【券商聚焦】中信建投：出口总量维持韧性 企业转向非美市场对冲风险

金吾财讯 | 中信建投证券表示，全球贸易政策呈现广覆盖约束、特定产业定向加码、非关税壁垒抬升与区域贸易一体化并存的复杂格局。我国出口总量保持韧性，海外贸易壁垒政策的影响更多体现为市场、产品和行业之间的结构分化。2026年1—8月基准情景下，美国对华贸易壁垒政策覆盖约2090亿美元中国对美出口，占比69.6%，高于欧盟约490亿美元、11.5%的覆盖水平；行业暴露集中于电气机械、汽车、金属制品和电子设备。贸易壁垒政策落地后目标市场出口普遍承压走弱，但调整路径各异：半导体器件对美收缩、非美扩张；集成电路增量向非美市场集中；纯电动乘用车借助RCEP市场扩张和插混车型切换缓解对欧压力。