编者按：2025，港股从低谷崛起，美股凭AI筑长牛，纵使风浪迭起，慢牛长牛趋势未改！抄底坚守者皆获厚报。2026，AI迈入业绩兑现期，港股也要靠业绩发力，發仔与你一起复盘展望，共赴港美股下一段征程！更多年终内容，请戳《2025复盘与展望》
2025年关将至！回顾25年的港股市场，可谓“波折中前进”。指数方面，恒生指数在年初快速上涨后一度逼近25000点大关，但特朗普突然发动的关税战却让恒指连日重挫，几乎回到19000点，回调幅度接近25%。然而，Taco交易再次发威后，恒指快速反弹，在5月至9月期间连续5个月上涨，并在10月初达到27381点的阶段高点。10月至今，港股表现则较为疲软，恒指及恒生科技指数均有所回调，但全年回报均超20%。
指数回报尚可，但账户表现却参差不齐？在社区中，有部分發友表示自己的账户并没有跟上指数，也有發友留言称持股体验太过动荡起伏！基于此，华盛资讯特意为投资者整理2025年的港股市场中的热门股，并借此盘点一下那些持续上涨的牛股、动荡起伏的“妖”股，还有一蹶不振的熊股。
牛股集中营：这些股票年内涨幅遥遥领先！
华盛资讯对港股中市值超过3000亿港元的明星权重股进行盘点，发现其中不乏涨超100%的翻倍牛股。
纵观入选名单，涨幅前三位均属于有色金属板块，分别为洛阳钼业、中国宏桥、紫金矿业。背后的原因，或在于今年是有色金属大年，在美联储降息周期下，金、铜、铝等有色及贵金属强劲大涨。据华盛资讯整理，国际金价年内持续走高，从年初约2650美元/盎司起步，一路突破3000、4000美元大关，现价高达4300美元，年内涨幅超58%，创历史同期最高涨幅记录。LME铜价同样自年初起震荡上行，于3月突破10000美元/吨大关，并于12月触及11705美元新高。另外，第三季度电解铝均价也达到20711元/吨，同比上涨6%。有色金属的强势表现，有力带动板块个股业绩劲升，并引发投资者乐观预期。
除有色金属这个最大赢家外，港股的银行及保险股今年也牛股频出！其中，中国人寿年内涨幅达到101%，创近十年股价新高；中国人民保险集团年涨幅达83%，在榜单中位列第八位；渣打集团、汇丰控股两只银行股也分别上涨98%、64%。银行及保险股上涨的原因，一方面或来自于业绩的持续提升，另一方面则来自出色的股东回报。
此外，今年中芯国际、药明康德、阿里巴巴也涨势不俗。中芯国际和药明康德分别与半导体、创新药行情有关，而阿里巴巴则是AI交易的重要受益者。上半年宣布激进All in Ai的阿里巴巴，获高盛、小摩等多家外资大行看好，并多次列为港股AI交易的首选股。不过，随着美股AI泡沫的担忧重燃，阿里巴巴股价近期表现相对弱势。
“妖股”大盘点：股价坐上过山车！这些热门股回撤巨大
对投资者来说，除了持续上涨的牛股之外，妖股更加让人欲罢不能！在此，华盛资讯特意对港股市场中，总市值超过500亿港元，同时回撤幅度居前的前10只个股进行盘点，发现有不少公司年内涨幅巨大，同时回撤也同样巨大。
药捷安康-B当属2025年港股市场最“妖”的股，该股年内涨幅接近1200%，但最大回撤也高达73%。该公司自今年6月上市以来，股价一度从20港元飙升至近680港元，区间涨幅达到3300%！随后，该股又在短短4日内暴跌超70%，行情的极端让不少投资者感到意外。值得注意的是，药捷安康的市值骤增导致多只港股通创新药指数的ETF因成分股调整而被迫高位买入，也引发市场的广泛热议。
除药捷安康外，万国数据、地平线机器人、英诺赛科、优必选这四家公司也在年内实现惊人涨幅的同时，承受了巨大的回撤。以地平线机器人为例，该公司于年初一度从3港元飙涨至10港元，接着在特朗普贸易战引发的市场恐慌中回调超50%，后续又随着行情的好转冲上11港元的历史新高，期间的巨大波动让不少投资者直呼”把握不住“！“股神”巴菲特常说，波动本身不是风险，但相信历经市场波动的投资者也越来越意识到，波动会显著增加长期持股的难度，导致投资者一不小心就“半路落车”。对此，近年来越来越多的投资者越来越青睐分散持有，降低组合波动性的策略。
熊股大盘点：这些股票今年“继续蛰伏”！
在港股指数整体上涨的背景下，仍有不少热门股没能取得正收益，在股价表现上继续“蛰伏”。不过，从历史数据来看，港股市场常常出现板块轮动现象，即去年表现不佳的个股，来年表现仍然可期。例如前文中提到的部分创新药公司，均经历多年低谷后才在今年重新成为市场焦点；而近年来一直受市场欢迎的银行、非银金融等高股息股，也是在多年沉寂后逆转走势。
2025年，港股市场中一直“蛰伏”的公司当属美团-W，截止12月17日收盘，年内跌约33%。作为“外卖大战”最受冲击的公司，美团为了稳住市场份额，被动跟随京东、阿里进行大量补贴，年内多份财报均录得超预期亏损，使得股价在所有互联网企业中最为低迷。尽管股价表现不佳，当下仍有不少机构看好美团后市表现。高盛。瑞银、摩根士丹利均于12月月初表示，继续维持对美团的积极看法，认为当前股价已反映悲观预期，而海外业务将成为新的增长动力。
除互联网企业外，新能源汽车行业也是2025年熊股的“重灾区”，其中理想汽车跌约33%、赛力斯跌约20%。理想汽车股价跌幅居前主要在于公司三季度净亏损超6亿元，打破了连续11个季度的盈利记录。另外，理想Mega行驶中着火的视频也引发了一系列公关危机，或是公司业绩不及预期的原因之一。
消费板块也是港股中较为承压的板块之一，普拉达、海天味业、蒙牛乳业都录得双位数跌幅，主要原因或在于国内消费市场的景气度持续下滑，导致消费板块整体业绩及后市展望均较为悲观。
2025年即将告一段落，本文中提到的牛股、妖股，今年你是否有把握住？还是一不小心踩中了熊股~
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