【券商聚焦】东方证券维持吉利汽车“买入”评级 指出海成核心增长极

金吾财讯|东方证券发布研报指，吉利汽车（00175.HK）7月总销量25.02万辆，同比增长5.2%，环比增长3.9%。随着下半年政策切换透支影响减弱及内需改善，叠加出口向好，预计公司下半年销量将维持良好势头。

出海业务成为核心增长极。7月出口销量10.67万辆，再创单月历史新高，同比增长202.4%。其中新能源出口6.26万辆，同比增长616%，占比达58.7%。公司加速全球化布局，宣布以2.21亿欧元收购福特西班牙瓦伦西亚工厂34%股权成立合资公司，推进本地化生产。研报认为，公司出海战略在产品、渠道、产能布局上齐头并进，完成全年90万辆出口目标难度不大。随着极氪9X/8X等高端车型下半年陆续启动出海，出口预计将成为公司利润的核心增长点。

品牌与渠道整合深化。极氪品牌7月销售3.58万辆，同比增长111.1%，维持高增长态势。为提升多品牌运营效率，集团于8月2日正式成立吉利汽车集团销售总公司，下设中国星、银河、领克及极氪销售公司等6个一级组织。研报指出，此举是“一个吉利”战略在营销体系的落地，有助于整合营销资源、提升整体运营效率，未来将持续释放改革红利。

基于以上判断，东方证券预测公司2026-2028年归母净利润分别为204.76、259.42、308.09亿元，维持可比公司26年PE平均估值11倍，给予目标价24.02港元，维持“买入”评级。