一、大盘概览
华盛资讯12月12日讯，截至周四收盘，道琼斯指数涨幅1.34%，报48704.01点；纳斯达克指数跌幅0.25%，报23593.86点；标普500指数涨幅0.21%，报6901.0点。
美股市场上演剧烈的风格轮动。科技股受挫，小盘股和周期股走高。美联储降息背景下贵金属表现亮眼，LME期铜创盘中历史新高，白银三连涨再创历史新高，黄金也同步走强。
值得注意的是，$SPX 的看跌期权成交量236.74万张，看涨期权成交量199.96万张，看跌/看涨交易量比率约1.18，表明投资者押注该指数看跌意愿较强。其中，$SPX 的一看涨期权SPXW_251212_C_7065.00成交量达1.16万张，VOL/OI值录得110.55。该合约的行权价为7065.00美元，该张期权跌50.00%。
二、个股期权成交量TOP 10
隔夜个股期权成交量前十位分别为：淡水河谷、英伟达、特斯拉、甲骨文、Strategy 、奈飞、苹果、Palantir、美国超微公司、Robinhood。
第1名淡水河谷 ：隔夜涨2.31%，当日期权成交总量达437.67万张，环比前一日放量100.43倍，其中看跌期权占比0.5%，看涨期权占比99.5%。期权链：淡水河谷 VALE 期权链
其中一看涨期权（VALE_260116_C_12.0）交易量达79.73万张，该合约行权价为12.0美元，行权日在2026-01-16，该张期权涨30.61%。
该公司于12月12日除净，分红0.1389美元。本次期权量暴增属股息驱动的短期事件性交易，完全依赖分红窗口，不反映公司基本面变化，可持续性较弱。除净日后套利窗口关闭，成交量将回归常态，看涨期权可能随股价调整面临回调压力。
第2名英伟达 ：隔夜跌1.55%，当日期权成交总量达297.79万张，环比前一日放量1.03倍，其中看跌期权占比35.5%，看涨期权占比64.5%。期权链：英伟达 NVDA 期权链
其中一看涨期权（NVDA_251212_C_185.0）交易量达15.44万张，该合约行权价为185.0美元，行权日在2025-12-12，该张期权跌83.71%。
第3名特斯拉 隔夜跌1.01%，当日期权成交总量达184.72万张，环比前一日放量0.15倍，其中看跌期权占比40.3%，看涨期权占比59.7%。期权链：特斯拉 TSLA 期权链
其中一看涨期权（TSLA_251212_C_450.0）交易量达9.27万张，该合约行权价为450.0美元，行权日在2025-12-12，该张期权跌63.31%。
根据Cox Automotiv提供的数据，特斯拉11月在美国的销量降至近四年来的最低水平。自9月底特朗普政府取消7500美元联邦税收抵免以来，美国电动车销量整体受挫。为应对需求下滑，特斯拉在10月推出了简化配置的Model Y和Model 3，价格比此前的基础款低约5000美元。原本预计标准版的需求会支撑11月销量，但Cox的数据显示，特斯拉当月总销量仍同比下降近23%，从去年同期的51,513辆降至39,800辆，为2022年1月以来最低水平。
第4名甲骨文 ：隔夜跌10.83%，当日期权成交总量达167.31万张，环比前一日放量1.6倍，其中看跌期权占比46.6%，看涨期权占比53.4%。期权链：甲骨文 ORCL 期权链
其中一看涨期权（ORCL_251212_C_200.0）交易量达8.61万张，该合约行权价为200.0美元，行权日在2025-12-12，该张期权跌90.21%。
消息面上，甲骨文第二财季报告显示，其在人工智能数据中心及其他设备上的支出大幅增加，但这些不断上升的投入转化为云业务收入的速度未能达到投资者期望。具体而言，甲骨文虽然手握5233亿美元的惊人合同订单积压（RPO），但公司宣布必须为此额外投入150亿美元的资本开支。
第5名Strategy ：隔夜跌0.73%，当日期权成交总量达75.38万张，环比前一日放量0.74倍，其中看跌期权占比35.3%，看涨期权占比64.7%。期权链：Strategy MSTR 期权链
其中一看涨期权（MSTR_251212_C_200.0）交易量达4.45万张，该合约行权价为200.0美元，行权日在2025-12-12，该张期权跌84.21%。
第6名奈飞 ：隔夜涨1.49%，当日期权成交总量达75.35万张，环比前一日降低0.09倍，其中看跌期权占比41.3%，看涨期权占比58.7%。期权链：奈飞 NFLX 期权链
第7名苹果 ：隔夜跌0.27%，当日期权成交总量达73.15万张，环比前一日放量0.65倍，其中看跌期权占比35.1%，看涨期权占比64.9%。期权链：苹果 AAPL 期权链
其中一看涨期权（AAPL_251212_C_280.0）交易量达8.81万张，该合约行权价为280.0美元，行权日在2025-12-12，该张期权跌65.25%。
第8名Palantir ：隔夜跌0.2%，当日期权成交总量达70.71万张，环比前一日降低0.12倍，其中看跌期权占比33.6%，看涨期权占比66.4%。期权链：Palantir PLTR 期权链
其中一看涨期权（PLTR_251212_C_190.0）交易量达5.36万张，该合约行权价为190.0美元，行权日在2025-12-12，该张期权跌61.67%。
第9名 美国超微公司 ：隔夜涨0.0%，当日期权成交总量达54.64万张，环比前一日放量1.26倍，其中看跌期权占比46.7%，看涨期权占比53.3%。期权链：美国超微公司 AMD 期权链
第10名Robinhood Markets ：隔夜跌9.05%，当日期权成交总量达54.2万张，环比前一日放量2.95倍，其中看跌期权占比25.3%，看涨期权占比74.7%。期权链：Robinhood Markets HOOD 期权链
此前，该公司公布11月运营数据：股票、期权、加密货币交易规模环比均下降。具体而言，11 月末有资金账户的客户（Funded Customers）达 2690 万，较 2025 年 10 月末减少约 13 万，同比增加约 210 万。这一数据包含约 28 万个低余额账户按要求被移交（escheatment）的影响；若剔除该影响，11 月有资金账户的客户本应增加约 15 万。
个股期权成交量TOP10（2025.12.11） |
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代码 |
成交量 |
PUT/CALL成交量比 |
未平仓量 |
PUT/CALL未平仓量比 |
VALE |
4.38M |
0.0 |
2.32M |
0.8 |
NVDA |
2.98M |
0.6 |
20.92M |
0.9 |
TSLA |
1.85M |
0.7 |
8.05M |
0.8 |
ORCL |
1.67M |
0.9 |
2.29M |
0.9 |
MSTR |
0.75M |
0.6 |
3.27M |
0.8 |
NFLX |
0.75M |
0.7 |
7.44M |
1.0 |
AAPL |
0.73M |
0.5 |
5.75M |
0.7 |
PLTR |
0.71M |
0.5 |
3.71M |
1.0 |
AMD |
0.55M |
0.9 |
3.7M |
1.0 |
HOOD |
0.54M |
0.3 |
2.12M |
0.6 |
PUT/CALL：统计上榜个股在交易日中未平仓的看跌与看涨期权持有比例。
三、期权异动追踪：Vol/OI 异动榜
1、开利全球：隔夜涨1.4%，收盘价报54.15美元。此外，看跌期权占85%，看涨期权占15%。
- 一看跌期权（CARR_260116_PUT_47.5 ）Vol/OI 比率高达87.06，成交量达1.5万张，未平仓量172张，行权价为47.5美元，行权日在2026-01-16，该张期权跌20.0%。这表明短期资金对开利全球的短期走势进行的投机性看空博弈。
2、希尔顿酒店：隔夜涨2.56%，收盘价报278.18美元。
- 一看涨期权（HLT_260320_CALL_240.0 ）Vol/OI 比率高达81.12，成交量达1.5万张，未平仓量185张，行权价为240.0美元，行权日在2026-03-20，该张期权涨16.11%。
消息面上，12月10日，该公司子公司发行了10亿美元的5.500%债券，到期日为2034年。
3、微软：隔夜涨1.03%，收盘价报483.47美元。
- 一看跌期权（MSFT_251219_PUT_535.0 ）Vol/OI 比率高达79.23，成交量达0.87万张，未平仓量110张，行权价为535.0美元，行权日在2025-12-19，该张期权跌11.79%。
消息面上，微软CEO表示，公司计划于周五推出全新智能体AI模型。
4、华纳兄弟探索频道：隔夜跌0.14%，收盘价报29.49美元。
- 一看跌期权（WBD_251226_PUT_27.0 ）Vol/OI 比率高达64.89，成交量达2.1万张，未平仓量324张，行权价为27.0美元，行权日在2025-12-26，该张期权跌8.33%。
5、甲骨文：隔夜跌10.83%，收盘价报198.85美元。
- 一看涨期权（ORCL_251212_CALL_190.0 ）Vol/OI 比率高达64.26，成交量达2.99万张，未平仓量466张，行权价为190.0美元，行权日在2025-12-12，该张期权跌74.0%。这表明了对冲与投机行为集中爆发，反映出资金对标的资产短期波动的博弈与预期再定价。
Vol/OI 异动榜（2025.12.11） |
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代码 |
vol（成交量）/oi（未平仓量） |
期权方向 行权价 |
到期日 |
成交量 |
未平仓量 |
CARR |
87.06 |
PUT $47.5 |
26/01/16 |
14.97K |
172 |
HLT |
81.12 |
CALL $240.0 |
26/03/20 |
15.01K |
185 |
MSFT |
79.23 |
PUT $535.0 |
25/12/19 |
8.71K |
110 |
WBD |
64.89 |
PUT $27.0 |
25/12/26 |
21.02K |
324 |
ORCL |
64.26 |
CALL $190.0 |
25/12/12 |
29.94K |
466 |
UNH |
45.68 |
PUT $450.0 |
26/01/16 |
8.04K |
176 |
IREN |
45.13 |
CALL $46.5 |
25/12/19 |
9.61K |
213 |
BAC |
44.63 |
PUT $53.0 |
26/01/02 |
6.2K |
139 |
CLSK |
42.59 |
CALL $21.0 |
26/02/20 |
16.23K |
381 |
HLF |
42.35 |
CALL $13.5 |
25/12/19 |
4.28K |
101 |
vol/oi：是期权成交量与该合约未平仓数的对比值，较高的vol/oi表明市场在新建数量异常的仓位。
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