美股自2月初大幅回撤后开启反弹，其中道指涨势领衔三大指数，周内连创历史新高，突破50000点大关，年内涨超4%跑赢纳指和标普500指数。
事实上，据华盛证券数据统计，以30只核心价值股、周期股为代表的道指，在近2022年AI浪潮爆发后，已连续三年跑输纳指及标普。
2026年初市场风向开始从AI科技股转向道指，背后有何投资逻辑？现在上车该如何选择？
道指价格加权机制下：卡特彼勒、强生贡献巨大！亚马逊、微软等科技股拖后腿
道指，为道琼斯工业平均指数简称。自1896年诞生至今已有逾130年历史，为世界上最古老、最受关注的股票市场指数之一。区别与美股其他指数，道指核心特点在于：仅限30只蓝筹股、采用股价加权、美国经济晴雨表。
而其中最特殊的机制，在于道指本身采用“价格加权”方式计算，使得指数在即使在今年亚马逊、微软、赛富时等一众科技成分股拖累下，依旧能逆势连续新高，作为对比美股科技巨头指数ETF $MAGS ，年内却倒跌近4%，两者走势形成鲜明反差。
与此同时，以高盛、卡特彼勒、强生、霍尼韦尔等为代表的高股价传统行业价值股，年内持续获得华尔街资金青睐。其中，工程器械巨头卡特彼勒表现尤为突出，截至2月12日，今年以来累计涨幅超35%，领跑所有道指成分股。
2026年道指成分股表现（1月1日-2月12日） |
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涨幅TOP5公司 |
年内涨幅 |
跌幅TOP5公司 |
年内跌幅 |
卡特彼勒 |
35.6% |
赛富时 |
-30.2% |
霍尼韦尔 |
24.4% |
微软 |
-16.4% |
威瑞森 |
22.3% |
联合健康 |
-15.5% |
雪佛龙 |
21.9% |
亚马逊 |
-11.6% |
强生 |
16.4% |
Visa $V |
-5.9% |
回顾道指近期走势，自2024年5月首次站上4万点后，该指数虽经历阶段性震荡调整，但整体始终保持向上趋势。据道琼斯市场数据显示，这也是道指历史上最快完成从4万点到5万点的1万点跨越。
以软件股为代表的科技行业持续遭遇利空冲击：市场普遍担忧AI技术将加剧行业竞争、挤压企业利润，叠加对AI概念股高估值的焦虑情绪，投资者配置偏好发生明显转向——从科技巨头大量流向工业、医疗、消费等传统行业及防御型板块。
Horizon Publishing Company首席执行官卡尔森表示，对AI可能颠覆软件公司的担忧引发了科技股抛售潮，且这一情绪已蔓延至芯片股及其他与AI基础设施建设相关的企业；与此同时，投资者正将资金转向能源生产商、消费品牌等实体经济领域的企业。
Bolvin分析师指出，道指突破5万点“与其说是庆祝，不如说是一次确认”，并预判2026年的市场焦点将更多回归企业基本面，而非此前主导市场的货币政策。
- 卡特彼勒：传统工程机械巨头，Q4业绩大超预期，已转型成为AI基础设施的重要供应商，数据中心的电力需求成为公司增长最快的业务。
- 安进公司：传统制药巨头，高盛更加看好安进正在研发的“下一代减肥药物” MariTide的市场前景。
- 沃尔玛：传统零售巨头，市值已突破1万亿美元，AI技术转型见效，公司最新上调业绩指引，业务持续稳健增长。
特朗普唱多道指还能再升100%！价值股今年更受青睐，哪些ETF有望受益？
值得注意的是，近日特朗普也在为道指发文庆祝，称在他未来3年时间任期结束时，道琼斯指数将达到10万点！这一目标价位，较当前仍有近100%的涨幅空间，即每年涨幅超26%，为何特朗普会透露“口出狂言”般自信呢？
事实上，成分股覆盖美国核心传统行业巨头的道琼斯指数，已经成为美国整体经济与股市的“晴雨表” 。得益于年初大量机构开始上调2026年美国经济预期，市场资金涌入与经济复苏联动性更强的道指。
最新公布的美国去年三季度GDP超预期增长4.4%，增速创近两年新高；随着AI爆发、关税减弱、财政转暖等多重利好，高盛、摩根大通等华尔街大行集体上调2026年美国GDP增速，最高可达2.9%。
嘉信理财指出，近一周市场的避险模式进一步加剧，软件行业和加密货币领域的表现尤为明显。不过，这并非一轮“全盘抛售”的行情，因为资金开始轮动至市场中其他被视作具备相对价值或避险属性的板块。
富瑞金融分析师预计，2026年资金从科技巨头轮动到价值股的趋势，可能才刚刚开始。
当前节点下，普通投资者该如何关注美股价值股？哪些工具可用作参考？
美股价值股ETF介绍 |
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| 代码 | ETF | 投资逻辑 |
| $DIA | 道指ETF | 跟踪道琼斯工业指数 |
| $EDOW | 道指等权重ETF | 根据道指30只成分股，做完全相等仓位权重配置 |
| $IWD | 罗素1000价值股ETF | 跟踪罗素1000价值指数，核心成分为大盘价值龙头，金融、工业、消费权重高，流动性强 |
| $VTV | 价值股ETF | 资管规模最大的价值宽基 ETF，金融、工业、医疗、必需消费为主 |
| $SPYV | 标普价值股ETF | 跟踪标普500价值指数 |
| $RPV | 纯价值型ETF | 纯价值因子（低 PE/PB/PS），深度价值、波动小。 |
| $DDM | 两倍做多道指ETF | 杠杆ETF |
| $DOG | 做空道指ETF | 杠杆ETF |
| $DXD | 两倍做空道指ETF | 杠杆ETF |
风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。