- ETF 就像一个在交易所出售的“购物篮”，有的篮子里装了几百只股票，有的装债券、黄金，甚至比特币；有的完全照着指数买，有的则由基金经理自己挑选；还有一些会加入收息、杠杆或做空策略。
所以，同样叫 ETF，里面装的东西、赚钱方式和风险可能完全不同。
想看懂 ETF，可以从三个角度入手：买了什么、由谁管理、用了什么策略。
按投资对象分：篮子里装了什么？
1、股票 ETF
股票ETF是ETF市场中规模最大、占比最高的主力品类，产品种类也最为丰富，接下来我们就重点看看它到底有哪些类型。
- 指数ETF
目前美股市场上权益类ETF占美国ETF资产超过八成，而其中美国本土宽基 ETF占比超过一半；香港市场上去权益类 ETF 也占七成。
简单来说，股票ETF就是一次性买入一篮子股票，而宽基ETF就是跟踪市场主要指数的 ETF（如标普 500、纳斯达克指数、道琼斯指数、恒生指数、恒生科技指数），也相当于一篮子买入指数成分股。
比如 VOO，就是跟踪标普500指数的ETF，相当于一次性买入约 500 家美国大型企业，不必只押苹果、微软或英伟达其中一家。
| 美股市场 | 港股市场 |
| 跟踪标普 500 指数： $VOO 、 $IVV 、 $SPY | 跟踪恒生指数：盈富基金（ $02800.HK ）、南方恒指 ETF（ $03037.HK ）、安硕恒生指数（ $03115.HK ） |
| 跟踪纳斯达克 100 指数： $QQQ | 跟踪恒生科技指数：南方恒生科技（ $03033.HK ）、恒生科技 ETF（ $03032.HK ）、安硕恒生科技（ $03067.HK ） |
| 跟踪道琼斯指数： $DIA | 跟踪恒生国企指数：恒生中国企业（ $02828.HK ） |
| 跟踪罗素 2000 指数： $IWM |
- 地区 / 国家ETF
如第一期所说，ETF可以一键投资全球。
比如，今年上半年的韩国股市，韩国 KOSPI 指数上半年累计涨幅超 100%，凌厉的涨势在全球资本市场可谓是一骑绝尘。如果大家想参与，直接投资韩股的过程比较复杂，就可以在美股市场、港股市场通过追踪韩国股市的 ETF 参与其中，比如美股市场的 EWY 和港股市场的 3121.HK。
| 美股市场 | 港股市场 |
| 中国市场： $MCHI | 韩国市场： $03121.HK |
| 日本市场： $EWJ | 欧洲市场： $03165.HK |
| 韩国市场： $EWY | 印度市场： $09836.HK |
| 印度市场： $INDA | 日本市场： $03160.HK |
| 欧洲市场： $VGK | |
| 新兴市场： $EEM |
- 行业ETF
根据 GICS 行业分类，美股有 11 个一级行业，分别有工业、可选消费、医疗健康等。如果看好某个行业，可以购买相应行业的 ETF。
| 美股市场 | 港股市场 |
| 信息科技： $XLK | 半导体： $03191.HK |
| 半导体： $SMH 、 $SOXX | 新能源车： $02845.HK |
| 金融： $XLF | 生物医药： $03186.HK |
| 软件： $IGV | 医疗保健： $02820.HK |
| 医疗： $XLV | 消费： $02806.HK |
| 能源： $XLE | |
| 原材料： $XLB |
- 主题ETF
行业ETF买的是“一个行业”，主题ETF买的则是“一个趋势”。比如以今年非常热门的存储概念ETF DRAM为例，其主要持仓包括美光、三星电子、SK海力士、闪迪、铠侠等多国存储巨头，对于看好存储概念但不知道选择哪只个股的投资者来说，这只存储主题的ETF就可以实现“一键投资”全球头部存储公司了。（截至8月19日，DRAM自今年4月上市以来已实现翻倍涨幅）
| 人工智能： $AIQ | 机器人： $BOTZ |
| 网络安全： $CIBR | 清洁能源： $ICLN |
| 核能及铀矿： $URA | 太空经济： $ARKX |
| 存储： $DRAM | 光通信： $LYTE 、 $FOTO |
| NeoCloud（AI算力云/新云）： $NCLD |
- 风格/因子ETF
这就像给股票设置不同筛选条件：有人喜欢增长快的，有人喜欢估值便宜的，也有人专挑派息稳定的。
- 另类ETF
市场上还有两种特殊的股票ETF，一类是Covered Call ETF（备兑看涨期权ETF），另一类是杠杆反向ETF
（1）Covered Call ETF（备兑看涨期权ETF）
Covered Call ETF是一类持有股票等基础资产，同时卖出相关看涨期权来赚取期权金收入的ETF。目前备兑看涨期权ETF仍以宽基指数策略为主，例如南方国指备兑2802带有“备兑”字样的ETF。
不过，近年来产品类型明显扩展，也出现了主动选股型及单一个股收益型ETF，例如JEPI、TSLY。
这类ETF在震荡市中通常更有优势；但如果市场快速大涨，因为部分上涨空间已经“卖出去”，表现可能会落后于普通ETF。
| 美股市场 | 港股市场 |
| 纳斯达克 100：QYLD | 恒生国企指数：2802.HK |
| 标普 500：XYLD | 恒生科技指数：3417.HK |
| 主动期权收益：JEPI、JEPQ | 恒生指数：3419.HK |
（2）杠杆及反向产品
杠杆及反向ETF，是通过衍生品等工具放大或反向跟踪标的单日表现的ETF。
由于这类产品通常每日重置，更适合短线交易，不能简单理解为长期收益固定乘以2倍或3倍。
| 美股市场 | 港股市场 |
| 3倍做多、做空纳斯达克： $TQQQ 、 $SQQQ | 2 倍做多恒生指数： $07200.HK |
| 3倍做多、做空半导体： $SOXL 、 $SOXS | 单一股票杠杆 ETF： $07709.HK 、 $07747.HK |
| 单一股票杠杆 ETF： $SPCH 、 $SKUU |
2、货币市场 ETF
这类ETF主要投资短期国债、银行存款及其他高流动性的货币市场工具，例如短期国债、国库券、商业票据等，常被投资者当作资金的“临时停车场”。它们的波动通常较低，但仍然属于基金，并不等同于银行存款。
适合人群：短期闲钱持有者、低风险偏好者、等待入场机会的投资者，以及有现金管理需求的人。
| 美股市场 | 港股市场 |
| 短期美债： $SGOV 、 $BIL | 南方东英港元货币市场 ETF（ $03053.HK ） |
| 浮息美债： $USFR 、 $TFLO | 南方东英美元货币市场 ETF（ $03096.HK ） |
| 超短债： $JPST | 中金港元货币市场 ETF（ $03071.HK ） |
| Global X 美元货币市场 ETF（ $03137.HK ） | |
| 博时港元货币市场 ETF（ $03152.HK ） |
3、债券 ETF
债券 ETF 主要投资政府债券或企业债券，通常用于收取利息，或降低组合中的股票波动。不过，债券 ETF 并不是“只涨不跌”。它更像一把跷跷板：市场利率上升时，债券价格通常会承压，而且债券期限越长，对利率变化越敏感。
| 美股市场 | 港股市场 |
| 短期美国国债： $SGOV 、 $BIL | 长期美债： $03146.HK 、 $03156.HK |
| 中期美国国债： $IEF | 中国国债： $02829.HK |
| 长期美国国债： $TLT | 香港债券： $02189.HK |
| 投资级企业债： $LQD | 泛亚洲债券： $02821.HK |
| 高收益债： $HYG | 亚洲投资级债： $03075.HK |
4、商品 ETF
这类产品主要提供黄金、白银、原油等大宗商品的投资机会，值得注意的的是，有些商品跟踪现货，例如黄金 ETF GLD，而有些跟踪期货，例如原油、天然气、农产品等商品类 ETF。
另外一个容易混淆的点，黄金 ETF 和黄金矿业 ETF 并不是同一类产品。GLD 主要跟随金价，GDX 买的是金矿公司。金价上涨时，金矿公司还可能受到人工、能源成本及经营情况影响，两者表现不一定同步。
| 美股市场 | 港股市场 |
| 黄金： $GLD 、 $IAU | 黄金：SPDR金 $02840.HK 、价值黄金ETF $03081.HK |
| 白银： $SLV | 原油(期货）： $03175.HK |
| 原油（期货）： $USO 、 $BNO |
5、房地产及 REITs ETF
这类 ETF 主要投资写字楼、商场、住宅、数据中心和物流园等房地产信托。可以把它理解成“大家一起当包租公”，收益主要来自租金、派息及物业价格变化。
| 美股市场 | 港股市场 |
| 美国房地产： $VNQ 、 $SCHH 、 $USRT 、 $IYR | 亚太高息REITs： $03187.HK |
| 全球REIT： $REET | 亚太地区REITs： $03447.HK |
6、虚拟资产 ETF
虚拟资产 ETF 主要提供比特币、以太坊等资产的价格敞口。现货 ETF 主要跟随币价，期货 ETF 则通过期货合约投资，两者表现可能出现差异。相比直接买币，这是投资加密货币更便捷的方式。
| 美股市场 | 港股市场 |
| 比特币现货： $IBIT 、 $FBTC | 比特币现货： $03042.HK 、 $03008.HK 、 $03135.HK 、 $03066.HK |
| 比特币期货： $BITO | 以太坊现货： $03046.HK 、 $03009.HK 、 $03068.HK |
| 以太坊期货： $EETH |
按管理方式分：照着买，还是自己挑？
1. 被动型 ETF
被动型 ETF 通常按照某个指数的规则配置资产。上文提到的大多数指数型 ETF，就是典型的被动管理 ETF。可以把指数看成一张提前写好的“购物清单”：名单里有什么、各买多少，ETF 就尽量照着买。指数换成分股，ETF 也会跟着调整。例如：盈富基金、VOO、QQQ、SMH等。
2. 主动型 ETF
主动型 ETF 不一定跟踪固定指数，而是由基金经理决定买什么、卖什么和持仓多少。它更像由基金经理亲自“点菜”。判断准确时，可能跑赢市场；判断失误时，也可能落后于指数 ETF。例如：明星基金经理“木头姐”的ARK系列基金ARKK、ARKQ等
划重点
ETF是一个丰富的“投资百宝箱”：想跟大盘、追热门赛道、配债券黄金、买比特币，甚至做收息、杠杆和反向交易，都能找到对应产品。
而这些ETF都可以在华盛通APP-ETF板块找到，投资者可以根据自己的需求筛选。
一个账户，一篮子资产，多种玩法。既省去逐只挑选的麻烦，也能分散单一资产风险，让配置更省心、更灵活。
下一期，我们将探索作为ETF诞生地的美国，究竟有哪些ETF，可以怎么买？
风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。