华盛资讯10月29日讯，经历前几周的集中抛售后，存储股近日强势反弹，板块连续四日走高。SK海力士本周反弹逾25%，美光科技、西部数据大升近15%，闪迪亦涨逾13%。
这轮反弹背后，海力士、三星双双交出创纪录财报，微软、谷歌云业务持续爆发，高盛、花旗等华尔街大行也相继释放看多信号。
当AI需求持续增长、存储产能供不应求，这轮超级周期究竟还能走多远？
海力士、三星财报双双创新高！供应瓶颈持续到2030年？
10月28日，SK海力士交出一份亮眼的成绩单，不仅刷新多项业绩纪录，还宣布巨额股东回报计划，推动韩股、美股存储板块集体走高。
公司Q3营收达104.62万亿韩元，同比大增328%；营业利润达83.33万亿韩元，同比暴增632%，双双创下历史单季新高；净利润同比增长216%至39.78万亿韩元。
与此同时，海力士宣布2026年股东回报总规模约100万亿韩元（约750亿美元），进一步提振市场信心。
不过，比创纪录利润更值得关注的，是公司对存储未来供需格局的判断。
海力士透露，已与包括全球大型云服务商在内的14家主要客户签署长期供应协议，覆盖2027年及2028年总产能的50%以上。如果将已签协议与正在洽谈的客户需求一并考虑，公司预计DRAM和HBM未来三年、直至2029年的产量已被预订一空。海力士更大胆预测，存储芯片供不应求的局面可能延续至2030年。
今日，三星电子也传来重磅消息。
三星公布Q3营收195.3万亿韩元，环比增长14%；营业利润高达107.4万亿韩元，同比飙升783%，双双刷新纪录。
但由于净利润未达市场预期，加上延迟的股东回报政策，三星电子韩股今日收跌逾4%。
尽管股价表现不及海力士，三星对存储行业的展望却同样乐观。公司在财报电话会上表示，2027年HBM供应量已基本售罄，存储市场供应紧张的局面预计将持续至2028年。
微软、谷歌财报接力！AI资本开支仍在狂飙
存储厂商的强劲业绩，也在下游云计算巨头的财报中得到印证。
美东时间10月28日盘后，微软、谷歌相继公布财报，云业务双双实现超预期的高速增长。
谷歌Q3云业务收入达307亿美元，同比暴增103%，远超分析师预期的291亿美元。公司Q3资本支出为513.6亿美元，同比增长114%，其预计2027年资本开支也将“显著增加”，全年资本开支将达到1950亿-2050亿美元。
微软2027财年Q1云收入达到639亿美元，同比增长30%，Azure收入突破300亿美元，同比增长48%。公司预计下一季度Azure收入增速进一步提升至49%—50%。
微软当季资本开支为393.7亿美元，同比大增逾一倍，略低于上一季支持云和AI需求的410亿美元资本开支水平，但预计财年下半年，资本支出将加速，主要来自于CPU（包括更高的内存和存储成本）和GPU。
此外，Meta此前披露，预计2026年资本开支达1350亿至1450亿美元，并计划在2027年继续积极投资AI基础设施。
从存储厂商到云计算巨头，AI产业链正释放同一个信号：需求依然旺盛，资本开支尚未踩下刹车。
不过，云巨头持续加码投入的同时，融资成本、现金流压力以及AI投资回报仍是市场关注的风险。对存储股而言，需求增长能否持续兑现为订单和利润，将决定本轮反弹的后劲。
高盛、花旗齐唱多！存储超级周期还能走多远？
随着存储双雄财报验证行业景气度，华尔街也开始重估这轮存储超级周期还能走多久？
- 高盛：HBM明年均价或暴涨122%，DRAM涨价延续至2028年
高盛近日发布研报，援引TrendForce存储行业专家会议指出，2027年存储市场供需格局仍将紧张。
TrendForce预计，2027年HBM综合平均售价将同比上涨122%，推动全球HBM行业收入增长逾230%，市场规模突破2000亿美元。高盛认为，这一预测与自身判断基本一致。该行预计，主要HBM供应商2027年的均价涨幅将达到100%—160%。
传统DRAM市场同样有望延续强势。TrendForce预计，DRAM供给紧张将贯穿2027年，价格上涨周期甚至可能延续至2028年上半年。
背后的关键原因是需求增长很快，但供给扩张却慢得多。受制于洁净室空间不足、设备交付周期较长等因素，新建产能短期难以大量释放，新增供应可能要到2028年才逐步显现。
- 花旗：被市场低估！供应短缺远未结束
花旗认为，随着超大规模云服务商(hyperscalers)由AI驱动的需求持续加速，市场低估了DRAM/HBM供应可能持续紧张的程度。与此同时，随着制程微缩所带来的收益不断减少，存储厂商必须依赖长周期的全新产能扩建。因此，HBM和先进存储器的供应可能持续紧张至2027年和2028年。
- 野村：AI增长恐慌退潮，市场迎来关键性企稳
除了基本面改善，市场情绪也正在转变。野村也指出，经历此前两周的AI增长恐慌后，美股已出现“关键性企稳”。其中，SK海力士超预期业绩，以及Anthropic招股书披露的强劲营收增长，成为修复市场信心的两大催化剂。
不过，经历连续反弹后，存储股能否继续走高，仍取决于后续财报、存储价格趋势与需求指引能否进一步超预期。接下来，闪迪将于今日美股盘后公布2027财年第一季度业绩，成为检验NAND存储景气度的又一重要窗口。海力士已经点燃市场热情，闪迪能否接棒，再给存储股添一把火？
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