- “真金白银”入市！央企、险资巨头齐出手，三大指数集体收涨
- 宁德时代上半年净利润大增42%，拟以200亿元-400亿元回购股票注销
- 澜起科技飙升逾30%，计划至多6亿资金回购，DDR5芯片出货占比持续提升
- 智谱周内大涨逾11%，GLM 5.2救场AI失控事件，落地1GW级国产AI算力数据中心
- 韩国重拳收紧个股杠杆ETF：现金门槛升至3000万韩元，7月31日提前生效
- 段永平最新发声：10年内大概率不卖泡泡玛特
- 上调中国股票评级！花旗唱多新兴市场涨势扩大
一、一周大盘回顾（7.20-7.24）
港股三大指数集体收涨。截至收盘，恒生指数累计上涨1.63%，报24963.23点；科技指数累计上涨0.14%，报4629.51点；国企指数累计上涨1.65%，报8271.06点。
美股方面，道指本周累计下跌0.38%，连续第三周走低；标普和纳指分别累跌0.61%和2.13%，双双连跌两周。
A股方面，上证指数周涨1.33%，创业板指周涨1.52%，深证成指周涨0.49%。
国泰海通证券指出，A股、港股5月中旬已率先调整，叠加汇金等“有形之手”的托底能力与意愿，未来1个月有望领先海外市场见底企稳。该券商预判，中国股市8月将启动秋季行情，当前已进入“带血筹码”的布局窗口。
据Wind数据显示，南向资金本周累计净买入29.78亿港元，较上周的369.82亿港元环比骤降逾九成。趋势上，随着恒指在25000点一线滞涨，南向资金对港股支持力度减弱，本周共有三个交易日出现净流出。
个股方面，近7天南向资金：
- 大幅净买入：智谱38.65亿港元；网易14.09亿港元；华虹宏力11.98亿港元。
- 大幅净卖出：腾讯控股54.94亿港元；阿里巴巴-W48.03亿港元；建滔积层板40.37亿港元；中芯国际10.57亿港元。
二、市场热点回顾
- 美国宣布对数十个国家和地区加征10%至12.5%的关税，以替代即将到期的全球进口关税
美东时间周五凌晨12:01（北京时间24日中午12点），美国启动一套新的进口关税安排，税率在10%至12.5%之间，适用对象覆盖约60个经济体。这是特朗普在其早期关税措施被最高法院推翻后，重建关税壁垒力度最大的一次行动；与此同时，他此前实施的10%全球进口税也在周五到期，新旧措施之间因此不会出现空档。
- 布油一度触及百元关口！RBC警告：战争进入危险阶段，油价或破2008年146美元历史极值
布油本周四收盘触及100美元关口，胡塞武装参战令霍尔木兹海峡与曼德海峡两大能源咽喉同步承压。RBC警告，若冲突全面升级，油价或突破2022年128美元高点，最坏情形甚至挑战2008年146美元历史峰值；高盛亦预计，持续航运中断下四季度油价或升破120美元。
相关标的： $00568.HK 、 $00883.HK 、 $00857.HK 、 $00386.HK
- 两大央企出手！中国诚通、中国国新增持中国股票资产
7月19日晚，中国国新宣布，已使用股票回购增持专项再贷款及配套资金超500亿元，用于维护市场稳定。同日，中国诚通宣布近期已累计买入中国股票资产近百亿元。中国国新和中国诚通均表示，后续将全力维护资本市场平稳运行。
- 中国证监会召开座谈会，促进资本市场稳定健康发展
据报多家上市公司、市场机构已收到通知，于7月20日参加证监会座谈会。此次座谈旨在就促进市场稳定健康发展听取各方意见建议，有望为资本市场的发展提供新的思路和方向，稳定市场信心。
- 商务部回应美不再延续涉港国家紧急状态：是履行双方经贸磋商共识重要一步
商务部新闻发言人17日就美不再延续涉港国家紧急状态答记者问时表示，美方有关行动是履行双方经贸磋商共识的重要一步，中方对此表示赞赏。发言人表示，维护香港繁荣稳定符合中美共同利益。美方涉港政策向积极方向调整，也符合国际社会的普遍期待。希望美方恪守有关国际公约和双方共识，尊重中国主权和香港特区法治，恢复并加强与香港特区的正常经贸往来，为构建中美建设性战略稳定关系发挥积极作用。
- 五大险资巨头同日公告力挺资本市场、提升股东回报
7月20日，中国人保、中国人寿集团、中国平安、中国太保、新华保险等万亿级保险机构集体发声，坚定支持资本市场发展，积极回报投资者。截至2025年末，这五大保险巨头合计投资资产超20万亿元，在加大中长期资金入市力度的政策指引下，保险巨头二级市场权益投资比例均显著提升。
以股票投资为例，五大上市险企（中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险）2025年末股票投资金额合计达2.5万亿元，较2024年末增逾1万亿元，增幅为75.2%；股票在投资资产中的占比从7.8%提升至12.2%，提高4.4个百分点。除直接投资股票外，上市险企还通过权益基金投资二级市场。
- 花旗：下调韩国并上调中国股票评级，因预计新兴市场涨势范围扩大
花旗在新兴市场资产配置中下调韩国股票评级，同时上调中国股票评级，理由是韩国市场交易动荡，而随着今年由少数人工智能赢家主导的涨势有望向更广泛板块扩散，中国市场可能从中受益。
花旗策略师在报告中写道，“如果宏观环境继续保持有利，包括地缘政治风险缓和，则存在范围扩大的空间”。花旗将韩国股市评级从“高配”下调至“战术性中性”。与此同时，花旗将中国股市评级上调至“高配”，认为是新兴市场中潜在的涨势范围扩大标的。
- 港交所 $00388.HK 回应考虑“延长股票交易时间”，修订上市新规生效：所有公司均可秘密递表，同股不同权门槛大幅降低
港交所回应考虑延长股票交易时间称，香港交易所致力于不断提升香港作为国际金融中心的竞争力，正在审查各种机会以加强市场准入，包括交易时间。港交所会定期探索各种方案，但目前对现货市场交易的改进仍处于非常早期的探索阶段。任何未来的调整都需要评估市场影响、利害关系人的回馈以及连接安排，包括沪港通和深港通。
此外，7月24日，港交所就有关提升港股上市机制竞争力的建议发布咨询总结，修订后的《上市规则》随即生效。今年3月，港交所全资附属公司香港联合交易所有限公司刊发咨询文件，就降低“不同投票权”架构公司上市门槛、扩大“创新产业”范围、允许所有公司“秘密递表”等一系列建议咨询市场意见。
- 特朗普宣布两年后对仿制药征收100%关税
据央视，总统特朗普当地时间7月21日在社交媒体发文表示，自2026年8月1日起，所有进口到美国的仿制药将在未来两年内继续适用零关税。两年期满后，相关产品将被征收100%的关税，期限为一年；此后，关税将进一步提高至200%。特朗普表示，实施这一政策的目的是推动仿制药生产回流美国。对于未能在规定期限内于美国建设生产工厂和相关设备的企业，将面临关税惩罚。针对专利药、品牌药和创新药的现行政策，由于实施效果良好，将继续维持不变。
相关标的： $HB1653.HK
- 韩国重拳收紧个股杠杆ETF：现金门槛升至3000万韩元，7月31日提前生效
据韩国《每日经济新闻》报道，韩国金融服务委员会7月24日发布声明，宣布将针对散户投资者购买单一个股杠杆ETF及ETN产品的最低存款要求，由1000万韩元提高至3000万韩元，且仅认可现金形式，股票、ETF及债券等担保证券不再计入存款余额。上述两项措施原定于8月分阶段实施，现提前合并至7月31日同步生效。新规适用范围涵盖韩国国内及海外交易所上市的所有单一个股杠杆产品，包括以三星电子、SK海力士为标的的国内产品，以及特斯拉、英伟达等海外个股杠杆ETF和ETN。
相关标的： $07747.HK 、 $07709.HK 、 $03121.HK 、 $02848.HK
三、公司热点回顾
- 宁德时代上半年净利润大增42%，拟以200亿元-400亿元回购股票注销
宁德时代发布业绩，上半年营业收入2769.17亿元，同比大增54.8%，增速是2024年同比下滑9.7%以来近三年内的新高；归属于上市公司股东的净利润达432.84亿元，同比增长41.98%。
股东回报方面，公司拟每10股派发现金红利14.11元（含税）——以总股本扣除回购股份后的45.98亿股为基数，现金分红总额约合65亿元。与此同时，公司拟使用自有或自筹资金以集中竞价方式回购A股股份，回购金额「200-400亿元」，回购价格上限为573元/股，回购期限是股东会审议通过之日起12个月内；本次回购的股份将用于注销并减少注册资本。这次回购方案将毫无悬念刷新A股史上单次回购金额最高的纪录。
相关阅读：一图看懂 | 营收增速创近三年新高！宁德时代营收、净利齐齐大增；A股史上最大回购！拟斥资200至400亿注销回购
- 阿里巴巴-W：Token Plan个人版发布，Qwen3.8-Max预览版同步上线
据阿里云，刚刚，阿里TokenPlan个人版正式发布，用户可在其中抢先体验Qwen3.8-Max-Preview。Token Plan限时优惠包括，个人版：Lite 39元/月（6.5折），Standard 139元/月（7.7折），Pro 499元/月（8.3折）；团队版：标准席位 150元/席位/月（7.6折），高级席位 550元/席位/月（7.9折），尊享席位 1398元/席位/月。
Qwen3.8-Max-Preview限时活动包括：白天Credits消耗1折，个人版Token plan夜间在此基础上再享2折。除Token Plan外，Qoder和QoderWork也已首发支持Qwen3.8-Max-Preview，千问PC端可免费体验。
- 罚款51.79亿元！携程 $09961.HK 回应将积极落实整改工作
国家市场监督管理总局7月25日通报，依据《中华人民共和国反垄断法》相关规定，对携程集团有限公司滥用市场支配地位实施垄断行为作出行政处罚，没收违法所得16.58亿元，并处以罚款35.21亿元，罚没款合计51.79亿元。同时，责令企业立即停止违法行为，全额退还强制扣除酒店经营者的订单储备金1.22亿元，要求企业全面整改并公开整改措施。
对此，携程回应：我们诚恳接受、坚决服从，并将严格对照监管要求，逐项推进、系统落实各项整改工作，确保各项措施执行到位。
- 利好频发！智谱周内大涨逾11%，GLM 5.2临危救场AI失控事件，落地1GW级国产AI算力数据中心
近日，OpenAI的AI模型在一次内部关于网络攻击能力的测试中“失控出逃”，突破沙盒隔离，入侵了AI开源平台Hugging Face的生产系统。OpenAI将此定性为“前所未有的网络安全事件”。戏剧性的是，Hugging Face在尝试用美国主流AI模型展开防御时，发现这些模型因安全护栏限制无法处理恶意载荷，最终不得不转用智谱AI的开源模型GLM 5.2完成溯源分析。7月23日晚，智谱发文表示，此次事件更加确信GLM 5.2 开源的价值。GLM 5.2是智谱AI于今年6月中旬发布的模型，其性能与Anthropic的Claude Opus 4.8及OpenAI的GPT-5.5相当。
值得一提的是，近期智谱正式完成对国产AI异构算力软件公司中科加禾的收购。同时已落地1GW级国产AI算力数据中心建设，并全部采用国产AI芯片。分析认为，这两项动作分别补齐了算力供给与算力释放两大关键能力。
- 澜起科技周内飙升逾30%，计划至多6亿资金回购，DDR5芯片出货占比持续提升
澜起科技计划3亿-6亿元自有资金回购A股股份，回购上限价332.9元，大幅高于当前230元区间股价，基本面也很强，2026上半年净利润19~21亿元，同比大增63.9%~81.2%，二季度单季利润创历史新高。高端高毛利三代、四代DDR5芯片出货占比持续提升，整体毛利率接近70%，今天涨超6%。
- 段永平最新发声：10年内大概率不卖泡泡玛特
段永平不会减持泡泡玛特，并预计十年内大概率持有。他透露已将部分被接走的水果（苹果）资金转投美债，并计划卖出SpaceX、特斯拉、美光（MU）及Palantir的Put以布局AI，同时拟适度加仓谷歌与伯克希尔（BRK.B），保持英伟达持仓。
- 小米上调全年手机出货目标，增幅16%
小米已将2026年全年智能手机出货目标从约9000万部上调至1.1亿部，增幅约16%，上调的增量部分主要来自低端机型。此次上调出货目标是小米内部认为当前的存储行情有望迎来反转，有行业人士称目前手机等下游厂商对当前存储的涨价已经开始出现明显的抵制情绪。
- 百度双重主要上市申请快速推进，9月港股通调整窗口受关注
百度集团发布公告，香港联交所已确认收到其自愿转换为香港主要上市的申请。此前，百度已于16日公告称，公司董事会授权管理层推进在香港联交所主板自愿转换为主要上市，预计于今年内生效。
市场人士分析，百度上周刚公告推进自愿转换为香港主要上市，本周即获联交所确认收悉申请，显示流程正在快速推进；Jefferies认为百度自愿转换为双重主要上市是积极信号，并且可能有机会在9月纳入港股通。有分析认为，当前市场给予百度的估值仍基于传统搜索广告模型，对AI业务定价明显不足。
- 金价升破4100美元！黄金股普涨，赤峰黄金、灵宝黄金周内均升逾22%
周内现货黄金一度突破4100美元关口，黄金股全线大涨。中信期货认为，逢低买盘推动金价阶段性反弹，4000美元关口支撑显现，央行购金需求依然强劲为金价提供底部支撑。此前中金公司也指出，黄金股是金价的"放大器"，在反弹时上涨更多，具备盈利弹性与成长属性。
- 滔搏周内重挫近32%，痛失耐克线上销售授权
耐克正全面收拢中国内地线上业务。7月22日早间，滔搏发布公告，于7月21日交易时段后，公司收到耐克正式通知，其在中国内地第三方电商平台（包括天猫、京东、抖音等）上运营耐克产品店铺的授权，将于2027年1月1日起全面终止。滔搏线下门店的耐克产品销售不受本次调整影响。滔搏在公告中称，该终止将在短期内对公司业务造成重大负面影响。尽管存在短期负面影响，集团将本着互惠互利原则，就线下销售安排继续与耐克保持紧密合作。
四、下周新股、财报预告及重要经济数据
港股新股方面，中际旭创火热招股中，下周四挂牌上市；奥动新能源、拓斯达、芯迈半导体等6家公司递表；A股方面，长鑫存储预计将于7月27日（下周一）挂牌上市。
- 中际旭创7月22日至7月27日招股，引入贝莱德、高瓴和淡马锡等多名基石投资者
中际旭创于2026年7月22日至7月27日招股，公司拟全球发售5450万股H股，每股发售价最高1010港元，每手50股，预期H股将于2026年7月30日(下周四)上午九时正在联交所开始买卖。
引述知情人士表示，贝莱德、高瓴和淡马锡势将成为中际旭创潜在80亿美元(约624亿港元)香港上市交易的基石投资者。知情人士透露，投资机构思柏投资、摩根资产管理、Wellington Management Co.和云锋基金也计划作为基石投资者参与交易。这些基石投资者预计将认购近一半的股份。
港股财报方面，可关注渣打集团、百胜中国、ASM 太平洋及新东方-S等。
下周重点经济数据及事件方面可关注：
| 日期 | 重点经济数据 | 重点经济事件 |
| 7.27（周一） |
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| 7.28（周二） |
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| 7.29（周三） |
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| 7.30（周四） |
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| 7.31（周五） |
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以上就是本周港股复盘，祝您周末愉快！
下周详细预告请看：一周财经日历 | 美联储利率决议重磅来袭！SK海力士打头阵！微软、亚马逊、Meta等扎堆放榜；中际旭创下周四挂牌上市
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