华盛资讯3月12日讯，理想汽车（ $02015.HK / $LI ）今日公布截至2025年12月31日止的2025财年Q4业绩。业绩公布后，理想美股盘前一度跌超4%，截至发稿收窄至跌近2%。
🎦点击直播：2026-03-12 20:00:00 【理想汽车 (02015.HK、LI.US) 2025年第四季度业绩电话会】
Q4关键数据如下：
- 总收入288亿元（41亿美元），较2024年第四季度的443亿元减少35.0%，较2025年第三季度的274亿元增加5.2%。
- 毛利51亿元（7.337亿美元），较2024年第四季度的90亿元减少42.8%，较2025年第三季度的45亿元增加14.8%。
- 毛利率17.8%，2024年第四季度为20.3%，2025年第三季度为16.3%。
- 经营亏损4.426亿元（6330万美元），2024年第四季度经营利润37亿元，2025年第三季度经营亏损12亿元。
- 净利润2020万元（290万美元），2024年第四季度净利润35亿元，2025年第三季度净亏损6.244亿元。
- 经调整净利润2.744亿元（3920万美元），2024年第四季度非美国公认会计准则净利润40亿元，2025年第三季度非美国公认会计准则净亏损3.597亿元。
- 每股美国存托股份稀释净收益0.01元（0.001美元），2024年第四季度归属于普通股股东的每股美国存托股份稀释净收益3.31元，2025年第三季度归属于普通股股东的每股美国存托股份稀释净亏损0.62元。
- 经调整每股美国存股份稀释净收益0.25元（0.04美元），2024年第四季度归属于普通股股东的非美国公认会计准则每股美国存托股份稀释净收益3.79元，2025年第三季度归属于普通股股东的非美国公认会计准则每股美国存托股份稀释净亏损0.36元。
- 自由现金流25亿元（3.529亿美元），2024年第四季度为61亿元，2025年第三季度为-89亿元。
Q4业务亮点:
- 交付量缩水拖累营收，四季度毛利率环比回升
2025年第四季度，理想汽车总交付量为10.9万辆，同比减少31.2%。受此直接影响，当季总收入降至288亿元，同比降幅达35.0%。其中，车辆销售收入为273亿元，同比下滑36.1%。
尽管营收端承压，但在销售、一般及管理费用同比减少14.0%的提振下，公司第四季度实现微薄盈利，非美国公认会计准则（Non-GAAP）净利润为2.74亿元。
理想汽车第四季度车辆毛利率为16.8%，低于2024年同期的19.7%，但较2025年第三季度的15.5%有所回升。财务报告指出，毛利率的同比下降主要受不同产品组合的拖累，特别是理想L6车型开始交付后拉低了整体平均售价。不过，当季经营活动所得现金净额达到35亿元，自由现金流为25亿元，显示出公司在单季度的核心资金链仍保持正向运转。
- 资产负债表稳健，千亿现金储备可把握具身智能领域机遇
从2025年全年表现来看，理想汽车总收入为1123亿元人民币，同比减少22.3%。全年毛利降至210亿元人民币，整体毛利率由2024年的20.5%收窄至18.7%。受收入规模缩减及研发费用微增至113亿元人民币的综合影响，公司全年录得5.21亿元人民币的经营亏损，而上年度则为经营利润70亿元人民币。
尽管全年非美国公认会计准则净利润较上一年度的107亿元人民币大幅缩水77.5%至24亿元人民币，且全年自由现金流转为负128亿元人民币，但理想汽车的资产负债表依然稳健。截至2025年12月31日，公司的现金状况（包括现金、现金等价物及受限制现金等）达到1012亿元人民币。CFO李铁指出，这一强劲的资金储备为公司把握具身智能领域的机遇、加速全球拓展提供了充足的动能。
- 销售指引趋于保守，押注新产品周期与生态扩展
公司预计第一季度车辆交付量将在8.5万辆至9.0万辆之间，同比减少3.1%至8.5%；预计总收入为204亿元至216亿元，同比缩减16.7%至21.3%。据彭博综合预期，市场此前预估为240.1亿元。近期运营数据显示，公司在2026年1月和2月分别交付了2.76万辆和2.64万辆汽车。
为打破短期的增长瓶颈，理想汽车正将重心转向即将到来的新一轮产品周期与生态扩展。CEO李想透露，全新理想L9将于2026年第二季度上市，预计将在动力系统、智能驾驶和底盘技术上实现全面升级。
在汽车主业之外，公司于2025年底发布了起售价1999元人民币的AI眼镜Livis，意图深化车机无缝联动的智能化体验。同时，其全球化步伐正在兑现，已于2025年12月正式进军埃及、哈萨克斯坦和阿塞拜疆市场，以期进一步扩大全球业务版图。
此外，该公司称，截至2025年12月31日，全国159个城市拥有548家零售中心，在224个城市运营561家售后维修中心及理想汽车授权钣喷中心，已投入使用3907座理想超充站，配备21651个充电桩。
高管评论及业务回顾
理想汽车董事长兼首席执行官李想：经过 2025 年的主动战略调整，四季度以来我们在组织效率、供应能力和销售体系方面开始出现积极变化，包括门店效率提升、理想 i6 产能问题缓解、理想 i8 销量回升。2026 年我们将迎来重要的产品周期，第二季度上市的全新理想 L9 会在动力系统、智能驾驶和底盘技术上实现全面升级，为用户带来代际体验提升。未来，理想汽车将持续完善面向 AI 重构的研发体系，以稳定的研发投入，推动长期产品创新与技术突破。
理想汽车首席财务官李铁：面对产品周期切换与行业竞争加剧带来的短期挑战，我们凭借扎实的运营能力和严格的成本管理，在第四季度实现了具备韧性的毛利率。稳健的财务状况为业绩提供支撑，助力公司实现年度净利润盈利。截至年末，公司现金储备达 1012 亿元人民币，资金实力保持强劲，为我们把握具身智能领域的发展机遇、加速全球布局提供了充足保障。
公告原文请点击：理想汽车截至2025年12月31日止季度及全年的未經審計財務業績
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