【券商聚焦】华泰证券：AI服务器测试电源或迎国产替代机遇

金吾财讯 | 华泰证券研报指出，AIDC 建设提速推动数据中心供电架构迭代，逐步从 UPS 转向 HVDC、SST，2026 年相关架构进入测试与小批量应用阶段。TrendForce 数据显示，2026 年全球九大云服务商资本开支上调至 8300 亿美元，同比增长 79%，供电系统升级带动测试场景增多、复杂度提升，测试电源需求随之上涨。

测试对象与功率等级同步提升，测试品类从单一 PSU 延伸至多类供电组件，机柜功率从传统 10-30kW 升至 120kW，后续机型规划达 600kW，行业技术门槛与产品价值同步提高。行业龙头致茂电子相关业务 2025 年营收 105.45 亿新台币，同比增长 55%，2026 年一季度营收同比增幅达 145%。

国内企业依托光伏、新能源车领域积累的大功率技术，契合行业高压、大功率发展方向，叠加产业链国产化趋势，具备替代海外品牌的潜力。

行业存在下游建设放缓、研发滞后、竞争加剧等潜在风险。