金吾财讯 | 华泰证券发布港股策略，上周港股市场走势明显受海外流动性预期牵动。一方面，当下的海外利率水平已经较高，金融条件具有自限性，在决定性宏观数据出炉前，难以向某一方向持续演绎，因此反复摇摆。另一方面，对股市而言，当下重要的并非仅是利率的高度，还有利率的波动率，市场暂时找不到新的主线方向，因此当下行情主要受宏观不确定主导。往后看，若9月FOMC最终给出清晰指引，无论是否加息，都有助于平息当前市场的波动，反之博弈或延后至12月，在此前还有中选的不确定性，市场扰动反而进一步加大。
当前仍处于“雾里开车”阶段，四大悬念依然不清晰，该机构依然建议均衡配置。宏观上，全球流动性环境仍具不确定性，压制港股估值进一步修复的空间，因此，该机构继续建议将低波红利作为底仓，如银行、公用等；同时控制高美债收益率β品种，如有色等的配置敞口。积极的变化在于财报，全部港股1H26盈利同比增速大幅回升，不过内部分化，高股息盈利增速转正，主要受资源品拉动，持续性待验，创新药延续高增，而互联网负增幅度扩大。从财报线索及对加息预期的反应看，该机构继续建议持有兼具业绩兑现度和资金认可度的创新药及CXO龙头。此前提示的食饮等必需消费如期进入基本面底部右侧运行，但短期缺少催化，保持耐心。
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