华盛资讯3月26日消息，美团-W公布截至2025年12月31日止的四季度及全年业绩。
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美团-W Q4关键数据如下：
- 美团Q4营收921亿元人民币，同比增长4.1%，预估920.8亿元人民币。全年营收3,648.5亿元人民币，同比增长8.1%，预估3,661.3亿元人民币。
- Q4调整后净亏损150.8亿元人民币，上年同期收益98.5亿元人民币，预估亏损129.6亿元人民币。全年调整后净亏损186.5亿元人民币，上年同期收益437.7亿元人民币，预估亏损168.6亿元人民币,全年由盈转亏。
- Q4核心本地商业收入648.3亿元人民币，同比下降1.1%，预估650.7亿元人民币；2025年全年收入同比增长4.2%至2,608亿元。
Q4业务重点
- 核心本地商业分部由盈转亏，经营亏损达100亿元
核心本地商业分部Q4收入648亿元，同比减少1.1%。收入略有下降主要是因为于收入中扣除的补贴增加，乃由于美团加强营销及推广力度以提升品牌影响力及价格竞争力，从而持续提高用户交易活跃度与黏性以应对激烈竞争。
核心本地商业分部于2025年Q4的经营亏损为人民币100亿元，而于2024年同期的经营溢利为人民币129亿元。2025年Q4该分部的经营亏损率为15.5%，而2024年同期的经营利润率为19.7%。经营溢利及经营利润率转为负数，主要由于毛利率下降，以及由于为在激烈的竞争中提升用户交易活跃度与黏性以及加强品牌影响力而不断调整业务策略导致与用户激励、推广及广告相关的开支增加。
2025年全年核心本地商业利润率从20.9%骤跌至-2.6%，亏损69亿元。
- 新业务分部收入同比增长18.9%至273亿元，经营亏损率扩大
尽管受到关停「美团优选」的影响，新业务分部的收入仍由2024年Q4的人民币229亿元增长18.9%至2025年同期的人民币273亿元。
新业务分部的经营亏损由2024年Q4的人民币22亿元增加至2025年同期的人民币46亿元，该分部的经营亏损率由9.5%同比增加7.6个百分点至17.1%。经营亏损及经营亏损率均有所增加主要由于海外业务投资增加，部分被美团努力改善食杂零售业务的运营效率所抵销。
Keeta在2025年加快全球布局，并展现出良好的增长势头。在香港，Keeta持续巩固市场地位，并于第四季度实现单位经济效益转正。同时，在沙特阿拉伯，Keeta全年订单高速增长，凭借高质量服务成为当地最受消费者青睐的平台之一。2025年下半年，美团相继进军卡塔尔、科威特、阿联酋及巴西市场，这些新拓展市场均展现强劲增长势头。
- 研发开支同比增长近30%，加大AI投入
美团加大AI投入，Q4研发开支的人民币70亿元，同比增长29.7%，占收入百分比由6.1%同比增加1.5个百分点至7.6%。金额及占收入百分比的增加主要是由于公司层面对AI的投入增加以及僱员薪酬开支增加。全年研发开支同比增长23.5%至260亿元，占收入比率由6.2%升至7.1%。
公司重点介绍了两款AI产品：面向全体用户开放的嵌入式AI助手"小团"，以及独立App形式的智能生活助手"小美"。美团强调，其自研多模态LongCat系列大语言模型与海量本地生活场景数据相结合，是构建"全能型本地生活AI助手"的差异化基础。公司2026年战略明确将"全面拥抱AI"列为核心方向。
公司展望
面对复杂的外部环境与激烈的行业竞争，我们始终坚持增强长期核心竞争力，推动行业健康可持续发展。展望未来，我们将进一步释放增长潜力并巩固我们核心本地商业分部的竞争优势，持续深化供应链布局、提升服务质量、优化「美团会员」体系，并对我们的生态系统进行战略投入。
同时，食杂零售与国际化具备明确战略价值与长期增长潜力，我们将秉持审慎投资原则积极布局。Keeta将继续发挥其在产品研发、技术创新及运营方面的优势，为全球各地的商家及消费者创造价值。
更重要的是，我们将坚定践行「零售+科技」的公司战略，全面拥抱AI，整合自研多模态「LongCat」系列大语言模型和开源模型的优势，依托我们独特的海量本地生活商家信息与真实消费和评价等数据，打造全能型本地生活AI助手。
风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。