【券商聚焦】中信建投：26Q2A股核心矛盾为行业基本面具备绝对优势与交易结构绝对拥挤

金吾财讯 | 中信建投证券研究指出，2026年二季度，A股市场盘面极致分化、结构性行情明显、核心矛盾在于行业基本面具备绝对优势与交易结构绝对拥挤。4月上旬美伊冲突持续，海峡封锁高通胀与流动性紧缺。4月8日停战后风险偏好快速修复，一季报密集披露算力产业链业绩普遍超预期，资金迅速向海外算力链条集中。4月底至5月上旬，海外科技巨头资本开支指引上修，市场切换为业绩驱动，全球科技股共振大涨。5月下旬至6月中旬，算力赛道对全市场产生显著虹吸，算力内部呈现梯队式轮动。期间地缘事件反复、高利率高油价加剧宏观扰动，全球波动加大亚太市场经历多轮共振大跌。6月下旬市场企稳修复，美伊达成协议创造宏观利多，极致交易拥挤边际缓解，金融、周期、消费、医药等低位板块陆续轮涨，资金尝试向均衡配置扩散。

该机构认为，1）A 股结构性行情多诞生于宏观疲弱、政策催化、行业基本面极致分化的环境中，多引发长久的机构抱团；2）主线大切换需要基本面强弱收敛，仅交易拥挤不足以颠覆强势主线，短期震荡不会影响长期走势，只有拥挤度极端恶化才会触发主线切换。