华盛资讯3月19日消息，阿里巴巴 $09988.HK / $BABA 今日公布了截至2025年12月31日止的26财年Q3季度业绩。
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26财年Q3关键数据如下：
- 第三财季营收2,848.4亿元人民币，同比增长1.7%，市场预估2,897.9亿元人民币。
- 第三财季调整后净利润167.1亿元人民币，同比下降67%，市场预估316亿元人民币。
- 第三财季云智能集团收入432.8亿元人民币，同比增长36%，市场预估423.6亿元人民币。
- 第三财季调整后每ADS收益7.09元人民币，上年同期21.39元人民币，市场预估12.34元人民币。
26财年Q3核心业务表现：
- 即时零售拖累，非GAAP净利润同比下滑67%
营业利润：106.45亿元，同比-74%（经营利润率4%，上年同期15%）
调整后EBITA：233.97亿元，同比-57%（调整后EBITA利润率8%，上年同期20%）
净利润：156.31亿元，同比-66%
非GAAP净利润：167.10亿元，同比-67%
利润下滑的核心原因在于“战略性加码开支”：即时零售扩张、用户体验改造与技术投入增加，部分被云业务增长与经营效率改善抵消。分部调整后EBITA也清晰反映了“云赚到的钱被新战场花掉”：
- 国内电商：客户管理收入仅+1%，88VIP突破5900万
本季度淘天集团，传统电商增长偏弱，即时零售成为拉动项：
电商业务收入：1315.83亿元，同比+1%
淘宝APP月活消费者：实现同比双位数增长（公司口径），与即时零售规模扩大带来的心智提升相关。
88VIP会员数：同比双位数增长，超过5900万。
即时零售收入：208.42亿元，同比+56%，主要驱动：2025年4月底“淘宝即时商业”规模化推广带动订单增长。
管理层强调即时零售本季度“单位经济模型持续改善、客单价环比提升”，来自三类动作：履约效率提升、订单结构优化（高价值餐饮与非餐类加力）、以及较强的客户留存。但从集团层面看，即时零售仍处“投入换规模”阶段，对利润与现金流的挤压直接且明显。
与业务调整相关的成本也开始体现在费用端：股权激励费用同比增加26%，公司解释与饿了么更名及人才保留激励（replacement awards）有关。
- 云与AI：收入+36%加速，AI产品连续十季三位数增长
阿里云收入：432.84亿元，同比+36%
剔除阿里并表子公司后的云收入：同比+35%
调整后EBITA：39.11亿元，同比+25%
增速加快的核心在公有云与AI相关产品渗透提升。公司披露：AI相关产品收入连续第十个季度同比三位数增长；MaaS平台增长强劲，被定位为云业务新的增长发动机。海外扩张方面，截至2025年12月31日，阿里云在全球运营29个地域、92个可用区。
- “其他业务”：处置资产拖累收入，技术投入推高亏损与减值
“其他业务”本季度收入673.40亿元，同比-25%，公司解释主要因：
处置大润发、银泰带来的收入缺口；菜鸟收入下降；部分被盒马、阿里健康增长抵消。
盈利层面，“其他业务”调整后EBITA亏损扩大至-97.92亿元（上年同期-31.76亿元），公司称与“增加对技术业务的投资”有关；同时本季度计提商誉减值95.15亿元（均与其他业务相关），进一步压低GAAP口径利润表现。
AI亮点
- 千问从“模型”走向“应用”：全平台月活破3亿，开始带生态交易
1月15日升级后，千问 app可协调淘天、淘宝即时商业、高德、飞猪、支付宝等服务，向“可执行复杂任务的AI助理”演进。
春节活动后用户参与度提升：截至2月底，约1.4亿用户通过千问的Agent能力完成首次AI驱动的购物/生活服务体验；2月全平台月活超过3亿。
模型侧：2月发布千问3.5；截至1月21日，千问开源模型在Hugging Face累计下载超过10亿次。
- 自研芯片T-Head：GPU量产，补算力“长期供给”
阿里披露旗下平头哥（T-Head）自研GPU已实现规模化量产，可支持训练、微调到推理的端到端AI工作负载，并兼容主流AI框架。公司称该业务已对云基础设施供给做出“有意义贡献”，并可与千问模型及云服务组合，向外部客户提供更具性价比的AI服务——在算力紧约束与成本敏感并存的阶段，这一布局的战略价值更偏中长期。
业务回顾及展望
阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭表示：“本季度，阿里巴巴在 AI 与消费两大核心领域持续投入。AI是我们的主要增长引擎之一。阿里云收入强劲增长 36%，其中 AI 相关产品收入连续第十个季度实现三位数增长。同时我们的 MaaS 平台业务也呈现高速增长，构建云的增长新引擎。另外一方面，千问 app 与阿里消费生态各应用场景加速融合，显著带动新用户增长和交易活跃度。千问全端的MAU 已突破 3 亿，AI 智能体进入规模化办事时代。未来，依託‘大模型+云+芯片’全栈 AI 能力，以及与阿里商业生态的全面融合，我们将继续在 AI to B 和 to C 方向齐发力。”
阿里巴巴集团首席财务官徐宏表示：“AI+云在过去几个季度的快速增长让我们更有信心加大投入，巩固我们的全栈 AI 技术优势。消费业务方面，即时零售扩大规模的同时，UE 持续改善。集团强劲的资金储备和稳健的现金生成能力，将为我们持续的战略投资提供坚实保障。”
公告原文请点击：阿里巴巴集團2025年十二月底止季度業績公告
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