在投资的世界里，期权是一种神奇的工具，它能让你用小成本去博取大收益。在第一期發仔给大家介绍了《什么是指数期权？》，不过期权也分很多种，今天我们就来聊聊两种常见的期权：指数期权和股票期权的差异。
一、 行权方式：美式与欧式
- 股票期权：美式期权，自由行权
特点：股票期权大多是美式期权，这意味着你可以像自由行的游客一样，随时决定行权。也就是说，从买入期权的那一刻起，一直到到期日，你都可以随时选择行权。
举例：假设你买了某只股票的看涨期权，行权价是100美元。如果第二天股票价格就涨到了120美元，你可以马上行权，把股票买下来，然后立刻卖掉赚差价。
- 指数期权：欧式期权，到期行权
特点：指数期权大多是欧式期权，就像跟团旅游，你只能在最后一天（到期日）才能行权，提前都不行。虽然听起来有点死板，但它却有自己的独特优势！
举例：假设你买了标普500指数的看涨期权，期间可以不用每天盯着市场，到期日一键操作，省时省力，也不用担心提前被行权。
二、交割方式：现货与现金
- 股票期权：现货交割，拿到“实物”
特点：股票期权的交割方式是现货交割，行权后你会真正获得股票。
举例：你行权了某只股票的看涨期权，行权价是100美元。到期时股票价格是120美元，你行权后就会收到股票，然后你可以选择持有或者卖掉。
- 指数期权：现金交割，只拿“现金”
特点：指数期权的交割方式是现金交割，你不会得到任何股票，只会收到现金差价。
举例：你买了标普500指数的看涨期权，行权价是4400点。到期时指数是4500点，你就会收到（4500 - 4400）× 合约乘数（通常是100）= 10000美元的现金差价。
三、结算类型:AM结算与PM结算
1. 股票期权：PM结算，收盘价说了算
- 特点：股票期权通常是PM结算，即根据到期日当天的收盘价来计算结算价。
- 举例：假设你买了某只股票的看涨期权，行权价是100美元。到期日收盘时，股票价格是120美元，那么你的期权结算价就是120美元。
2. 指数期权：AM结算和PM结算都有，时间很重要
AM结算期权：
- 特点：最后交易日是到期日的前一个交易日，结算价基于到期日标的指数的开盘价计算（具体结算价以结算指数为准）。
- 举例：假设你买了AM结算的标普500指数期权，行权价是4400点。到期日开盘时，指数是4450点，那么你的期权结算价就是4450点。
PM结算期权：
- 特点：最后交易日和到期日是同一天，结算价基于到期日标的指数的收盘价计算。
- 举例：假设你买了PM结算的标普500指数期权，行权价是4400点。到期日收盘时，指数是4500点，那么你的期权结算价就是4500点。
| 结算类型 | 到期日 | 最后交易日 | 结算价 |
| AM | T日 | T-1日 | 基于到期日标的指数的开盘价计算，具体结算价以结算指数为准 |
| PM | T日 | T日 | 基于到期日标的指数的收盘价计算 |
四、合约规模
1. 股票期权：合约规模小，门槛低
- 特点：股票期权的合约规模通常较小，通常是100股。
- 举例：你买了1张某只股票的看涨期权，合约规模就是100股。如果股票价格是100美元，那么这张期权对应的股票价值就是10000美元。
2. 指数期权：合约规模大，资金要求高
- 特点：指数期权的合约规模通常较大，比如标普500指数期权的合约规模是SPY期权合约规模的10倍。
- 举例：标普500指数期权的合约乘数通常是100。假设你买了1张标普500指数的看涨期权，行权价是4400点，那么这张期权对应的指数价值就是4400 × 100 = 440000美元。
了解指数期权与股票期权的区别，可以帮助你更好地选择适合自己的投资工具。无论是看涨、看跌，还是认为市场会大幅波动，指数期权都能提供对应的策略。接下来，我们再来看看指数期权交易中需要注意的事项。
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