华盛资讯4月22日讯，近期港股AI赛道持续演绎！“全球空间智能第一股”群核科技股价3天累涨逾400%；与此同时，智谱、MiniMax乃至各大云厂商均在近期明显走强，智谱年内涨幅已超700%，Minimax亦升逾440%。
在如火如荼的行情之下，不少投资者认为，未来行情的重点或从硬件赛道蔓延至软件及应用方向，此观点亦得到国金、华泰等机构认同。那么，在AI行情再度发力背景之下，港股有哪些方向及具体标的值得关注？本文将为投资者带来AI领域的三大最新催化，或直接影响后续行情演绎方向。
AI开辟新战场，群核科技股价“爆了”！世界模型正迈向商业化临界点？
作为“杭州六小龙”之一，群核科技股价缘何飙升？背后或与世界模型赛道的崛起以及资本市场的追捧有关。
据相关统计，截至2026年4月，全球已有超12家公司布局世界模型赛道，其中既包括英伟达、谷歌、Meta等巨头，也涵盖群核科技等垂直领域创新企业。值得注意的是，国内腾讯、阿里等也相继在世界模型赛道上持续投入：阿里旗下HappyOyster、腾讯旗下Hunyuan 3D 2.0均属于世界赛道模型。机构普遍认为，阿里与腾讯的密集行动，标志着世界模型技术达到了一个关键的商业化临界点。中金即指出，腾讯的HY-World 2.0能够直接嵌入游戏工作流，加速地图与关卡生成，显著提升研发效率与创意空间。这与腾讯自身将AI视为游戏核心战略护城河的布局一致。
值得注意的是，世界模型与传统的大语言模型（LLM）有很大不同，传统的大语言本质仅是文字生成器，其应用场景也多为写作、日常问答、编程等传统方向。但世界模型的本质则是空间逻辑生成器，其目标为“预测”下一帧物理世界，未来或在机器人、自动驾驶、手术、游戏场景创作等复杂场景中创造巨大商业价值。
据业内人士分析，在港美股具体标的方面，世界模型的参与者多为英伟达、谷歌、阿里等科技巨头。尽管上述巨头的模型能力不容否认，但由于其业务庞大，单一突破很难对股价产生充足催化。相较而言，群核科技作为全球领先的“云原生空间设计”软件提供商，其较小的市值遇上强大的行业催化，或更容易产生股价弹性，这或许是该股上市数日即遭资金持续疯抢的原因之一。
赛道关键催化：Deepseek宣布融资，新模型或摆脱英伟达！哪些概念股将受益？
近日，外媒The Information曝出，DeepSeek正寻求首次外部融资，并计划以超100亿美元的估值，募集不少于3亿美元资金。此前，Deepseek曾多次拒绝国内顶级风投及科技巨头的投资意向。此次宣布启动融资，或是公司的一次重大转向。有分析指出，Deepseek的资本策略调整主要是为了应对高昂的模型开发成本，同时通过扩大算力投资和提高薪酬待遇以应对激烈的人才与技术竞争。
与此同时，Deepseek V4模型也成为当前市场的关注焦点。据路透社报道，V4将运行在华为最新的昇腾芯片上，而并非像之前的模型那样基于英伟达芯片进行训练。为此，工程师们花了大量时间来解决V4模型与华为芯片的适配问题，包括重写核心代码、将英伟达CUDA生态迁移到华为CANN架构等工作，这也是该模型姗姗来迟的重要原因。
值得注意的是，东吴证券、申万宏源等多家机构将此视为AI产业链投资的关键催化因素。大行普遍认为，DeepSeek-V4若基于泄露的Benchmark跑分数据被证实达到全球顶级水平，将成为全球首个基于国产芯片打造的顶级前沿大模型，这标志着国产大模型与国产算力底座实现了历史性的深度绑定。DeepSeek优先全面适配国产算力芯片，将直接带动国产AI芯片、算力配套产业链的需求爆发。
分析师指出，当前市场的投资逻辑或将围绕 “国产替代” 和 “生态共建” 两大主线展开。其中，直接承接算力需求的GPU及晶圆代工厂、大模型软件与AI应用企业，以及互联网科技巨头均成为关注焦点。详细标的及受益逻辑如下：
投资逻辑 |
标的名称 |
核心关联及催化 |
| AI算力基础设施与芯片（直接承接算力需求） | 壁仞科技 $06082.HK |
“港股GPU第一股”，专注于高端通用GPU与数据中心算力平台，其产品若能融入华为昇腾生态或满足类似算力需求，将直接受益于国产大模型算力军备竞赛。 |
天数智芯 $09903.HK |
国内首家实现通用GPU量产的企业，其产品适配与性能提升对构建完整算力链条至关重要。 | |
中芯国际 $00981.HK |
国产AI芯片制造基石，受益于国产算力芯片放量，是产业链上游的确定性受益者。 | |
胜宏科技 $02476.HK |
全球AI算力PCB绝对龙头，英伟达AI服务器PCB的核心供应商 | |
| 大模型软件与AI应用 | 智谱 $02513.HK |
DeepSeek的成功验证了国产大模型的商业化路径与技术可行性，为整个赛道带来了估值锚定和资金关注，对同属顶尖阵营的智谱和MiniMax构成板块性利好。 |
MiniMax $00100.HK |
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商汤-W $00020.HK |
作为AI计算机视觉领军企业，其生成式AI业务同样需要强大的国产算力支撑。国产算力生态的成熟，为商汤这类重研发投入的AI公司提供了更安全、可控的底层基础设施选择。 |
AI智能体引爆Token需求！云厂商集体涨价，背后有哪些机遇？
3月开始，腾讯、阿里、百度等云服务相继开启涨价，其中腾讯云将混元系列模型的输入价格涨幅高达463%，并对AI算力、容器服务TKE-原生节点及EMR相关产品价格统一上调5%；阿里云则一个月内三次调价！与此同时，百度智能云、智谱等也多次宣布对算力相关产品进行调价。
云服务厂商集体涨价背后有何原因？大摩、高盛等外资大行普遍认为，本轮云服务涨价是AI驱动的结构性变化，而非成本波动的周期性调整，标志着云计算行业长达二十年的“价格通缩”逻辑被彻底打破。
具体观点方面，大摩指出，本轮提价的核心驱动力是AI推理需求的爆炸式增长。以OpenClaw为代表的AI智能体应用渗透加速，使Token消耗量呈几何级跃升。同时，上游硬件成本上涨和供给瓶颈也构成了成本压力。该行测算，以阿里云为例，每提价1%，其EBITA利润率即可提升约1个百分点，或推动EBITA预测上调11%。若整体合同价格提升10%，EBITA利润率将扩张4个百分点。这种巨大的利润弹性是当前市场尚未充分定价的核心变量。
高盛则认为，OpenRouter为代表的“开源代理”生态在C端迅速下沉，直接推动了Token使用量与API请求的爆发式增长，并尤其看好阿里、腾讯两大巨头。
在整体规模上，IDC数据预测，中国AI云市场（生成式AI相关的IaaS+MaaS）在2024至2029年的复合年增长率将高达72%，市场规模将从2024年的150亿元人民币跃升至2029年的2180亿元；其中，生成式AI在IaaS+PaaS中的占比将从2024年的6%跃升至2029年的39%，成为云计算最核心的增长引擎。
基于此，国金、华泰等国内券商认为，在AI Token需求持续膨胀背景下，除AI模型公司（Minimax等）及基础设施公司（万国数据、金山云等）将受益外，还会对AI产业链投资的逻辑产生新催化：云涨价反映产业逻辑从“规模降本”转向 “AI需求驱动溢价” ，当前市场焦点多在GPU，但Agent的兴起将显著拉动CPU和存储的需求，这是一个正在形成的新逻辑。
投资逻辑 |
标的名称 |
核心关联及催化 |
| 拥有定价权的头部CSP | 阿里巴巴-SW $09988.HK |
国内AI云市场份额第一，此次率先提价最高达34%，其MaaS业务“百炼”增速创历史新高，模型能力强、客户粘性高，定价自主权显著。 |
腾讯控股 $00700.HK |
社交生态与AI协同优势明显，已完成从模型到底层算力的全链条价格调整，并宣布云业务实现规模化盈利。 | |
百度集团-SW $09888.HK |
百度智能云紧随阿里云之后对AI算力相关产品提价，受益于行业整体定价权的修复。 | |
| 国产算力/生态合作方 | 金山云 $03896.HK |
作为头部云厂商，在此次涨价周期中股价表现活跃。长江证券指出，行业高景气下公司开启涨价周期，同时AI与行业云业务增长良好。 |
| 行业云/差异化服务 | 金蝶国际 $00268.HK |
虽非纯粹云厂商，但其企业云服务在涨价环境下，客户对数字化降本增效的需求可能更为迫切，属于间接受益于产业价值重估的逻辑。 |
| 算力基础设施关键赋能者 | 万国数据-SW $09698.HK |
作为第三方IDC运营商，直接受益于云服务商（如阿里、腾讯、字节等）为满足AI算力需求而进行的大规模基础设施投资。 |
各位聪明投资者是否看好AI赛道？欢迎评论区留言讨论~
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