【券商聚焦】中信证券：7月PPI、CPI均低于市场预期，短期行情可能仍是震荡为主

金吾财讯 | 中信证券研究指，7月PPI与CPI同比双双下行，表现均弱于市场预期，原油价格下跌为核心拖累。PPI方面，原油价格下跌影响滞后显现，本月石油煤炭和其他燃料加工业、化学原料和化学制品制造业、石油和天然气开采业合计影响PPI环比下降0.44个百分点；仅煤炭、电子、化纤、造纸行业实现PPI环比正增。CPI方面，除油价给能源分项带来的拖拽外，核心CPI同比连续3个月下跌；服务CPI偏弱也格外值得关注，或指向当前就业情况仍有一定压力。向后看，预计2026年下半年PPI同比增速或将温和下行，不排除8-9月油价冲高时出现“年内PPI同比双顶格局”的可能性，年内整体下行斜率或并不陡峭。债市策略方面，通胀双双回踩，或能边际提振债市情绪。当下10Y国债利率在1.7%点位附近面临较大的阻力，而下周存单到期压力较大，多空综合来看，短期行情可能仍然是震荡为主。