华盛资讯8月26日讯，MINIMAX-W今日公布截至2026年6月30日止的上半年业绩，期内营收同比大幅增长逾280%，收入端高速增长成财报最大看点。
- 财报详情一图看懂：
H1关键数据如下（美元，下同）：
- 营业收入：H1营收达1.17亿美元，同比增长283.1%，同比大幅跃升！收入端的高速增长，是这份财报最突出的亮点；
- 毛利：由去年同期的369万美元增至2081万美元，同比增长464.8%；
- 毛利率：从12.1%提升至17.9%，得益于基础设施效率提升；说明公司在推理需求放量的同时，单位成本有所优化；
- 期内亏损：亏损达3.58亿美元，较去年同期的4.02亿美元收窄11.0%；
- 经调整净亏损：达2.93亿美元，同比扩大111.2%；其中研发开支成最大成本项，反映大模型公司仍处高投入、高扩张阶段；
H1业务亮点:
- 半年收入超过去年全年，企业和开发者需求成为增长主轴！
2026年上半年，MiniMax收入为1.17亿美元，较2025年同期的3043万美元增长283.1%。公司称，增长主要来自全球客户和用户群扩大、模型推理需求快速增长，以及模型能力向产品和服务转化。从收入确认方式看，2026年上半年，某一时间点转让的服务收入为8246万美元，一段时间内转让的服务收入为3411万美元，分别较去年同期的1819万美元和1224万美元明显提升。
更值得关注的是，MiniMax收入规模在半年内已经超过2025年全年收入，这意味着公司上市后商业化曲线明显陡峭化。对于大模型公司而言，收入高增长并不罕见，但能否将模型调用、企业工作负载和C端产品订阅转化为持续收入，是市场更关注的核心。
- 开放平台收入暴增703%！收入结构从C端产品转向B端与开发者生态
MiniMax的开放平台及其他基于AI的企业服务收入由去年同期的920.6万美元增至7392.9万美元，同比增长703.1%，占总收入比例从30.3%提升至63.4%。
公司解释称，该业务增长主要来自付费个人用户及企业用户数量增长、API调用量增加，以及Token计划迅速获得采用。这意味着MiniMax正在从“AI应用公司”向“模型能力平台公司”转型：其收入不再主要依赖单一C端应用，而是更多来自企业客户、开发者调用和模型推理需求。
- AI原生产品收入翻倍，海螺AI继续商业化
AI原生产品仍保持较快增长。2026年上半年，该业务收入为4264.4万美元，同比增长100.9%，但收入占比由去年同期的69.7%降至36.6%。
公司称，增长主要得益于用户参与度提升、用户付费意愿增强，以及海螺AI和其他AI原生产品持续推广及商业化。从结构上看，AI原生产品仍是MiniMax面向个人用户、创作者和生产力场景的重要入口。公司在财报中强调，将持续升级AI原生产品组合及工具产品，让用户更直接地将前沿模型能力应用于生产力。
- 研发投入接近3亿美元，仍是最大亏损来源！
MiniMax上半年研发开支为2.97亿美元，较去年同期的1.24亿美元增长138.8%。虽然公司强调研发开支增速低于收入增速，显示研发效率提升，但绝对金额仍远高于收入规模。按收入口径计算，2026年上半年研发开支约为收入的255%；去年同期这一比例约为409%。这说明公司研发费用率显著下降，但仍处于高投入阶段。
财报披露，研发开支增加主要由于持续开发和完善基础模型及多模态能力，模型迭代和升级增加，带动与训练活动相关的云服务开支上升。这表明公司仍在围绕语言、多模态、视频生成、编程和Agentic工作流持续投入。对MiniMax而言，研发投入既是亏损主因，也是维持模型竞争力和商业化能力的基础。
- 现金储备超过13亿美元，上市后资产负债表明显修复
截至2026年6月30日，MiniMax现金结余为13.2亿美元，高于2025年末的10.5亿美元。该口径包括现金及现金等价物9.3亿美元、以摊余成本计量的金融资产2963万美元、以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产3.5亿美元、受限制现金80万美元及定期存款1404万美元。
公告原文请点击：MINIMAX-W截至2026年6月30日止六個月的中期業績公告
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