金吾财讯 | 交银国际研报指，2026年5月10 日至6月9日，MSCI信息科技指数上涨3.3%，而MSCI全球指数微跌0.2%。美股科技股再次跑赢大盘，该机构认为AI基础设施需求持续强劲对包括半导体设备/制造/设计/封测以及硬件设备的正面影响向更深更广的范围发展，市场在最近一个月集中发酵。
该机构认为，全球主要逻辑和存储集成电路产能未来一段时间扩产进度或快于该机构之前预期。存储方面，SK海力士称计划将DRAM产能到2030-31年增加到100万片每月。该机构计算SK海力士每年或平均增加10万片每月DRAM产能。该机构之前预测2026E/27E/28E年底产能分别为57 万/62.5 万/67 万片/月。该机构认为SK海力士扩产速度或远快于该机构/市场的预期。该机构同时认为，中国内地长鑫科技/长江存储在完成IPO 融资和整体存储高景气度的背景下扩产或加速。逻辑方面，该机构看到包括华虹宏力（01347/买入）在内的国产晶圆厂近期扩产加速，且9B厂2027年之后扩产能见度增加。而台积电之前亦将2026年资本开支指引上调到接近560 亿美元。综合看，该机构再次上调2026E/27E全球半导体设备市场规模到 1680/2010亿美元 （同比上升24%/20%，前值1550/1700亿美元），上调中国内地半导体设备市场规模到 572/650亿美元（前值542/600亿美元）。同时，根据海关数据，2026年4月中国内地半导体设备进口金额同比基本持平，修复年初同比下滑态势，反映中国内地晶圆厂采购节奏企稳。1-4月，中国内地半导体设备进口金额同比下降11.6%。该机构认为，这或许是因为1）国产设备竞争力进一步增强；2）海外设备厂商产能/出口能力受限。该机构统计进口设备在我国半导体设备市场的占比从2023年的74.9%下降到2025年的62.5%，该机构认为或在2026年进一步下降。该机构因此对中国内地半导体设备国产替代前景更有信心。
该机构认为，在博通（AVGO US/买入） 6月5日发布业绩之后，全球科技股波动明显增大。该机构看好中国内地/全球AI基建的产业趋势，但考虑到硬件/半导体相关股票估值处于高位，该机构不排除近期科技股进一步调整/震荡的可能性。建议投资者关注业绩确定性高，估值相对合理的大市值半导体设计/制造/设备公司。考虑到之前港股于A股/美股的分化行情，以及该机构对中国内地半导体设备更加正面的看法，该机构建议关注中芯国际（00981/买入），北方华创（002371 CH/买入），中微公司（688012 CH/买入），英伟达（NVDA US/买入）和博通。