【券商聚焦】中信建投：A股领跌全球 短期迎来阶段性情绪底部

金吾财讯 | 中信建投证券表示，9月23日以来的本轮急跌行情呈现出三大特点：一是快速急跌、无明显反弹。二是本轮A股下跌领先全球，最后甚至带动全球股市（AI交易）下跌。三是微观流动性持续恶化，后期一度出现流动性危机迹象。本轮急跌行情从内因来看与A股市场结构脆弱、微观流动性恶化和对AI前景的担忧有关，从外因来看AI扩张与政府赤字融资同时争夺有限资本，是全球AI核心公司下跌的主要原因。其中A股由于自身更为脆弱对利空更为敏感而引领了本次下跌，在悲观情绪充分宣泄和微观流动性改善后，A股同样有望领先全球股市上涨。

中信建投认为当前市场业绩增长上行趋势仍在、政策支持导向未变、估值整体处于中位水平，因此并不存在“业绩底-政策底-估值底”，但市场情绪有望迎来阶段性底部。因此当前市场并非从经济、政策和市场周期视角下的“历史大底”，而是由于短期利空因素共振引发、市场情绪大幅下滑、悲观情绪充分宣泄而形成的“急跌底”。