【券商聚焦】中信建投：9月PMI重回扩张区间 预计10月PMI生产分项受假期扰动回落属常态

金吾财讯 | 中信建投证券表示，9月PMI时隔三个月重回扩张区间。总量结构呈“生产强、价格升、库存去、需求平、就业弱”。生产指数创年内新高，价格指数双双跳升，产成品库存逆势回落，量价库存组合健康。但新订单走平、新出口订单踩线，供需剪刀差扩大至1.2个百分点。本轮“金九”属“标准旺季”而非“强旺季”，环比+0.3pct低于近五年约+0.5pct的均值。量的维度扎实、价的维度超季节性（近五年同期仅见的量价共振）、需求维度弱于典型旺季。展望后市，10月PMI生产分项受假期扰动回落属常态，“银十”验证重在消费与地产销售而非工业生产；PPI改善通道确认下顺周期涨价链确定性占优，需求验证前仓位宜均衡。