【券商聚焦】华泰证券：7月出口高增 内需与社融表现偏弱

金吾财讯 | 华泰证券表示，7月经济数据整体呈现生产边际走弱、外需延续高景气的分化格局，部分受到台风高温等极端天气影响，而在外需及AI产业链高景气驱动下，预计7月出口增速持续抬升。基数回落背景下，投资及消费数据低位企稳。此外，预计实体经济融资需求仍偏弱，社融同比有所回落，其中企业中长期贷款或在隐债偿还背景下有所承压，政府债券发行同比收缩亦对社融扩张形成一定拖累，整体呈现出财政收紧对融资需求及内需回升的压制，后续财政发力是否提速仍是经济走势的核心观察点。

工业方面，该机构预计7月规模以上工业增加值同比增速较6月的5.3%回落至4.8%。

投资方面，该机构预计7月城镇固定资产投资累计同比降幅录得6%，单月同比降幅或从6月的10.0%收窄至8%。

通胀方面，该机构预计7月CPI同比增速为1.0%，与6月基本持平，翘尾因素影响下PPI同比略回落、但或仍维持在4.0%的高位。

外贸方面，该机构预计7月出口同比增速或较6月的27.0%继续上行至30%，进口同比或较6月的36%回落至28%，整体进出口活动仍维持较高景气度，单月贸易顺差或录得1310亿美元左右。

货币政策上，该机构预计7月新增人民币贷款约600亿元，新增社融约1.1万亿元，M2增速亦边际回落。