华盛资讯11月5日讯，“太空AI第一股”国星宇航 $06935.HK 今日启动招股，预计将于11月13日在港交所上市。
国星宇航：民营的商业航天业公司
- 发售比例：拟全球发售3012.1万股H股，香港公开发售占10%(可予重新分配)，国际发售占90%(可予重新分配)。（机制B）
- 发售价格：24.90港元-33.20港元，每手100股，一手认购金额3353.48港元。
- 发售日期：11月5日至11月10日
- 公布中签：11月11日
- 暗盘时间：11月12日 16:15~18:30
- 上市日期：11月13日
- IPO保荐人：国泰君安、国泰海通
公司简介
公司若顺利挂牌，国星宇航将成为港股“太空AI第一股”。这个标签的含金量，来自一组在商业航天赛道中具有辨识度的数据：2018年12月发射中国首颗AI应用卫星，2024年9月发射中国首颗AI大模型智算卫星，2025年5月发射全球首个由12颗AI智算卫星组成的星座。截至招股阶段，公司自主研制了6个AI有效载荷、4颗AI应用卫星和26颗AI智算卫星，完成15次太空任务。
截至2026年10月20日，公司持有114颗待交付AI卫星订单，合约总值34.75亿元。在商业航天以项目制确认收入的行业特征下，这批订单为未来数个财年的营收提供了可见的存量基础。2026年上半年，卫星及相关服务毛利率达到53.3%，经营活动现金流实现净流入，公司将此定性为“太空算力业务正从技术验证进入经营落地验证阶段”。
从行业坐标看，按2025年收入计，国星宇航在管理完整卫星产业价值链的中国民营商业航天企业中排名第二，市场份额22.6%；按累计成功发射AI卫星数量计，在所有中国民营商业航天企业中排名第一。
公司业绩
2023年，星基解决方案贡献了90.7%的收入，卫星及相关服务仅占0.6%，公司本质上是一家以星基数据应用和解决方案为主业的企业，卫星制造是边缘业务。到2025年，卫星及相关服务收入占比升至36.5%，星基解决方案降至63.2%。2026年上半年，卫星及相关服务占比进一步达到57.7%，取代星基解决方案成为第一大收入来源。
基石投资者及股东阵容
公司已与晶科能源投资及锦信订立基石投资协议，基石投资者已同意在若干条件规限下，按发售价认购或促使其指定实体认购总额约6000万港元可购买的若干数目发售股份。按每股发售股份24.90港元的发售价计算，基石投资者将认购的发售股份总数将为240.96万股H股。
募资用途
- 公司集资所得款项净额约24.4%预期将用于建设深圳中心
- 约35.6%预期将用于提升其研发能力
- 约20%预期将用于选择性寻求战略投资及收购机会
- 约10%将用于偿还于2024年收购其位于成都的总部大楼的银行借款本金及利息及其他借款
- 约10%预期将用作营运资金及其他一般企业用途
更多阅读：国星宇航招股书
IPO小知识
根据2025年8月4日生效的港股IPO新规，港交所对回拨机制进行了调整，引入“双轨制”。发行人可选择机制A或机制B作为首次公开招股发售的分配机制。
- 机制A:分配至公开认购部分的初始比例为5%，最高回拨比例35%。
- 机制B：发行人事先选定一个分配至公开认购部分的比例(10%-60%)，无回拨机制。
机制B的不强制回拨意味着机构投资者将获得更多份额，中金公司董事总经理施琦表示：此举有效缓解后市沽压，有利于IPO合理定价及后市表现，同时稀缺性也激发了散户投资者认购热情。
风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。