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聚焦图森未来IPO:或改变货运行业的AFN是什么?

聚焦圖森未來IPO:或改變貨運行業的AFN是什麼?

华盛资讯 独家

图森未来预计将于明日(4月15日)正式登陆纳斯达克,股票代码“TSP”,有望成为全球“自动驾驶第一股”。

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图森未来本次IPO由摩根士丹利、花旗、摩根大通、美银及华盛证券等承销,承销商享有约507万股A类普通股的超额配售权。招股书显示,图森最先产生利润的服务是与战略伙伴合作的运输队自有车辆方案。且2018、2019、2020年的收入分别为9000美元,71万美元,184万美元。2020年收入增长高达160%,增长原因主要是AFN系统应用的增长以及初始的无人物流运输服务

图片来源:华盛资讯

一、图森未来的AFN系统是什么?

AFN(Autonomous  Freight  Network)即无人驾驶货运网络,是图森未来联合自动驾驶卡车车队、物流枢纽中心(货物中转仓库)以及运营监管系统三大核心组成,共同研发的世界上第一个网络系统。

主要是为了解决卡车事故频发、货运司机短缺、卡车物流市场分裂、碳排放量高等在中长途运输和超短途输的问题,旨在提供安全,高效,环境友好的物流运输系统。

AFN和游戏“迷你地铁”一样,图森未来采用了“即插即拔”的模式:通过运用卡车路线数据,进行选址监测,建立运输中心,通过无人驾驶卡车点对点的运输,客户实时追踪货物状态,可更高效的将货物运输到客户手上,减轻特定网点的运输压力。

图片来源:华西证券

AFN自动驾驶货运活络系统是基于L4无人驾驶卡车为基础,同时配合高精地图功能和自动驾驶物流网络搭建而成,为无人驾驶卡车在2024年的商业化落地奠定基础。

目前,图森未来与全球卡车商用巨头Navista、大众旗下的卡车公司Travon达成合作,北美运输巨头USPS达成合作,为企业方提供L4无人驾驶卡车的生产制造。

可以发现的是,以首个货运网络为基础,未来图森并不将自身限制在自动驾驶技术研究上,而欲发展成为自动驾驶物流服务平台。

二、AFN 模式可大幅节约货运成本

图森的AFN可两种收费模式,提供自主货运能力,能够大幅节约货运成本: 

1)第三方购买自动驾驶卡车

货车公司等希望自有车队的运营方,可以向图森直接购买自动驾驶卡车,并订阅TuSimple Path软件服务。订阅费用将按照自动驾驶卡车实际行驶的里程数来计算。

图森预计,硬件增量成本能够在一年内回收。TuSimple Path订阅费为 0.35美元/英里,能够为货运公司节省0.4-0.5美元/英里的驾驶员人工成本。一辆卡车一年行驶20万英里,节省9.5万美元,一年内即可收回硬件成本。

2)将货运任务交给图森的卡车车队

有货运需求的公司直接向图森下单,将货运任务交给图森的卡车车队。图森按照1.45美元/英里标准收费,美国传统运价为1.7美元/英里,则每10万英里节省约25000美元,预计每英里节省10-15%的开支。

图片来源:华西证券

根据图森估计,未来AFN车队将包括图森自有车队以及UPS、McLane这类物流企业拥有的车队,其中图森自有车队将占10%。图森帮助合作物流企业将原有卡车改造成自动驾驶车辆,收取改装费+服务费。此外图森会通过金融公司和第三方资产运营商合作的方式持有卡车,保持轻资产运营。

三、图森率先进入商业化落地阶段

值得注意的是,国内自动驾驶初创科技公司自2015年图森未来的进入开始不断涌现,包括智加科技、飞步科技、嬴彻科技等数十家公司。在自动驾驶卡车赛道主要初创企业上,图森未来是率先进入商业化落地阶段,宣告无人驾驶货运商业化模式得到初步的验证。

目前已经在美国的凤凰城、图森市、埃尔帕索和达拉斯之间的七条不同线路上进行着自动驾驶运输服务。其业务规模化和商业化的进程也处于同业第一。今年与 Navistar 达成战略合作之后,自动驾驶货运网络的开发正式实现解耦,自动驾驶卡车的大规模商业化路径会越来越清晰。

图片来源:国泰君安证券

四、量产可期,有望实现盈利

2020年图森拥有70辆车,则平均单车当年带来2.5万美元收入。图森表示,在实现规模化后,其单车营收能达到6万美元/年,当车队规模达到5000辆台,年营收为3亿美元,是盈亏平衡点。

目前与Navistar和 Traton 两家整车厂商合作,在其自动驾驶卡车开放预订的前 4 个月中,已获得超过5700 台的预定,而这批车辆最快将于2024年量产下线。换句话说,图森有望在2024年之后实现盈利。

况且,在美国现存230万辆卡车的市场中,5000台卡车的量还只是沧海一粟,仅占比0.02%。而公司还打算扩张到国际市场,尤其是中国和欧洲,目前亚太地区拥有760万辆重型卡车,欧洲拥有230万辆重型卡车。

从这个角度来看,图森的未来发展前景还是非常值得期待的。

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