【券商聚焦】国盛证券维持奥克斯电气（02580）增持评级 指全球化布局领先

金吾财讯 | 国盛证券发布研报指，奥克斯电气（02580）2026年上半年实现营业总收入175.04亿元，同比-12.85%；归母净利润11.08亿元，同比-40.84%。收入下降主要系中东地缘政治局势紧张、人民币升值导致海外收入下降及国内终端消费需求疲软。

分产品看，2026H1中央空调、家用空调收入分别同比-9%、-14.1%。分区域看，中国大陆、亚洲（不含中国大陆）、欧盟、北美、南美收入分别同比-4.06%、-18.81%、-33.06%、-2.06%、-18%。其中欧盟及亚洲区域收入降幅较大。

利润率方面，2026H1毛利率同比-1.42pct至18.11%，主要受原材料价格上涨及人民币升值影响。销售/管理/财务费率分别为4.32%/2.91%/0.10%，同比变动+0.31pct/+0.21pct/-0.08pct。净利率同比-2.99pct至6.33%。

公司全球化布局领先，但考虑到原材料上涨及人民币升值的情况，预计公司2026-2028年实现归母净利润19/20.26/21.45亿元，同比增长-15.0%/6.6%/5.9%，维持“增持”投资评级。

风险提示：原材料价格波动、房地产市场波动、市场竞争加剧、汇率波动。