【券商聚焦】中信建投：6月制造业PMI企稳回升 结构分化特征延续

金吾财讯 | 中信建投证券研究指，6月制造业PMI录得50.3%，环比增0.3pct，修复力度强于历史同期季节性均值。制造业重返扩张区间，外需是核心拉动。新出口订单指数大幅回升 1.5 pct至 50.1%，出口对工业生产的支撑有望进一步强化。价格指数双双回落，中下游成本压力有所缓释，但终端需求整体偏弱，后续 PPI 同比或存下行压力。PMI结构分化特征延续，新旧动能K 型运行态势进一步确认。高技术、装备制造业持续高景气，传统原材料行业仍处磨底；中型企业修复亮眼，小微企业仍承压，与工业利润分化格局相互印证。

接下来，两大积极信号指引修复方向。一是基建与服务业新订单明显回升，政策加持下内需托底动能逐步释放。二是成本压力持续缓释，中下游盈利修复空间有望打开。