编者按：事关降息！美国1月非农、CPI数据下周公布；恒指季检结果下周五揭晓；澜起科技、乐欣户外等6只新股下周上市；中芯国际、网易等公布Q4业绩>>
一、宏观方面
本周港美股波动显著加剧。尽管全球通胀压力阶段性缓解，但大宗商品震荡，黄金、白银等贵金属罕见大跌；美国非农、CPI 等关键数据延期公布，市场缺乏明确指引。
美股芯片与软件股遭重抛，拖累标普500连续三日下挫。此轮导火索是 Anthropic 推出新型 AI 助手 “Cowork”，直接引发数据与软件类股急剧下挫。华尔街警示科技巨头主导市场的格局或迎转折，软件股暴跌蔓延至整个科技板块。
港股依托低估值和南向资金支撑，中期仍具韧性，但短线受美股回调及外围风险扰动明显，市场热点从 AI 等高科板块逐步转向传统行业。
展望下周，受美国联邦政府停摆影响，部分关键经济数据将延迟发布：1 月非农就业报告推迟至下周三公布，市场预期新增就业人数 5.5 万人；美国1月CPI数据则调整至 2 月 13 日发布。中国将于公布中国1月CPI、PPI数据。
此外，恒生指数公司将于 2 月 13 日公布第四季度季检结果，投资者需重点关注标的纳入与剔除情况。
新股方面，本周上市的东鹏饮料、国恩科技、大族数控、牧原股份、卓正医疗首日全线收涨。开年以来，港股 18 只新股上市首日均未破发，保持 100% 首日胜率，IPO 赚钱效应持续凸显。当前沃尔核材、海致科技集团正火热招股，下周预计澜起科技、乐欣户外、爱芯元智、先导智能、沃尔核材、海致科技集团等 6 只新股登陆港股市场。
财报方面，港股中芯国际、网易-S、华虹半导体、联想集团等科技龙头将率先披露Q4业绩。美股方面，可口可乐、阿斯利康、Applovin、Robinhood、Coinbase等公司也将发布最新财报。
下周重点经济事件方面可关注：
周一（2.9）：
周二（2.10）：
周三（2.11）：
周四（2.12）：
周五（2.13）：
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下周重点经济数据可关注：
周一（2.9）：
周二（2.10）：
周三（2.11）：
周四（2.12）：
周五（2.13）：
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- 受联邦政府停摆影响，1月非农就业报告推迟到下周三公布，CPI数据调整至2月13日发布
美国劳工统计局表示，由于政府部分停摆，原定于周五发布的 1 月非农就业报告将改期至2月11日发布。这是五个月来，联邦政府这一主要经济统计机构第二次陷入工作停滞。市场此前预期该报告将显示就业人数增加5.5万人，失业率持稳于4.4%。
此外，劳工统计局表示，原定于2月11日发布的1月份消费者价格指数（CPI）报告调整至2月13日发布。12月份职位空缺与劳动力流动调查（JOLTS）也将调整发布时间。
二、新股方面
港股新股方面，本周上市的东鹏饮料、国恩科技、大族数控、牧原股份、卓正医疗上市首日均录得上涨。至此港股新股开年至今，18只新股上市首日上涨概率仍保持100%胜率。
目前2只新股沃尔核材、海致科技集团正在火热招股中，下周预计6只新股澜起科技、乐欣户外、爱芯元智、先导智能、沃尔核材、海致科技集团上市。
- 沃尔核材：正在招股中，一手入场费4058.53港元
沃尔核材是全球最大的热缩材料及通信电缆产品制造商之一，拟发行1.4亿股H股，其中10%为香港发售，90%为国际发售，每股发售价最高20.09港元，预计2月13日上市，中信建投国际、招商证券国际为联席保荐人。
- 海致科技集团：正在招股中，一手入场费5656.48港元
海致科技集团专注于通过图模融合技术开发Atlas图谱解决方案及产业级智能体并提供产业级人工智能解决方案，也被称为“AI除幻第一股”。拟发行2803.02万股H股，其中10%为香港发售，90%为国际发售，每股发售价介于25.6港元至28港元，预计2月13日上市，招银国际、中银国际、申万宏源香港为联席保荐人。
- 澜起科技：发售价为每股106.89港元，较其A股2月6日收盘价164.8元人民币折让42.4%
澜起科技定价区间顶端的每股106.89港元，对应全球发售6589万股，筹资规模超70亿港元，该发行价较其A股2月6日收盘价164.8元人民币折让42.4%，孖展倍数为525.47倍。澜起科技此次上市保荐人为中金公司、摩根斯坦利及瑞银集团，引入17名基石投资者认购35.09亿港元股份，预计于2月9日上市。
- 乐欣户外：全球最大的钓鱼装备制造商，孖展倍数超2700倍
乐欣户外拟全球发售2820.5万股，其香港公开发售占10%，国际发售占90%，每股发售股份11.25-12.25港元，孖展倍数为2719.24倍，预计于2月10日上市。按2024年收入计，该公司于2024年在全球钓鱼装备行业中排名第一，市场份额为23.1%。
- 爱芯元智：为全球第一大中高端视觉端侧AI推理芯片提供商，预计于2月10日上市
爱芯元智拟发行1.05亿股H股，其中10%为香港公开发售，90%为国际配售，另有15%超额配股权，孖展倍数为75.50倍，预计于2月10日上市。按2024年出货量计，爱芯元智是全球第一大中高端视觉端侧AI推理芯片提供商。
- 先导智能：全球锂电设备龙头，预计于2月11日上市
先导智能拟发行9361.6万股H股，其中10%为香港发售，90%为国际发售，另有15%超额配股权，每股发售价最高45.8港元，孖展倍数为50.92倍，预计于2月11日上市。按2024年收入计，全球新能源智能装备市场占全球智能装备市场约15%。
美股方面，预计4只新股下周上市：
- 太阳能发电和电池储能项目建设服务公司：SOLV Energy, Inc.( $MWH )
- 巴西科技驱动型专业金融服务及数字银行公司：AGI Inc.( $AGBK )
- 向加油站和批发商分销燃料的燃料分销商：ARKO Petroleum Corp.( $APC )
- 云原生经纪清算和其他资本市场服务提供商：Clear Street Group( $CLRS )
三、财报方面
港股方面，中芯国际、网易-S、华虹半导体、联想集团等科技公司率先将披露Q4财报。
美股方面，下周可口可乐、阿斯利康、Applovin、Robinhood、Coinbase等将披露Q4财报。
港股财报方面 周一（2.9）：香港电讯-SS 周二（2.10）：电讯盈科 周三（2.11）：中芯国际、网易-S、网易云音乐 周四（2.12）：华虹半导体、联想集团 周五（2.13）：暂无重要财报 |
- 中芯国际：对 2025 年第四季度的营收指引相对谨慎
公司预计该季度收入环比持平至增长 2%，对应为 23.8 亿美元至 24.3 亿美元，同比增长 7.9% 至 10.1%；毛利率指引为 18% 至 20%。第四季度虽是行业传统淡季，但公司持续受益于国产替代趋势，有望实现淡季不淡。不过，存储芯片涨价导致手机等终端产品面临供给瓶颈，短期内其他逻辑电路的出货节奏可能偏谨慎。
- 中金公司料网易-S Q4平稳过渡，关注股东回报与全球化进展
中金预计，网易 2025 年第四季度收入同比增长 7%，达到 285 亿元；非公认会计准则净利润同比下降 15%，为 82.5 亿元，主要考虑其可能出现的投资损失及汇兑损失影响。
该行预期，公司在线游戏服务收入在 2025 年第四季度同比增长 7%。建议关注 2025 年第四季度的分红规模，公司 2025 年前三个季度的分红比例为 30%，2023 年和 2024 年的分红比例均为 40%。中金预计，2025 年第四季度公司有望继续实施丰厚分红，全年股息收益率有望维持吸引力。
美股财报方面 周一（2.9）：
周二（2.10）： 周三（2.11）： 周四（2.12）： 周五（2.13）：
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