金吾财讯 | 招银国际研报指，吉利汽车（00175）2Q26收入同比增长14%、环比增长7%至898亿元，毛利率环比扩大0.9个百分点至18.4%，符合该机构此前的预测。2Q核心净利润（剔除外汇及非金融资产减值）同比大增约61%至51亿元，较该机构此前预测高约1亿元，对应单车核心净利润提升至约7,200元。
该机构认为，以吉利为代表的中国车企已具备进军高端市场的核心技术实力，成功打开了更广阔的潜在市场空间。随着行业技术差距逐步缩小，成本控制能力正成为关键的差异化竞争要素。得益于“一个吉利”战略的深化，内部协同效应持续释放、产品矩阵日益丰富，叠加与全球合作伙伴的战略联动，吉利的成本优化路径清晰可见。管理层指引2H26毛利率将环比继续提升，进一步印证了公司经营效率的实质性改善。
此外，海外扩张进入快车道，该机构将2026年海外销量预测上调17%至117万台。管理层目标在三年内实现海外销量达200万台，长期来看海外销量将占吉利总销量的三分之二。该机构维持此前判断：相较于同行“海外自建产能”或“仅布局新能源产品”的模式，吉利依托战略合作伙伴产能、推行多动力形式的全球化路径，长期看风险更可控，也更具可持续性。
该机构维持2026-27年销量预测分别为328万台及370万台，其中海外销量占比有所上调。小幅调整2026-27年净利润预测至215亿元及256亿元。维持买入评级，目标价27港元，基于10x FY27E P/E。
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