- 大摩：不再预期美联储3月份降息，预计6月将会降息
- 中方对美方实施多项反制措施！国务院：对原产于美国的部分进口商品加征关税
- 科技股助力美股飙升，中概ETF- $YINN 狂飙逾6%
- 高盛深度解读DeepSeek的投资逻辑：AI由硬向软，超配中概科技股
- 唱空英伟达？摩根士丹利：将2025年英伟达GB200出货量大幅下调
- 盘后跌超7%！谷歌云Q4营收不及市场预期
- 中金：港股节后是震荡结构行情
春节期间大类资产表现
- 股票市场：全球主要股指明显分化，新兴市场好于发达市场，美股表现最差，纳指跌幅2.8%领跌，道指基本持平，欧洲主要股指小幅分化。亚太地区主要股指也出现分化，日韩股指跌幅在2%左右，印度股指和港股领涨。恒生指数和富时A50期货在春节期间上涨，恒生指数上涨2.9%、A50指数上涨0.9%，纳斯达克金龙中国指数上涨0.6%。
- 港股行业表现：科技消费领涨。港股在春节期间交易3天，从港股的领涨行业上来看，科技和可选消费一枝独秀，涨幅在5%以上，跑赢恒指，行业层面半导体、汽车等表现优异，金融、周期和公用事业表现一般。
- 商品：大宗商品分化，贵金属表现最好。主要的大宗商品如黄金、铜、原油表现分化，其中黄金上涨4.1%，铜基本持平，原油下跌1%左右，其它大宗商品涨跌幅不大。
美联储戴利：美联储承诺将通胀率控制在2% 并将致力于实现这一目标
美联储戴利表示，尽管存在不确定性，但经济仍然保持着持续的动能。美联储可以慢慢观察数据和政策变化。经济处于非常良好的状态。美联储承诺将通胀率控制在2%，并将致力于实现这一目标。
大摩：不再预期美联储3月份降息，预计6月将会降息
摩根士丹利经济学家表示，已不再预期美联储3月份降息，现预计今年6月将有一次降息。特朗普政府征收关税的速度比我们预期的更快，这可能会意味着通胀回落会在较高的通胀水平上停滞，从而阻断近期任何降息的可能性。
国务院：自2月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税
其中，对煤炭、液化天然气加征15%关税；对原油、农业机械、大排量汽车、皮卡加征10%关税；对原产于美国的附件所列进口商品，在现行适用关税税率基础上分别加征相应关税，现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。据中国商务部，自2月4日起，对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制。
高盛深度解读DeepSeek的投资逻辑：AI由硬向软，冲击“美国例外主义”，超配中概科技股
高盛指出，AI的投资逻辑正在从硬件转向软件，MSCI中国指数在AI软件的高暴露有望使其在短期内实现优秀表现，建议超配中概科技股，尽管A股在硬技术方面的权重相对较高，但近年来也在积极布局AI软件，因此也将从中受益。
现货黄金周二涨超0.9%，创历史新高后高位震荡
周二（2月4日）纽约尾盘，现货黄金上涨0.96%，报2842.10美元/盎司，日内交投区间为2807.27-2845.35美元，北京时间20:00出现一波线束的上涨行情，23:34刷新盘中历史高位。现货白银涨1.70%，报32.1150美元/盎司。
COMEX黄金期货涨0.58%，报2873.80美元/盎司，日内交投区间为2837.40-2877.10美元，20:00之后也从（欧股盘前的）日低显著反弹，01:34刷新历史高位。COMEX白银期货涨1.12%，报32.875美元/盎司。COMEX铜期货涨0.60%，报4.3615美元/磅。
美国12月JOLTS职位空缺意外仅760万人，劳动力市场再呈放缓迹象
美国12月JOLTS职位空缺760万人，为去年9月以来的最低水平，预期为800万人，11月前值从809.8万人上修至816万人。12月自主离职率为约2%，变化不大，仍处于近来低位。12月招聘率维持在3.4%，为近十年来的最低水平。当月裁员速度也维持在历史低位。
春节档票房创新高
据灯塔专业版数据，截至2月5日0时，2025年度春节档票房（含预售）破97亿元，创春节档票房历史新高。Wind数据显示，2025年较2024年春节档票房增加超过15亿元。此外，2025年中国电影市场累计票房超北美票房成绩，位列全球第一。
年薪百万！DeepSeek“招兵买马”
据媒体报道，作为初创AI企业，火爆全球的DeepSeek正在“招兵买马”！目前DeepSeek约有150名员工，但正在迅速扩张。某招聘平台显示，杭州深度求索人工智能（AI）基础技术研究有限公司即DeepSeek发布了多个岗位的招聘信息。薪酬方面，从正式员工岗位的招聘信息看，DeepSeek对员工薪酬采取“14薪”的模式，也就是每个自然年度发放14个月的薪水。在Deepseek挂出的职位中，大部分岗位的起薪在2万元以上，不少年薪能够达到百万元级别。其中，年薪最高的职位是“深度学习研究员-AGI”，月薪水平为8万—11万元，年薪最高可达154万元。同时，深度学习研究员也是Deepseek唯一开放的实习职位。
科技股助力美股飙升，中概ETF- $YINN 狂飙逾6%
周二，美股三大指数集体收涨，纳指涨1.35%，标普500指数涨0.72%，道指涨0.3%。大型科技股普涨，苹果、特斯拉、谷歌涨超2%，英伟达、奈飞、亚马逊涨超1%，Meta、微软小幅上涨。Palantir涨约24%，2024年Q4营收同比大增36%，2025年业绩指引远超预期。
纳斯达克中国金龙指数涨2.65%。ETF中，富时中国3倍做多ETF（ $YINN ）涨6.7%，中国科技指数ETF（ $CQQQ ）涨约3%，中概互联网指数ETF（ $KWEB ）涨3.3%，“中国龙” $DRAG 涨4.3%。富时A50期指连续夜盘收涨0.31%，报13081点。 个股方面，拼多多、小鹏汽车涨超8%，唯品会涨超6%，百度、爱奇艺、理想汽车、贝壳涨超5%，满帮、阿里巴巴涨逾3%，京东、蔚来、腾讯音乐涨超2%；网易跌超2%，携程网跌超1%。
摩根士丹利：将2025年英伟达GB200出货量大幅下调
摩根士丹利在最新发布的报告中称，将2025年英伟达GB200出货量从此前的3万—3.5万大幅下调至2万—2.5万件，最差的情况出货量可能低于2万，可能导致GB200供应链的市场影响达300亿至350亿美元。摩根士丹利预测，云计算市场增长周期或持续至2025年上半年，随后第四季度同比增速可能降至个位数。
谷歌A盘后跌超7%，谷歌云Q4营收不及市场预期
谷歌母公司Alphabet四季度EPS为2.15美元，分析师预期2.13美元。四季度ex-TAC营收816.2亿美元，分析师预期828.2亿美元。四季度营收964.7亿美元，分析师预期966.2亿美元。四季度运营利润309.7亿美元，分析师预期307.2亿美元。四季度谷歌广告营收724.6亿美元，分析师预期717.3亿美元。四季度谷歌云营收119亿美元，分析师预期121.9亿美元。四季度人工智能（AI）支持的谷歌云获得更强劲的需求。四季度YouTube广告营收104.7亿美元，分析师预期102.2亿美元。四季度其他营收4亿美元，分析师预期5.919亿美元。预计公司2025年资本开支中大约750亿美元将被用于投资。
盘后一度跌超10%！AMD业绩和指引均超预期，但数据中心营收略逊色
AMD称数据中心业务料将在2025年实现强劲的两位数百分比增长。AMD称四季度已经开始量产MI325X，增产的进展不错。AMD盘后涨超5%，后转为大跌10%。
Palantir暴打空头，高不可攀的“AI信仰”
四季度Palantir美国市场的政府和商业收入双双加速，企业客户净增数翻倍，2025年Q1以及全年指引，则直接回击了空头的质疑。总体而言，Palantir估值越涨越高，离不开被逐步打开的增长前景预期，而短期来看，至少半年角度，Palantir的强势仍然具备持续性。
“关税”迷雾下，黄金和港股再度绽放？
国君证券指出，从去年以来，黄金的上涨往往会成为港股上升的先行指标，而近期港股似乎再度出现上升势头。“再通胀”和“迟关税”对于市场的影响都是相对复杂的，同时关税议题也充满着各种变数和不确定性，因此对于市场而言寻找确定性仍然最为关键。而美债的表现平稳，似乎也为港股的再度绽放提供了动力。
中金：港股节后是震荡结构行情
中金公司刘刚等表示，在当前外部扰动相对可控、内部呈现回暖态势但有所分化的情形下，两会前“足够力度”的财政政策兑现可能性仍有限。在此情形下，政策真空期市场可能更多体现为阶段波动后的震荡结构行情，静待企业年报业绩及两会政策动向以提供下一步方向。
港股大行评级
• 招银国际：维持鸿腾精密( $06088.HK )"买入"评级，目标价从4.38港元升至4.79港元
• 摩根士丹利：上调小米集团-W( $01810.HK )目标价至45港元，维持"增持"评级
• 华泰证券：上调美图公司( $01357.HK )目标价至4.95港元，维持"买入"评级
• 麦格理：首予泡泡玛特( $09992.HK )"跑赢大市"评级，目标价111港元
• 招银国际：维持亿和控股( $00838.HK )"买入"评级，目标价从1.40港元降至1.30港元
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港股新股
古茗 | 招股中
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美股财报
盘前：诺和诺德、丰田汽车、高通、迪士尼、ARM、优步
盘后：微策略、福特汽车、美国超导AMSC
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