26年初以来，美股AI软件股经历了历史性暴跌，核心驱动是AI智能体技术突破引发的行业颠覆恐慌，板块估值大幅压缩，同时出现明显分化：传统SaaS与垂直软件遭重挫，而AI基础设施与具备自主研发AI能力的软件公司相对抗跌。
当前时点，对AI软件股究竟该怎么看？
2月11日晚间，《跑赢美股》春节特别直播火热开启！特邀海外对冲基金投资总监 & AI 行业研究专家、华盛平台人气嘉宾：言财经老师现身直播间，在线与發友们深度解析“春节该持股还是持币”这一关键问题。
沃什时代的美联储动向与全球资产如何重新定价？黄金、白银暴跌后能抄底了吗？存储、商业航天等方向的黄金机遇及重点个股，是否也在你的Portfolio（投资组合）里面 ？
以下是本次直播言财老师的核心投资观点，一起来回顾一下吧！
聚焦宏观热点
一、宏观大势：沃什时代的美联储与资产重定价
上月末特朗普提名美联储前理事凯文·沃什为下任美联储主席，这一提名还需获得参议院批准。言财老师对其背景及政策主张进行了解析：
1、凯文·沃什（Kevin Warsh） 被市场视为“鹰派”，主张 “降息+缩表并行”，引发市场对利率路径和美元信誉的担忧。
2、沃什与特朗普关系密切，可能削弱美联储独立性，导致 政策不确定性上升、利率波动加大。
3、美国经济呈现 “工业扩张 + 就业走弱 + 通胀可控” 的矛盾组合，AI提升全要素生产率构成重要支撑。
4、三种情景推演：
- 基准情景（A）：温和降息+慢缩表 → 股市震荡后风格再平衡。
- 悲观情景（B）：鹰派缩表引发流动性紧张 → 风险资产二次杀跌。
- 政治风险情景（C）：特朗普施压 → 利率路径混乱，波动性溢价主导。
二、避险资产：黄金、白银、比特币怎么看？
言财老师表示，26年开年以来，这三类资产都经历了大幅波动，但各有其内在逻辑。
1、黄金：年初冲高至5600美元/盎司后暴跌至4600，但长期逻辑未破（低实际利率、财政赤字、央行购金），适合小比例战略配置。
2、白银：高Beta贵金属+工业属性，波动剧烈（单日跌31%），适合作战术卫星仓。
3、比特币：从12.6万美元腰斩至6–7万，被沃什视为“投机资产”，更适合交易而非避险锚。
热点事件与个股机会
一、SaaS与软件股：是危机还是抄底机会？
上月中旬Anthropic 发布可自动化复杂办公流程的 Claude Cowork/ 法律插件，引发“办公自动化替代 SaaS”恐慌，一时之间媒体与社交舆论统一刷屏：软件 ate the world, now AI is eating！这引发恐慌性抛售，IGV指数（科技软体类股ETF）进入技术性熊市。
言财老师对此给出判断：AI并非取代SaaS，而是重构价值链——SaaS成为AI工作流的“骨架与数据仓”！
并给出了抄底框架（三层筛选）：
1、护城河：是否深度嵌入业务流程、掌握数据/权限；
2、财务质量：FCF利润率、净现金、RPO等；
3、估值情绪：PS/EV-Sales是否回到历史中低位，是否遭遇错杀。
其结论是精选高质量、被错杀的SaaS公司，避免盲目抄底整个板块；推荐方向：AI基础设施、网络安全（PANW、FTNT）、数据库（SNOW、MDB）、可观测性（DDOG）。
二、其他重点赛道机会
对与目前美股市场其他高热度板块，言财老师同样也给出了个人观点：
1、存储（HBM/DRAM/NAND）：受益于AI服务器需求爆发，但需警惕估值透支。
2、SpaceX IPO（预计2026年6月）：估值1.5万亿美元，将带动商业航天产业链（发射、卫星、地面设备）。
3、光伏 vs 航天：均为长周期资本密集型赛道，2026年光伏处于出清重组期，航天处于扩张期。
主要推荐公司： $RKLB $PL $BKSY $RDW $IRDM $ASTS $LUNR $LLAP+
港股与春节档机会
对于近期大跌的恒生科技指数及整个港股市场，言财老师同样给出了精彩分析
1、恒生科技指数：估值显著低于美股，春节前下跌提供布局机会，但需对冲波动。
2、消费端AI/机器人：春节是真实场景验证窗口（AI导购、服务机器人等），假期后根据实际数据筛选标的。
春节档恒科与 AI 应用的策略建议：
1、不必因短期波动完全离场，可以通过降低单一高beta 仓位 + 指数对冲来平衡。
2、春节是真正看数据的机会，建议假期后结合实际经营数据做二次筛选，而不是靠故事选股。
七巨头财报启示录：谁是“真赢家”？
截至目前，七巨头除英伟达外均已公布上季财报，言财老师根据业绩将其归类成两类
1、高质量自我供血型：Microsoft、Apple、Alphabet、Amazon（云/AI拉动核心业务增长，利润与CapEx平衡）。
2、高投入换未来型：Meta（AI广告+基建）、Tesla（向“physical AI”转型，但主业承压）。
当前市场焦点正从“讲故事”转向“看ROI”，CapEx效率成为关键定价因子。
2026春节“持股 vs 持币”策略矩阵（最终建议）
春节持股还是持币？言财老师针对不同的投资者风险偏好类型和情景假设给出了策略参考矩阵。
总体策略：结构性持股 + 对冲，聚焦 AI基础设施、优质软件、高股息金融、黄金，避免All-in高Beta成长股。.
附2026年重点关注个股：
行业/概念 |
代码 |
半导体 |
阿斯麦 $ASML 拉姆研究 $LRCX 科天 $KLAC 泰瑞达 $TER 新思科技 $SNPS 铿腾电子 $CDNS 美光科技 $MU 希捷科技 $STX 等 |
电商/互联网 |
亚马逊 $AMZN 爱彼迎 $ABNB Meta Platforms $META 优步 $UBER DoorDash $DASH Spotify $SPOT Applovin $APP Reddit $RDDT 等 |
工业 & 自动化 |
GE Vernova $GEV 康明斯 $CMI 泰科电子 $TEL BWX $BWXT 霍尼韦尔 $HON 哈贝尔 $HUBB 西门子(ADR) $SIEGY Schneider National $SNDR 罗克韦尔自动化 $ROK 伊顿 $ETN 等 |
金融 & 支付 |
|
医疗 & Biotech |
|
零售 & 物流 |
|
AI应用 |
Snowflake $SNOW MongoDB $MDB 派拓网络 $PANW CrowdStrike $CRWD Shopify $SHOP Datadog $DDOG 等 |
以上就是《跑赢美股》春节特别直播的主要内容。
更多详细内容，请查看直播回放。链接：【跑赢美股】春节持币过年 or 持股布局？—— AI应用这三大方向值得投！
风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。