【券商聚焦】中信证券：金价有望随流动性紧缩预期减弱而迎来修复

金吾财讯 | 中信证券表示，全球经济在今年保持韧性，中东局势再现和平曙光，中期选举的蓝色浪潮料将影响市场明年的叙事风向。该机构预计美国经济明年将更均衡地温和增长，欧盟内需应会延续扩张，日本经济有望修复。油价冲击的影响将在明年减弱，欧美总体通胀率或会在经历钝顶后回落，日本表观通胀率将受政策明显抑制。欧美央行已接近本轮加息周期的终点，日银则可能逐季加息至明年上半年。美国联邦政府赤字率料大致稳定，数据中心建设在州层面将面临更强约束，法国财政整固力度有不及预期的风险。美股明年可能更适合逢低布局的策略，该机构偏好风格均衡的配置思路，美债利率和美元指数都有小幅下行空间，金价有望随流动性紧缩预期减弱而迎来修复。

该机构指，市场看待科技企业的眼光日趋严格，美股明年可能面临更频繁或更剧烈的波动，该机构对新云厂商的财务风险和算力硬件的提价空间感到谨慎，但算力链中下游的成长叙事应该仍然成立。传统板块不乏估值吸引力，明年有望受益于流动性紧缩预期的减弱和经济动能的支撑。美股适合逢低布局的策略，该机构偏好风格均衡的配置思路。十年美债收益率应已确认峰值，中期选举后市场对美国财政纪律信心的修复与美元流动性预期的改善或可让其降至4.5%附近。美元指数明年可能小幅回落，并在100关口下方偏弱震荡。黄金在今年底或将重新具备资金流入的必要条件，金价有望迎来修复，情绪转折点的时机值得把握。