华盛资讯7月24日讯，近期马斯克旗下科技巨头股价接连走弱，SpaceX股价月内跌逾30%，报约118美元，已跌破此前150美元发行价。尽管股价持续走弱，但SpaceX近期迎来多重催化，包括马斯克暗示与特斯拉合并、木头姐、段永平等大佬力挺，以及即将发布的财报等。
本文将为投资者带来关于SpaceX近期市场焦点，以及最新财报预期。
SpaceX遭空头围猎？股价接连走弱现已破发！背后有何原因？
空头正盯上SpaceX？据分析机构S3 Partners估算，目前有超2亿股SpaceX股份被做空，约占该公司可公开交易流通股的32%，名义空仓规模约250亿美元。这一数据较上周约1.85亿股有所增加，也较约一个月前估计的4000万股明显提升。
S3研究主管Matthew表示，空头持续加码做空，与“资本市场历史上规模最大的股票解禁”即将到来有关。据彭博报道，SpaceX将在8月6日将率先解锁最多约9亿多股票，对应市值1160亿美元。若股价满足特定条件，另有约4.558亿股也可提前解禁，总规模或将把可流通股数量扩大约四倍。
据悉，SpaceX没有采用多数IPO常见的180天后一次性解禁的方案，而是采用分批解禁方案：8月6日的9亿股只是首批解禁，此后将逐级放量，年底前全市场可流通股会从约6亿股一路跳升到超53亿股，股票供应增长超过七倍。
彭博分析师认为，解禁本身对市场的冲击有限，但解禁时间点恰好卡在首次业绩公布后两天，因此也被认为是一场紧随财报的“大型压力测试”。若财报不及预期叠加大规模解禁，或将引发共振。
SpaceX的基本面和较高的估值，也是市场做空者众的原因之一。在此前SpaceX上市之初，“大空头”Michael Burry即指出公司估值过高。Burry在社交媒体曾直言，“SpaceX招股书中没有任何内容表明它的价值达到一万亿美元，更不用说两万亿美元了。”此外，Morningstar分析师此前发布的观点称，该机构对SpaceX的估值仅为每股63美元，较当前股价跌幅或接近50%。
后市或无需太悲观？多重催化来袭！马斯克、段永平、木头姐齐看多
在空头喧嚣的同时，多头正在积蓄力量？尽管看空者众，但华尔街大行却普遍看好SpaceX后市表现。据雅虎财经数据，17家华尔街机构对SpaceX12个月内的目标价中位数定为225美元，较现价仍有翻倍空间。其中，雷蒙德·詹姆斯金融公司（Raymond James）给出高达800美元的目标价；摩根士丹利、摩根大通、德意志银行等大行机构则紧密围绕中位数进行定价。
大行之外，SpaceX也得到段永平、ARK基金经理“木头姐”等知名投资人看好。据悉，近期“木头姐”凯茜·伍德旗下Ark Invest一个月内四次加仓SpaceX，仅最近一次加仓即买入超12万股，交易价值超1600万美元。统计显示，ARK旗舰基金ARKK当前已持有约178万股SpaceX股票，价值近2.66亿美元，而SpaceX也已成为该基金第七大持仓，占其总持仓的4%。同时，段永平近期在社交媒体上也宣布自己正考虑“卖出一部分SpaceX、特斯拉的Put”。分析人士认为，段永平卖出它们的Put意味着他认为这些股票目前价格已经合理或偏低，愿意在当前价格接货。
SpaceX近期更加关键的催化之一，或来自马斯克的最新表态！此前，马斯克在特斯拉财报电话会议中暗示特斯拉与SpaceX合作日益加深，称“合并必须通过适当的程序来完成”。分析人士认为，马斯克的上述言论或是进一步鼓励投资者考虑将两家公司进行合并。
此前，多家机构对合并持乐观态度。Wedbush及Baird两大投行均预测，两家公司在12至18个月内（2027年底前）合并的概率超过80%。与此同时，摩根大通分析师认为两家公司共同的AI雄心是“潜在的战略粘合剂”，最可能的交易结构是由SpaceX以全股票方式收购特斯拉。
上市后首份财报将发布，市场有何预期？
SpaceX将于8月4日公布财报！由于这份财报刚好卡在解禁前夕，因此市场格外关注其财报表现。
据彭博一致预期，华尔街预估SpaceX Q2营收为69.4亿美元，环比Q1大幅增长约48%；预估经调整净亏损为为20.3亿美元，环比Q1收窄超50%，
聚焦SpaceX上市后首份财报，投资者可重点关注Starlink业务盈利与用户增长、发射业务盈利水平及xAI算力基础设施投入。
据悉，Starlink是SpaceX商业收入的核心增长引擎，彭博预计该分部2026年营收159–240亿美元、或占集团近八成。投资者可重点跟踪全球新增用户总量与单用户平均收入（ARPU）。由于星链业务向新兴市场低价下沉，ARPU 存在下滑压力，投资者需要验证用户规模扩张带来的规模效应能否对冲单价下行，从而持续抬升星链业务的毛利率。Starlink作为SpaceX当下的“现金牛”业务，毛利率变动将直接影响公司实际盈利能力。
发射业务方面，猎鹰9号复用发射业务是SpaceX的“王牌业务”，其技术成熟、市场占有率极高，单机毛利率超70%，垄断全球主流商业发射市场，为公司提供稳定的经营性现金流。不过，星舰项目同时也因为高强度产生了巨额资本开支，大幅拖累公司整体盈利能力与自由现金流。因此，投资者可重点关注猎鹰发射业务的盈利能力，能否足额覆盖星舰的长期研发开支。
最后，xAI算力投入带来的资本开支也是核心看点。近期，谷歌、特斯拉的资本开支一度“吓坏市场”，当下华尔街投资者尤其关注AI资本开支及AI商业化变现的效率问题。据此前报道，2026年Q1，SpaceX AI基础设施单季资本开支达77.2亿美元，占集团总资本投入的76%。投资者可重点关注Grok商业化变现进度及后续资本开支指引。
相关投资机会
据公开资料整理，目前有12只挂钩SpaceX的杠杆及反向ETF产品预计下周一上市，发行阵容规模庞大，包括ProShares、Leverage Shares、Defiance ETFs、GraniteShares、REX Shares、Direxion、Tradr ETFs等近十家机构。
| 方向/杠杆 | ETF代码 | ETF名称 | 发行商 | 交易所 |
| 2x做多 | $SPCF | ProShares Ultra SpaceX ETF | ProShares | Nasdaq |
| $SPCU | Defiance Daily Target 2X Long SpaceX ETF | Defiance ETFs | Cboe BZX | |
| $LOFF | Direxion Daily SpaceX Bull 2X ETF | Direxion | NYSE | |
| $SPCH | Leverage Shares 2X Long SPCX Daily ETF | Leverage Shares by Themes | Cboe BZX | |
| $SPCM | Tradr 2X Long SpaceX Daily ETF | Tradr ETFs | Cboe BZX | |
| $SPAL | GraniteShares 2x Long SpaceX Daily ETF | GraniteShares | Cboe BZX | |
| $SPAX | T-REX 2X Long SpaceX Daily Target ETF | REX Shares / Tuttle Capital | NYSE Arca | |
| 2x做空 | $SPCQ | Defiance Daily Target 2X Short SpaceX ETF | Defiance ETFs | Cboe BZX |
| $DOWN | Direxion Daily SpaceX Bear 2X ETF | Direxion | NYSE | |
| $SSPC | Leverage Shares 2X Short SPCX Daily ETF | Leverage Shares by Themes | Cboe BZX | |
| $SPCG | Tradr 2X Short SpaceX Daily ETF | Tradr ETFs | Cboe BZX | |
| $SNK | GraniteShares 2x Short SpaceX Daily ETF | GraniteShares | Cboe BZX |
作为聪明的投资者，你是否看好SpaceX后市展开反弹？欢迎评论区留言~
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