金吾财讯 | 交银国际研报指，信达生物（01801）1H26产品销售和利润规模快速扩大，2027-30年收入有望接近翻倍：1H26公司产品收入同比增长57%至82.0亿元，其中：1）肿瘤线5款新纳入医保的TKI和医保内产品市场渗透率持续提升；在肺癌、消化道肿瘤、血液瘤等领域已形成较强产品组合和品牌基础。2）综合线收入贡献已和肿瘤线基本持平，玛氏度肽、PCSK9及IGF-1R延续快速放量态势。公司对于实现2027年200亿元产品收入充满信心，并首次提出2030年总收入达到350-400亿元的目标。
未来12个月后期管线催化剂密集，2030年将迎全球化关键突破：2H262027年初，公司全球创新管线将迎来新一波关键数据读出节点，包括肿瘤线的PD-1/IL-2和HER2ADC，以及综合线的IGF-1R、PCSK9、IL-23p19，玛仕度肽减重等新适应症有望获批。管理层预计，到2030年将有至少5款管线资产进入全球临床III期，并在2030年前后实现CLDN18.2ADC、PD-1/IL-2、VEGF/Ang2等产品在美国、欧洲等核心国际市场上市。
基于1H26优异的产品销售表现，该机构上调2026-28年产品销售收入预测4-6%，以反映综合线核心单品的放量节奏及管理层对中期收入的更强信心。该机构基于DCF模型得到最新目标价129港元，密集临床数据读出和全球化推进有望持续驱动管线价值兑现，维持买入评级。
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