华盛资讯8月17日讯，小米集团-W即将在8月18日（周二）港股盘后发布2026财年Q2业绩。
业绩会链接：【8月18日 19:30】小米集团 (01810.HK) 2026年第二季度业绩电话会
根据彭博分析师一致预期，小米Q2营收预计1105.3亿元，同比下滑5%；经调整净利64.6亿元，同比下滑40%；GAAP每股收益0.21元，同比下滑54%。
小米Q2财报有哪些看点？
- 智能手机业务：量降价升！存储涨价会“吃掉”多少利润？
市场预期小米智能手机业务Q2将呈现“量降价升”的态势，Omdia数据显示，小米Q2智能手机出货量同比下滑26%至3120万部；而高盛预计智能手机Q2的ASP（平均售价）约1339元，同比上涨25%。
平均售价上涨并不等同毛利提高，高盛预计小米Q2智能手机业务毛利率约8.2%，同比下降3.3个百分点，环比下降1.1个百分点，主要原因就是上游存储芯片(DRAM、NAND）的涨价。
行业数据显示，DRAM、NAND的合约价格的环比涨幅将在2026年Q3相比前两季度明显放缓，NAND现货价格也在3-4月见顶后下滑了数月。目前，小米已启动第二轮涨价，叠加上游存储涨价幅度收敛，小米的毛利压力将有望缓解。
- 汽车业务或成最大亮点，毛利率有望环比改善
如果手机是这份财报最大的压力项，那么汽车可能就是最大的亮点。
高盛预计，小米Q2智能汽车、AI及其他新业务收入预计达到约262亿元，同比增长23%；板块毛利率预计由Q1的20.1%升至20.6%。若剔除AI及其他新业务约40个基点的拖累，汽车业务毛利率或达到约21.1%。
此前市场担心，小米为抢销量采取更具竞争力的定价，会明显拖累汽车毛利率。但高盛认为，这一担忧可能过度，小米的规模效应和供应链整合能力仍有望对冲部分价格压力。
不过，全年销量目标存在压力。截至7月底，小米今年累计汽车交付约22万辆，仅完成全年目标的四成。高盛已经将2026/2027年小米汽车交付预测由此前的55万辆/80万辆，下调至50万辆/77万辆。
所以电话会上一个重要看点，就是小米管理层是否继续维持全年55万辆交付目标。如果目标不降，同时Q2汽车毛利率能够稳定在20%以上，市场对汽车业务的盈利预期有望进一步上修。
- AI使用量暴增，收入贡献有多大？
高盛预计，小米AI及其他新业务Q2将贡献约1亿—1.5亿元收入，Q3有望进一步达到约3亿元；到2026年底，年化经常性收入（ARR）预计达到约2亿美元。
小米MiMo的API请求量6月较1月增长约27倍，7月MiMo在OpenRouter上的Token份额已经升至约19%，而MiMo-V2.5约80%的Token使用来自代码及Agent任务。
这意味着小米AI正在逐渐从“模型能力展示”，进入API调用和商业化验证阶段。
高盛进一步估算，小米AI业务潜在隐含估值约为20亿—60亿美元。因此，这次电话会可以重点关注MiMo商业化、API/Token调用增长、AI收入以及MiMo-V3发布时间。
后市如何？高盛：Q2或为“盈利谷底”，小摩更偏谨慎
6月底以来，小米股价经历了一轮“预期抢跑”与“财报前降温”的极限拉扯。7月在汽车新品、AI及芯片等催化推动下，小米一度累计上涨约45%，大幅跑赢恒生科指。但随着催化逐步兑现，股价自7月29日高位已回撤近两成。对于后市看法，华尔街大行给出了不同观点。
- 高盛：Q2或是全年盈利“谷底”，后续将迎多重催化
高盛对小米最为乐观，其判断Q2可能是全年盈利谷底，其核心逻辑是：手机和AIoT短期承压已较充分反映，存储涨价的边际影响将逐步改善，而汽车新品、AI、玄戒芯片等催化将在Q3逐步接棒，因此当前更应关注“盈利谷底之后的修复”。
- 瑞银：智能手机市场已趋于稳定，汽车业务市场份额有望提升
瑞银认为，小米Q2业绩虽然短期承压，但实际表现可能好于市场担忧。该行判断，智能手机市场可能已逐渐企稳；长期来看，随着新能源汽车产品线扩张以及海外市场拓展，小米汽车的潜在市场空间仍有望扩大。与此同时，小米在SoC、AI、机器人等领域持续投入，也可能进一步增强不同业务之间的协同效应。
- 摩根大通：业绩或偏平淡，55万辆目标存在压力
摩根大通则对小米相对谨慎，预计小米Q2业绩将表现平淡。展望后市，随着SkyNomad推出，电动车出货量应可回升，但存储涨价所带来的成本压力仍将持续发酵。并且，该行认为小米2026全年55万辆的电动车目标或难以达成。此外，该行对持续进行的AI基础设施上升周期表示担忧，认为可能会继续对智能型手机毛利率构成压力。
相关投资标的
小米集团Q2财报即将放榜！还有哪些小米产业链概念股值得关注？
| 名称 | 代码 | 入选标的业务详情 |
| 舜宇光学科技 | $02382.HK | 小米手机主摄、潜望式镜头核心供应商，技术延伸至汽车视觉系统。 |
| 瑞声科技 | $02018.HK | 声学组件供应商，覆盖手机及智能音箱，参与小米汽车座舱声学模块开发。 |
| 中芯国际 | $00981.HK | 芯片制造合作方之一，承担小米玄戒O1芯片中端版本代工任务。 |
| 比亚迪股份 | $01211.HK | 为小米SU7供应磷酸铁锂电池。 |
| 赣锋锂业 | $01772.HK | 潜在电池原材料供应商，受益于小米汽车产能扩张需求。 |
| TCL电子 | $01070.HK | 母公司TCL科技为小米供应折叠屏及AI眼镜显示模组。 |
| 丘钛科技 | $01478.HK | 摄像头模组供应商，覆盖小米中低端机型，业务合作延伸至智能家居设备。 |
| 金山软件 | $03888.HK | 雷军关联企业，与小米在云服务、AI大模型领域有深度协同。 |
各位投资者朋友
小米会交出满意的成绩单吗？
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