【券商聚焦】中信证券：财政金融协同扩围，增量政策可期

金吾财讯 | 中信证券研究指，8月21日，国务院新闻办公室举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，财政部介绍发挥积极财政政策作用，推动经济社会高质量发展有关情况。发布会指出，更加突出财政政策的“有效性、精准性”，强调加强逆周期和跨周期调节，更好发挥存量政策和增量政策集成效应。财政金融协同方面，8月起进一步优化促内需政策，中小微企业贷款贴息由固定资产贷款拓展至流动资金贷款，个人端将各类信用卡分期消费纳入贴息范围，政策支持由“促投资”进一步向企业经营和居民消费两端延伸。财税改革方面，进一步规范税收优惠和地方财政补贴，推进统一大市场和综合整治内卷式竞争；同时提出动态调整进口暂定税率、扩大优质商品进口，并完善绿色财税政策体系。展望后续，更加积极的财政政策基调不变，财政部明确将根据宏观经济运行情况适时推出务实管用的增量政策，该机构预计专项债、超长期特别国债及新型政策性金融工具有望进一步向“六张网”等重大项目倾斜，四季度仍可重点关注地方债结存限额盘活、财政金融协同新举措及专项债使用机制优化等增量政策。

风险因素：政策落地节奏不及预期；经济运行超预期变化；政策效果不及预期；地缘政治摩擦超预期风险。