 市场波动预期高于历史实际波动 |
| 看涨/看跌比率 | 0.83 | 看跌期权交易活跃度更高 |
做多波动率——跨式策略
从上面期权数据可以看出，特斯拉是一个绩后高波动个股。如果交易者是一位激进型，并且预测绩后股价会有大幅波动，那就可以使用这个策略
- 操作参考：同时买入近期的、同一个行权价格（比如240美元）的看涨期权和看跌期权，到期日5月2日。
- Call价格： 10.12美元
- Put价格：22.7美元
- 总成本：约3282美元/组合
- 优势：不管股价是涨还是跌，只要涨跌的幅度超过了买期权花的成本（即突破207或低于272美元），就能赚钱。
- 风险：要是股价实际的波动幅度比预期的小，隐含波动率又突然大幅下降，那期权的价格就会跟着变低，这样就可能会亏钱。
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买入看涨期权 1 TSLA_250502_C_240 | 买入 看跌期权2 TSLA_250502_P_240 |
标的股票 |
特斯拉 |
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行权价 |
看涨期权 1行权价 ：240美元 | 看跌期权 2行权价：240美元 |
合约数量 |
相同 |
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到期日 |
5月2日 |
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做空波动率——卖出宽跨式组合
面对当前较高隐含波动率情况下，亦可选择去做空波动率，收取权利金。该策略避免在财报后，特斯拉隐含波动率急降，很有可能从94%下降到50%，甚至更低。从而造成期权买方大幅度亏损。
- 操作参考：卖出不同行权价格的看涨期权和看跌期权，比如卖出行权价为230美元的看涨期权，同时卖出行权价为225美元的看跌期权。
- Call价格： 14.6美元
- Put价格：14.3美元
- 总收入：约2890美元/组合
- 优势：股价一直在196~258美元，组合就能稳稳收取2890美元的权利金。但如果股价跳出这个区间，该组合就开始亏钱了。
- 风险：要是特斯拉绩后股价突然暴涨或暴跌，卖出跨式组合可能会让交易者面临重大亏损。
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卖出 看涨期权 1 TSLA_250502_C_230 | 卖出 看跌期权 2 TSLA_250502_P_225 |
标的股票 |
特斯拉 |
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行权价 |
看涨期权 1行权价 ：200美元 | 看跌期权 2 行权价：225美元 |
合约数量 |
相同 |
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到期日 |
5月2日 |
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当前市场对特斯拉“高波动+偏空”情绪，建议可以卖出宽跨式组合平衡风险收益，激进投资者可小仓布局跨式组合。财报后需紧盯管理层指引，及时做好止盈止损。
以上策略仅供参考学习，不构成投资依据。
风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。