上周五（5月21日）美股盘前，英伟达Nvidia(NVDA)宣布将对公司股票进行“一拆四”分割 ，以使投资者和员工更容易获得这些股票。在6月3日举行的股东大会上，股东将投票表决是否进行拆分。
受此消息影响，英伟达股价当天收涨2.6%，股价报599.67美元。本周以来，英伟达股价累计上涨超4%，截至发稿，股价报626美元。
（图片来源于网络）
从历史数据来看，美股公司进行股票拆分后，股价表现都较为不错。去年8月，苹果公司宣布将股票1股拆分为4股。消息发布后，苹果股价在盘后交易中上涨近6%，次日更是大涨10.5%；去年特斯拉也进行过股票拆分，完成拆股后的交易日当天，特斯拉股价涨幅达12.57%。
由此看来，拆股似乎颇受投资者欢迎，这背后的逻辑是什么？而英伟达又为何要选在这个时间点进行股票拆分呢？让我们一起来看一看吧~
一、拆股意味着什么？
拆股，也可以称之为“股票分割”，是指将一只面额较高的股票拆分成数股面额相对较低的股票。举个栗子，如果你拥有某公司1000股原价为800美元每股的股票，如若公司进行“一拆四”，那你账户中的股票就会变为4000股价格为200美元的股票。
从这个举例可以看出来，公司进行拆股的一般动机为降低股票价格，吸引更多小投资者，增加股票交易流动性。而且拆股并不与公司基本面挂钩，同时也不影响公司的估值和股东权益。
因此，从增加流动性的角度而言，股票拆分常被视为是能够推动股价上涨的直接利好因素。
（图片来源：Firstrade）
此外，从投资者偏好角度来说，有研究表明，现在年轻的投资者更加看重股票的绝对定价和拥有更多数量的股权。例如，拥有一家公司500股股票（交易价格为1美元）似乎比拥有0.5股（尽管交易价格为1000美元）更不错。
二、为何选择此时拆股？拆股后，或有布局好时机？
英伟达上一次拆股要追溯到2007年11月，在2008年金融危机前。英伟达将2股拆成了3股。更早以前，英伟达还有三次“1拆2”的动作，分别在2006年4月、2001年9月和2000年6月。
近14年来都不参与拆股游戏，英伟达为何选择在这个时间点进行拆股呢？
这可能要从英伟达今年的股价走势说起。
今年以来，英伟达股价呈现震荡走高的趋势。3月初回调后，股价在4月冲高，盘中触及历史最高价648.57美元。
（行情来源：华盛证券）
而高股价，对于一家公司而言，可谓是一把“双刃剑”。一般来说，市场认为高股价能够反映公司的成就和声望，例如与股价已达到4位数的亚马逊相比，股价3位数的公司看起来似乎就没那么成功。但与此同时，高股价意味着更高的投资门槛，即更少的人能够有资格参与到这家公司股票交易的游戏中来。正如英伟达在声明中表示的，此次拆股是为了“让投资者和员工更容易投资公司的股票”。
由此可见，英伟达选择拆股，是放弃部分当前高股价所蕴含的成就声望，以换取交易市场更高的流动性。
除了稀释股价，英伟达还有没有别的算盘呢？
实际上，拆分股票往往还包含另一个信号：公司管理层看多股价后市。
在英伟达此次正式宣布拆股前，市场上已有不少预计英伟达会拆股的声音。分析师称，如英伟达这样的公司，股票拆分与盈利趋势是齐头并进的。在过去的16个季度中，英伟达仅在其中一个季度录得季度EPS增长为负数，最近三个季度，均为10%左右的增长。
（图片来源：SeekingAlfa）
今日周三（5月26日），英伟达将在美股盘后时间发表新一季度的业绩表现。机构Oppenheimer 分析师Rick Schafer预计在游戏产业的带动下，英伟达业绩将好于华尔街预测的54亿美元的销售额和每股盈利3.28美元，将第二季度营收预期上调至55亿美元营收和每股盈利3.28美元。 从公司的主要收入来源来看，Rick Schafer对英伟达的游戏、数据中心及汽车等多个部门的后续收入表示看好。
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目前，英伟达仍然是华尔街的热门股票，基于22个“买入”评级和2个“持有”评级，该股票共识评级为“强力买入”，平均目标价为685.43美元，距当前价格约有10％的上涨空间。分析师们持续上调英伟达目标价，其目标价的高点已达800美元。若不进行股票分拆，随后几个季度的持续盈利增长及预期上行，或会带动看涨目标价超过1000美元。
不过值得关注的是，英伟达目前超过90.84倍的市盈率PE，是部分投资者不看好这只股票的原因。在过去五年的时间里，英伟达的平均PE约为51倍；而在去年下半年，英伟达的PE一度达到三位数。
（图片来源：SeekingAlfa）
对此，有分析师认为基于英伟达未来收益预期，不必过于担心：预计英伟达将在2025年1月结束的财年，获得23.07美元的EPS，这将是截至2021年1月财年EPS的三倍多。因此，预计截至2025年1月财年的远期市盈率将降至27倍 （*注：远期市盈率是当前股价和预估EPS的计算结果，仅供参考）。
说了这么多，让我们来总结一下：
公司进行拆股的动机往往是稀释股价，增加交易流动性；而拆股行动，一般也蕴含着公司管理层看多股价后市的信号。英伟达选择在这个时间拆股，除了因为股价达到历史较高水平外，也显示出其对未来业绩的信心，不过英伟达较高的PE需要投资者多多注意风险。
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