大行观点
野村：升中芯国际【中性】评级 目标价降至25港元
野村发布研究报告，将中芯国际目标价由26港元下调至25港元，评级由“减持”升至“中性”，上调2021-23财年每股盈测7/37/47%，以反映公司第四季销售额及毛利率上升。
报告中称，公司对业务连续性的信心不断增强，且来自电话会议的信息大多正面，预期第四季表现强劲，公司对业务连续性的信心更高，而2021财年产能按计划进行，FinFET及28纳米晶圆销售增长，以及其对2022财年销售增长预测超过代工行业平均水平。
该行表示，在强劲的需求下，中芯制定积极产能扩张计划，目标未来几年将12英寸晶圆产能增加两倍，但仍需获得批准；此外该行注意到中芯为产能扩张最积极的代工厂，同时面临如需求周期于2023年转变的更大风险。
大摩：维持中芯国际【与大市同步】评级 目标价降至25港元
大摩发布研究报告称，维持中芯国际“与大市同步”评级，目标价由28港元降10.7%至25港元，相信公司进取的产能扩张，潜在供应过剩，加上收入增长有限，及折旧增加拖累，下调2023年盈利预测。
报告中称，公司新签订晶圆订单未确认定价，或掀起二线代工厂商价格竞争，削弱中芯等厂商定价能力。另该行预计晶圆代工价格将于明年下半年回落，因此下调公司目标价。同时，公司改善28纳米晶圆产能扩张，但大摩称，中芯精细的FinFET工艺，仍面对挑战。该行并不预期FinFET产能取得显著增长。
高盛：予友邦保险【买入】评级 目标价110港元
高盛发布研究报告称，予友邦保险“买入”评级，第3季新业务价值大致与该行及市场预期一致，受新业务价值率扩张7个百分点推动，目标价110港元，并纳入“确信买入”名单。
报告中称，今年首9个月，友邦保险实现VONB升15%，符合预期。展望未来，高盛强调对于2022财年，中国地区的增长，香港内地游客潜在销售复苏，是新业务增长重要的推动因素。另外，该行注意到内地平均代理人收入高于疫情前水平，这应支持代理商人数和2022年新业务价值增长。
汇丰研究：维持保利协鑫能源【买入】评级 目标价升至3.4港元
汇丰研究发布研究报告，维持保利协鑫“买入”评级，上调2021-22年盈测，预测明年市盈率7.6倍，主因颗粒状多晶硅上升周期形成强劲盈利能力，市场未消化技术潜力，相信颗粒状多晶硅在太阳能领域中处最佳位置，目标价由3.15港元升至3.4港元，风险回报吸引。
报告中称，公司较快的产能扩张、质素改善，相信近期颗粒状多晶硅技术进展超预期。颗粒状多晶硅成本及碳足迹水平较低，或助公司建立多晶硅行业领导地位。该行认为，市场对上述技术存疑，而对公司管治衍生忧虑。公司在透明度面有提升空间，如披露颗粒多晶硅成本数据，但若保利协鑫续有技术突破，上升空间更大。
杰富瑞：维持融创中国【买入】评级 目标价降至29.35港元
杰富瑞发表报告，中国内地发展商考虑到不确定的信贷环境下，认为融创中国折让近11%配股及减持旗下物管股权筹74亿元人民币是正确举动，因可以收集足够的资金，以克服销售或再融资困难导致的短期流动性紧张。报告又指，估计融创中国的净资产负债率将在今年底前略微下降到约85%，上半年为87%。
此外，随着1月份银行贷款配额的重新开放，相信融创在2022年上半年将有更稳定的现金流。该行将公司目标价相应由37.16港元降至29.35港元。然而，该行认为，实体市场将逐步复苏，考虑到融创中国在拥有丰富和优质的土地储备，料其2022财年的销售增长将优于同行，并认为其流动性的任何改善都可能在短期内推动股价的明确反弹，维持“买入”评级。
大行研究
中金：港股配置价值显现，建议关注科技硬件、电动汽车产业链
海外中资股市场上周仍然连续四个交易日走高，主要得益于政策微调，尤其是地产板块方面的边际调整推动市场情绪改善。中国10月PPI攀升速度创历史新高，但上游价格压力近期有所消退或有助于减轻下游行业面临的利润压力。
海外中资股市场将存在比较性优势。中下游行业盈利或受益于上游价格的回落，因此有望在众多板块中胜出。
投资建议方面，我们认为港股的比较优势和配置价值逐步显现。我们建议逐步偏向中下游、特别是优质成长股，把握受波动情绪重挫后的修复机会。长期来看，我们建议投资者基于国内政策支持的长期主题趋势进行布局，以及上游价格回落、金融改革和香港北部都会区等主题性机会。具体来说，建议关注科技硬件、电动汽车产业链、新能源、消费和医疗保健板块的投资机会。
风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。