【券商聚焦】中信证券：中美AI高层对话临近，供应链管制难破安全治理或是主要突破口

金吾财讯 | 中信证券研报指出，全球AI竞争已经从模型能力比拼延伸至主权AI、算力、供应链等技术生态博弈，今年秋季或将举行中美政府间AI对话及元首会晤，成为双方AI议题高层沟通的重要窗口。美国内部政策博弈复杂，对话成果需要平衡政府、科技企业、国会多方诉求。

报告判断，受双方分歧与美方内部博弈约束，本次对话大概率优先搭建常态化沟通机制，有望在AI极端风险、事故管控、测试评估层面达成共识；开放权重、模型蒸馏、全球治理议题或仅停留在原则性讨论。而先进芯片、实体清单、云算力、第三国准入等核心议题，短期取得实质性突破概率偏低，达成安全共识不等于科技管制全面放松。

投资层面，AI风险治理机制化，将带动模型评测、安全测试、权限管控、日志审计等相关需求提升。即便达成有限安全共识，技术与供应链竞争仍将延续，各国会强化本土算力、数据、供应链备份体系建设，拉长全球AI资本开支周期。

风险提示：中美博弈超预期加剧、美国AI监管政策出现超预期变化。