【券商聚焦】招银国际：26年下半年政策重心将转向稳投资

金吾财讯 | 招银国际表示，8月份CPI回升，主要受汽油和黄金首饰价格上涨推动，合计贡献了当月环比涨幅的约60%。PPI通胀有所加速，主要得益于能源价格重新上涨，且出现价格向中下游行业传导的初步迹象。整体来看，供给受限正在助推部分大宗商品及科技行业的定价权回升，但疲软的内需则继续拖累面向居民消费及与建筑业相关行业的价格回升。

26年下半年政策重心将转向稳投资， 8000亿元新型政策性金融工具的落地及“六张网”投资将有望带动投资增速的见底回升，但对消费和居民收入的支持可能有限。该机构预计货币政策将保持流动性充裕，但政策利率下调可能要2026年第四季度才会落地。展望未来，预计CPI和PPI将出现回升，其中CPI和PPI可能分别从2025年的0.1%和-2.6%升至2026年的0.9%和2.5%。