【券商聚焦】中信证券：预计2027年外需增速明显回落、内需延续弱修复，出口增速或降至7.2%

金吾财讯 | 中信证券发布宏观与政策2027年展望，放眼外部环境，预计2027年全球经济温和扩张、通胀渐进回落，科技投资与内需修复继续支撑增长，但核心通胀黏性、高融资成本及美欧财政支持减弱仍将约束经济的复苏幅度；美欧政策取向转向内顾，大国关系有望阶段性缓和，但法国财政与政治僵局等欧洲治理风险可能成为新的外部扰动。

展望国内政策，党的二十一大将于2027年召开，大会报告将对未来五年的发展目标、战略任务和重大举措做出系统部署，该机构预计发展先进生产力和进一步深化改革将构成两条重要主线：产业政策更加聚焦高端自主、数智赋能、绿色低碳与跨界融合，改革重点关注基础设施竞争性领域向民企开放、税制改革深化和地方债务化解攻坚。

宏观政策方面，土地财政承压与化债资金退坡将加大财政平衡压力，财政政策或呈现“两会定调、年中加码”的节奏，货币政策有望进一步宽松，预计2027年内或降息1次，人民币年底或运行至6.4—6.5附近。

展望2027年宏观经济，预计外需增速明显回落、内需延续弱修复，出口增速或降至7.2%，消费保持温和增长，制造业投资改善但基建和地产仍形成拖累，固定资产投资同比或为-0.9%；价格端能源冲击消退后PPI明显回落，CPI维持温和，预计全年CPI和PPI同比分别为0.5%和0.1%，名义GDP增长约为4.8%。