金吾财讯 | 东吴证券发布研报指，中金公司（03908）2026年前三季度营收307.1亿元（人民币，下同），同比+47.9%；归母净利润132.5亿元，同比+101.7%；对应EPS2.62元，ROE12.2%，同比+5.9个百分点。第三季度营收114.1亿元，同比+43.9%；归母净利润50.5亿元，同比+125.6%。研报维持“买入”评级。
经纪业务收入60.3亿元，同比+33.5%，占营收19.6%；截至26Q3两融余额693亿元，较年初+5%，市场份额2.7%，较年初+0.1个百分点。投行业务收入53.1亿元，同比+80.7%；股权承销规模1041.4亿元，同比-3.4%，排名第4，其中IPO18家、募资701亿元，再融资24家、承销规模340亿元；IPO储备项目7家，排名第4。债券主承销规模11020亿元，同比+8.3%，排名第4。资管业务收入12.9亿元，同比+21.8%；截至2026年上半年末资产管理规模6275亿元，较上年同期+5.1%；截至26Q3中金基金管理规模2833亿元，较上年末+10%。投资收益（含公允价值）157.2亿元，同比+43.3%；调整后投资净收益106.9亿元，同比+5.2%；26Q3投资收益55.7亿元，同比+50%，研报预计主要得益于公司作为长鑫科技保荐机构的跟投收益。
2026年10月26日，公司换股吸收合并东兴证券、信达证券完成交割；以2026H1数据计算，合并后净资产2051亿元，行业排名由第7提升至第4。研报上调盈利预测，预计2026/2027/2028年归母净利润分别为162/169/179亿元，对应增速+65%/+4%/+6%；当前市值对应2026-2028年PB（H）分别为0.60/0.53/0.47倍（港股汇率1港币=0.856元，2026/10/30）。研报看好公司长期在境内外投行及财富管理业务方面的竞争壁垒。
风险提示：交易量持续走低，权益市场波动加剧致投资收益持续下滑。