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在SpaceX万亿美元IPO预期的催化下，商业航天概念成为横跨港美A股的跨年行情主线之一，板块热度急剧攀升。其中，美股太空公司Planet Labs近一月涨幅已超110%，港股亚太卫星股价短期内也已实现翻倍。
虽然近期出现技术性回调，但展望2026，商业航天正站在从“技术验证”迈向“商业化放量”的关键转折点上，这一长期趋势已然确立。
商业航天为何迎来爆发拐点？机构怎么看？哪些港美股投资标的值得布局？一文看懂。
商业航天为何迎来爆发拐点？
- 中美政策利好频出
去年12月份，特朗普签署行政令，要求采取加大研发和吸引私营部门投资等举措，确保美国的“太空优势”。行政令说，通过阿耳忒弥斯计划，在2028年前使美国人重返月球；到2030年建立“永久性月球前哨站的初步要素”，并为下一步火星探索奠定基础。消息一出，美股太空概念应声而起，比如回声星通信近两个月涨幅已超70%。
中国方面，十五五规划将商业航天提升至支柱产业位置，国家航天局商业航天司的成立，《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027 年）》也于近期推出，商业航天政策端催化剂频出，推动港A资本市场商业航天概念持续走强，俨然成为跨年至今的主线。
- 成本大幅下降催化商业化加速
商业航天迎来爆发拐点的核心驱动力之一是运载成本的大幅降低。SpaceX 已然成为商业航天的“成本锚”，其通过可回收复用等技术将发射成本降至历史最低从而开创了市场。猎鹰9号的复用发射边际成本仅为1500万美元（其中一级维修成本仅25万美元），远低于全新发射的成本。相比之下，目前全球一次性火箭平均发射报价高达1.1亿-1.8亿美元。
根据东吴证券的预测，2026年中国将掌握火箭回收核心技术，发射成本有望降低70%—90%，推动卫星入轨进入“航班化”时代。
- 先登先占！轨道资源“圈地运动”趋近白热化
卫星通信系统包含地球同步轨道（GEO）、中轨（MEO）、低轨（LEO）卫星，低轨卫星因传输延时低、发射灵活、成本低等优势，成为各国“必争之地”。
然而，低轨空间并非无限资源，按太空与网络的测算，即便在星间最小安全距离50公里的前提下，低轨最多也只可容纳17.5万颗卫星。ITU（国际电联）遵循“先登先占”原则，且卫星星座申报后必须在特定年限内完成一定比例的发射，否则频率和轨道资源作废。在此背景下，各国的轨道资源“圈地运动”趋近白热化。
目前，SpaceX一家即申请了4.2万颗，中国也向ITU申请了超5万颗卫星，包括GW 星座（约 1.3 万颗）和 G60 星座（约 1.4 万颗）。国金证券表示，为保住资源，2026 年必须从验证性发射转入保频占轨式发射。密集性的发射计划必将催化卫星制造产业链的爆发式需求。
哪些港美股投资标的值得布局？
商业航天产业链包含火箭发射、卫星运营、通信与网络服务、地面观测与数据、卫星制造、基础设施与支持六大板块。
1、火箭发射：
- SpaceX为商业航天绝对标杆，公司计划2026年进行IPO，拟募资超300亿美元，目标估值约1.5万亿美元，有望成为史上最大规模IPO。而SpaceX的上市将成为全球商业航天的重大催化事件，市场全都翘首以盼。
| 产业链 | 代码 | 公司 | 介绍 |
| 火箭发射 | 未上市 | SpaceX | 商业航天绝对标杆，拟IPO成行业焦点 |
| 未上市 | Blue Origin | 重型火箭第二梯队，未上市 | |
| $RKLB | Rocket Lab | 全球领先的小型火箭发射和卫星系统制造商 | |
| $FLY | Firefly Aerospace | 专注于小型/中型火箭发射和月球着陆器（如蓝幽灵任务）服务的航天公司 | |
| $SPCE | 维珍银河 | 提供亚轨道太空旅游服务 |
2、卫星运营：
- 亚马逊：Kuiper 低轨通信星座 + AWS 地面系统，资金最雄厚的 Starlink 挑战者。
| 产业链 | 代码 | 公司 | 介绍 |
| 卫星运营 | $LUNR | Intuitive Machines | 原为月球服务公司，现通过收购拓展为多领域（地球轨道/月球）航天器制造与系统集成商 |
| $AMZN | 亚马逊 | 旗下“柯伊伯计划”正在部署低轨宽带互联网卫星星座，旨在提供全球网络服务 | |
| $GSAT | 全球星 | 移动卫星通信服务运营商，提供语音、数据及物联网服务，并持续扩建地面设施 | |
| $TSAT | Telesat | 加拿大老牌卫星通信运营商，正在建设低轨“Lightspeed”互联网星座 | |
| $01045.HK | 亚太卫星 | 持有并运营通信卫星，提供卫星转发器容量及广播电信服务 |
3、通信与网络：
| 产业链 | 代码 | 公司 | 介绍 |
| 通信与网络 | $SATS | 回声星通信 | 消费级的卫星电视、无线宽带及流媒体服务 |
| $ASTS | AST SpaceMobile | 致力于手机直连卫星 | |
| $IRDM | 铱星通讯 | 提供语音和数据服务 | |
| $VSAT | 卫讯公司 | 提供宽带、安全网络等服务 |
4、地面观测及数据:
| 产业链 | 代码 | 公司 | 介绍 |
| 地面观测与成像 | $BKSY | BlackSky Technology | 运营光学遥感卫星星座，提供实时地理情报与监测服务 |
| $SPIR | Spire Global | 运营气象与船舶航空跟踪专用卫星星座，销售数据服务 | |
| $PL | Planet Labs | 全球领先的地球光学影像卫星星座运营商，提供每日全球影像 | |
| $SATL | Satellogic | 专注于利用高分辨率微卫星星座提供高频地理空间数据分析服务 |
5、卫星制造：
美股包含波音、诺斯罗普格鲁曼、雷神技术、洛克希德马丁等多家国防军工巨头和关键零部件厂商；港股主要包含航天控股、中航科工、中国技术集团等国家级航天公司，此外有金风科技、钧达股份通过投资参与商业航天行业。
| 产业链 | 代码 | 公司 | 介绍 |
| 卫星制造 | $LHX | 哈里斯通讯 | 国防与航天技术公司，业务包括航天有效载荷（相机、传感器）、通信系统等。 |
| $HXL | 赫氏 | 先进复合材料制造商，产品广泛应用于飞机和航天器结构。 | |
| $BA | 波音 | 全球航空航天巨头，核心业务包括商用飞机、国防航天（卫星、载人飞船、运载火箭） | |
| $NOC | 诺斯罗普格鲁曼 | 主要国防与航天系统供应商，业务包括卫星、导弹系统、空间科学仪器等。 | |
| $RTX | 雷神 | 大型航空航天与国防公司，航天业务涉及卫星传感器、导弹系统、推进技术等。 | |
| $LMT | 洛克希德马丁 | 全球顶尖国防承包商，核心航天业务包括卫星、深空探测、运载火箭系统等。 | |
| $HON | 霍尼韦尔 | 为航空航天领域提供飞行控制系统、发动机、导航与传感器等核心部件。 | |
| $TRMB | 天宝导航 | 提供高精度定位、导航与授时技术，应用于测绘、航天等领域。 | |
| $BWXT | BWX Technologies | 为美国政府项目提供核动力与推进系统组件，涉及部分航天应用。 | |
| $TDY | Teledyne Technologies | 提供高精密的仪器、传感器与组件，广泛应用于航天领域。 | |
| $HEI | 海科航空 | 制造航空电子设备、通信系统等，产品应用于飞机和航天器。 | |
| $ESLT | Elbit系统 | 以色列国防电子公司，业务包括无人机系统、航天电子设备等。 | |
| $KTOS | 克瑞拓斯安全防卫 | 主要提供无人靶机、训练系统及导弹系统组件。 | |
| $ATRO | 太空电子 | 为航空航天与国防领域提供先进的电力、照明和任务系统。 | |
| $EADSY | 空中客车集团(ADR) | 欧洲航空航天巨头，业务涵盖商用飞机、航天器（卫星、轨道基础设施）等 | |
| $02208.HK | 金风科技 | 蓝箭航天早期投资者持有其4.14%股权 | |
| $00031.HK | 航天控股 | 中国航天科技集团旗下公司，业务涉及航天技术应用、卫星服务等 | |
| $00232.HK | 大陆航空科技控股 | 中国航空工业集团旗下公司， | |
| $02357.HK | 中航科工 | 中国航空航天高科技产业平台，业务覆盖航天零部件、卫星应用等 | |
| $01725.HK | 中国技术集团 | 业务涵盖卫星制造、卫星数据应用、航天生态系统建设与运营,致力于构建商业航天全产业链平台 | |
| $06613.HK | 蓝思科技 | 独家研发航天级超薄柔性玻璃（UTG） | |
| $02865.HK | 钧达股份 | 钧达股份以战略股东身份投资尚翼光电，双方围绕钙钛矿电池在太空能源的应用 |
6、基础设施与支持：
商业航天有望成为2026年超级主线!
大家是否看好呢？
哪些概念股你又比较钟意呢？
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