【券商聚焦】国金证券：超节点核心增量环节在交换机及交换芯片、服务器及机柜、连接器

金吾财讯 | 国金证券研究指，本届WAIC大会上国内超节点产品集中大检阅，华为、中兴通讯、沐曦、摩尔线程等厂商集中展示超节点产品，产品形态覆盖64卡、128卡、256卡、384卡乃至1024卡高带宽通信域；其中，华为昇腾950超节点1024卡真机首次公开亮相，昇腾384超节点已实现规模化商用，中兴OEX、沐曦曦景S600、摩尔线程MTTC256、燧原ESL64-O/C及壁仞NPO光互连方案等亦集中亮相。与此同时，需求侧也在同步进入超节点时代，KimiK3官方部署建议明确提出64张及以上加速卡组成的超节点配置。该机构认为，超节点逐步成为国产AI基础设施的共同技术路线，国内算力竞争的评价框架正在由单颗芯片峰值算力，转向一个高带宽域内可协同的加速卡规模、通信效率、软件成熟度和系统交付能力。而超节点核心增量环节在于交换机及交换芯片、服务器及机柜、连接器。

该机构表示，供需共振向上，继续重申国内算力黄金年代。需求端，国产模型能力正在跨过可用临界点，Coding、Agent、长上下文及MoE模型持续拉动Token调用量，高带宽通信域已经从工程优化项变成模型部署要求；供给端，国产GPU与国产CPU供给改善，叠加大厂资本开支持续上修，有望推动国产算力由芯片导入进入系统级放量阶段。该机构称，随着国产芯片供应释放，需求将依次向交换网络、服务器与整机柜、算力租赁、AIDC上架和云服务传导，需求扩张、芯片供给突破与系统架构升级正在形成共振，继续重申国内算力黄金年代。