华盛资讯8月20日讯，两大模型巨头Anthropic、OpenAI史诗级IPO即将陆续登陆美股，其中Anthropic被曝最早有望在9月下旬上市，潜在估值或将冲击2万亿美元。
Anthropic本次IPO有望刷新两个月前的SpaceX全球史上规模最大的IPO纪录，面对如此庞大的“造富”效应，投资者如何在IPO前提前抢跑埋伏？一文带你看懂。
如何在IPO前投资Anthropic？这6只美股+5只ETF值得关注
Anthropic作为当前全球调用量、业绩表现最优的模型公司，旗下Claude模型主要面向企业市场，各项数据指标早已超越竞争对手OpenAI，而公司创始人同样也是OpenAI前员工。
值得注意的是，Anthropic估值增长速度令人惊讶，根据其最新5月底完成650亿美元H轮，投后估值9650亿美元，首次超过OpenAI当时约8520亿美元的私募估值。而这一估值数据，在2025年底还仅为1830亿美元，对比如今的IPO估值体量，一年增长近10倍。
面对Anthropic日渐庞大的估值规模，投资者虽然无法在上市前直接购入其股份，但可以通过一系列影子公司在IPO前抢跑参与公司估值成长：
美股标的 |
投资逻辑 |
年内涨幅 |
| ZOOM视讯 $ZM | IPO前持股约1%；投资获益对比公司体量提升明显 | +24.5% |
| 韩国SK电信 | IPO前持股约0.3%；投资获益对比公司体量提升明显 | +90.9% |
| 亚马逊 | IPO前持股约9%；业务合作，投资获益对比公司体量影响较小 | +15.2% |
| 微软 | IPO前持股约7%；业务合作，投资获益对比公司体量影响较小 | +0.5% |
| 英伟达 | IPO前持股约5%；业务合作，投资获益对比公司体量影响较小 | +16.8% |
| 赛富时 | IPO前持股约0.5%；业务合作，投资获益对比公司体量影响较小 | -21.9% |
| 持股ETF | $LAZR 、 $AGIX 、 $DXYZ 、 $VCX ：通过私募市场持有Anthropic股权 | - |
| 相关ETF | $ANTW ：投资与Anthropic业务往来的二级市场公司 | -4.2% |
| 数据来源：彭博社、华盛证券；仅做资料参考，不构成投资建议。 | ||
年化收入暴涨7倍！Anthropic两万亿IPO估值能否站稳？
今年6月1日，Anthropic向美国SEC秘密递交招股文件，正式进入IPO前的静默期。当时华尔街主流预期是上市估值在1万亿美元上下，基本与5月份私募融资9650亿美元的水平持平。但短短两个多月后，投资人的心理价位直接翻倍至两万亿美元。
核心原因，来自本周8月17日Anthropic披露的最新业绩数据，Q2实际营收超115亿美元，同比增长约14倍。更关键的是，公司第一次在调整后营业利润上转正5.59亿美元。Anthropic成为前沿大模型厂商里，第一个在运营层面实现季度盈利的玩家。
公司75%-85%收入来自企业级API调用，Claude Code编程工具成为增长核心，美国企业付费占比、企业LLM市场份额均反超OpenAI，推理毛利率大幅抬升，二季度调整后营业利润转正。
投资方依据Anthropic近期经营表现推算全年营收，预测2026年末年化营收将达到1000亿-1200亿美元，在2026年全年内将实现超10倍增长。然后乘以美股科技公司平均17到20倍的市销率，对应估值正好落在1.7万亿到2.4万亿之间。
但这一理想估值背后，2万亿估值能否站稳？Craft Ventures分析师称取决于“年底ARR超1000亿、2027年增速继续翻倍、毛利率维持高位、大客户关联交易保持”等多项严苛前提。
各位發友看好Anthropic上市表现吗？
将如何参与史上最大IPO？
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