【券商聚焦】中金公司评10月物价数据：PPI同比拐点或已现

金吾财讯 | 中金公司评10月物价数据，10月CPI同比由上月的0.9%回落至0.7%，主要是受食品和黄金价格拖累，而能源价格进一步走强，国庆服务亦有所支撑；PPI环比上涨0.7%，涨幅较上月的1.2%有所放缓，同比则由5.0%进一步升至5.7%，能源化工链仍是主要推动。10月生产资料与生活资料价格剪刀差、PPI与CPI同比剪刀差均进一步走阔。

向前看，该机构认为，美国中期选举民主党全面获胜或有望带来美伊冲突缓和，高油价压力或将缓解，并缓解国内煤炭的供求矛盾，PPI同比或将见顶回落。CPI方面，食品供给总体充足，果蔬价格或继续偏弱，猪周期温和上行，若能源价格进一步回落，短期CPI大幅上行的动力或仍有限。后续更值得关注的是，上游成本向中下游利润的传导。如果内需改善较为有限，随着企业前期低成本库存逐步消耗，上游原材料涨价可能更多体现为中下游企业成本和利润率压力，而未必迅速转化为终端价格上涨。