对于普通投资者而言，深入研究一家上市公司可谓是难于上青天，既缺乏有效的信息获取渠道，也难以评估事件变化带来的影响，而依靠小道消息又几乎不靠谱。因此，机构评级报告就成了投资者非常重要的一种参考资料。
但大行评级报告可信度到底如何？“买入”、“推荐”、“持有”等评级到底代表什么意思？投资者又该如何利用呢？
1. 大行报告是什么？
一般比较大型的投资银行或券商都设有研究部门，该部门常常会针对上市公司的最新财报、重大举动(如收购活动、发盈喜/盈警)发表研究报告，提供数据和观点供有关人士参考，主要是评估股票投资价值，向客户作出推介。而这些研究报告就是大家常常听到的大行报告。
大行评级报告一般分为买方报告和卖方报告，市面上公开的一般是卖方研究报告，可以理解为证券公司为客户提供的报告，与基金公司为内部撰写的买方报告性质有所不同。
2. 大行评级是反向指标？
大行报告的可信度经常遭到质疑，甚至有意见认为其是“反向指标”，对此有机构专门进行了量化分析。
根据研究机构收集的2010年至2020年的数据分析，发现在2015年后，大行报告至少在短期内并非市场走势的反指标，具体表现在获得越多大行报告关注的股票，收益率会越高。而交银国际洪灏早前也对此做了研究，发现大行报告覆盖了市场中40%的股票，以市值计算大约占80%的比重，这些股票往往市值较大、盈利能力较强。
不过，机构评级一般是从中长期的角度来考虑，是对上市公司基本面的预期，但二级市场短期走势还受其它多重因素影响，相同的评级，个股走势却会分化、另一方面，一家之言通常也存在片面性，因此普通投资者在看评级时最好综合多家报告的观点。
3. 大行评级怎么看？
机构评级一只股票，是对基本面给出的评价意见。但如果你平时有关注大行评级，会发现不同的大行给出的评级似乎各不一样，“推荐”、“买入”、“增持”，这些字眼让人摸不着头脑，到底哪一个看好情绪更强烈？
其实，机构评级并没有统一的规范和标准，就算是称谓相同的评级，其具体的定义也可能存在明显的差异。但大体看，机构评级通常分为买入型评级和卖出型评级。前者包括“买入”“增持”“推荐”“强烈推荐”等。后者包括“减持”和“卖出”，不过卖出型评级极为罕见。
以招银国际为例，对于个股，他们的评级分为“买入”、“持有”、“卖出”和“未评级”，前三者分别代表预测该股股价于未来12个月的潜在涨幅超过15%、波动在-10%至+15%范围之间，以及跌幅超过10%。
而有的机构分类中，“买入”是指未来6个月内相对大盘涨幅在15%以上，“增持”则是指未来6个月内相对大盘涨幅介于5%与15%之间。这种涨跌幅预计，不同于前述体系的绝对值，采用的是相对大盘表现的相对值，而大盘究竟是涨是跌，又是另一回事。所以说，同样是给予一只股票“买入”评级，不同机构的乐观等级是不同的。
与以上体系不同的是，还有的机构将股票评级分为：“推荐”、“谨慎推荐”、“中性”和“回避”。依据定义，“推荐”与“买入”相类似，同样是指优于市场指数20%以上，不过“谨慎推荐”则是指优于市场指数10%-20%之间，与“增持”稍有差别。
因此，投资者在关注机构的报告时，须留意各家机构对评级体系的具体定义，以免张冠李戴，产生不必要的误会。
4. 针对大行报告的投资策略演绎
假设操作：买入全部大行“买入”及“确信买入”的股票，再卖出/沽空全部“卖出”及“确信卖出”的股票。
演绎结果：根据交银研究报告，假设一个投资者利用此策略，完全跟随大行报告操作股票，在2010年至2015年的复合年回报为4%。 但在2015年牛市完结后： 这个策略的复合年回报则大幅上升至10%！ 其中一个原因是投资者的投资偏好改变，从挖掘落后的细价股转为追炒强势股，随著“马太效应”在港股市场升温，行业龙头效应也得到加强。
值得留意的是，虽然这个策略的回报大幅上升，但是绝大部分回报却是来自于做空非龙头、非白马股（指长期绩优、回报率高并具有较高投资价值的股票）、非蓝筹股股票。这点也说明，大行报告对挖掘卖出评级的个股似乎更为准确，因此重点关注这类评级，可以帮助我们规避踩雷的风险。
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