【券商聚焦】华泰证券A股策略：寻找盈利与景气修复中的性价比方向

金吾财讯 | 华泰证券发布A股策略，上周，A股整体缩量回调，以创业板指为代表的大盘成长风格小幅反弹。海外宏观等不确定性的压制使得交易活跃度维持在相对低位，资金向AI硬件等交易性筹码出清相对充分方向集中。周末，美国8月通胀数据超预期升温，9月加息的预期已接近充分定价。同时，A股的风险溢价也已运行至阶段高位。随着本周FOMC会议的落地，短期，A股的胜率和赔率均提升，可适度提升交易性仓位。中期，上游涨价及投资收益驱动中报业绩超预期，K型分化亦有收敛迹象，但持续性待验，配置性仓位仍需重视潜在的底部拐点品种。

该机构指，9月进入业绩真空期，短期加息预期定价基本充分，FOMC落地后方向将得到进一步确认。在此宏观背景下，建议把握阶段性布局窗口，沿中报与景气修复线索寻找具有性价比方向：1）关注前期受海外流动性预期压制，但景气具备支撑方向，科技内部继续围绕景气能见度较高的光通信、PCB等环节，但需结合估值与筹码消化程度择机布局；创新药（CXO）8月景气回升，流动性扰动缓和或提供增配机会；2）其他具有“配置差”的方向中，关注价格、价差改善的部分化工品和造纸链，其中化工内部重点关注氟化工、化纤等环节，优选盈利改善能够兑现、估值与景气相匹配的品种；3）红利仍是底仓。