华盛资讯11月27日讯，美联储降息概率持续提升！周三，在美联储发布最新经济《褐皮书》、两位官员发表支持降息言论后，市场进一步押注12月降息。据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率已升至84.7%，维持利率不变的概率为15.3%。
在市场普遍预计12月将降息影响下，美股、加密货币展开反弹。截止11月26日，纳斯达克指数周涨超4%，逆转连续三周的调整趋势；比特币也有所反弹，现已回升至9万美元/枚之上。周四港股早盘，黄金、加密货币板块走强，紫金矿业、国富量子、云锋金融等上涨。美联储12月降息究竟释放什么信号，将对各类资产带来哪些影响？本文将为投资者带来最新解读。
降息概率骤升！褐皮书揭露经济困境，高盛、小摩预测12月大概率降息
最新一期的褐皮书揭露了哪些信息？美东时间周三发布的褐皮书显示，美国经济正处于“冷暖并存”的阶段。褐皮书提示，美国的总体消费支出进一步下降，但高端零售支出依然坚挺；就业市场持续疲软成关注重点，本期就业人数略有下降，约半数地区劳动力需求疲软；价格方面，关税仍是主要担忧。总体来看，市场及美联储对于褐皮书的解读为“消费与就业双双走软”，这进一步强化了市场对美联储12月降息的预期。
除经济褐皮书释放的信号外，两位美联储官员在26日的讲话中表示支持12月再次降息。随后，CME“美联储观察”显示降息概率进一步提升，预计美联储12月降息25基点概率升至84.7%；展望明年，美联储1月继续降息25基点的概率为24.4%。市场普遍预计，美联储在今年12月大概率降息，但明年1月继续降息的概率则小很多。
同时，多家外资机构也普遍预测美联储将降息。摩根大通此前曾一度预计美联储12月将不会降息，但在纽约联储官员威廉姆斯发表支持降息观点及美联储经济褐皮书发布后，小摩“连夜”修改报告，预测美联储将在今年12月和明年1月分别降息25个基点。高盛也摩根大通观点一致。该行预计，美联储将在12月会议上实施第3次降息。此外，高盛还进一步预计美联储2026年将再降息2次，分别在3月和6月，最终将联邦基金利率降至3.00%—3.25%的区间。
美联储降息将利好哪些资产？黄金最获外资大行青睐，金矿股或是布局方向！
美联储降息将利好哪些资产？外资大行普遍看好降息周期下黄金、加密货币、港股、大宗商品等资产表现。
其中，黄金最获外资大行青睐，包括美银、高盛、德意志银行、汇丰在内的多家大行均看好2026年黄金走势。其中，高盛预计明年底黄金有望触及4900美元/盎司，较当前水平涨近20%；高盛预计美联储明年将降息75个基点，利率的降低将进一步支撑黄金等无收益资产的表现，此外，各国央行加大力度购金也是支撑黄金表现的因素之一。汇丰的预测相对保守，该行预计2026年金价将达到4400美元/盎司，并认为对美联储独立性及货币政策的质疑将使得黄金成为重要的避险资产。
对投资者而言，押注黄金上涨的方式除了购买实物金、黄金期货及ETF外，还可考虑投资金矿股。华尔街知名投资机构22V Research认为，金矿股可以被视为黄金投资的“杠杆工具”，因其波动往往是黄金价格本身的两倍。该机构指出，金价的反弹对黄金矿业股来说是重要利好，买入矿业股相当于“杠杆式押注”金价上涨。为方便投资者进行参考，华盛资讯特意对美股及港股市场的矿业股进行整理。
分类 |
名称 |
港股金矿股 |
紫金矿业 |
紫金黄金国际 |
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山东黄金 |
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招金矿业 |
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赤峰黄金 |
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万国黄金集团 |
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灵宝黄金 |
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潼关黄金 |
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美股金矿股 |
赫克拉矿业 |
金田 |
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纽曼矿业 |
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哈莫尼黄金 |
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巴里克黄金 |
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泛美白银 |
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伊格尔矿业 |
这些方向同样值得关注：港股成长股、加密货币概念股及大宗资产
港股整体而言也受益于美联储降息，降息将有助于港股估值提升。在传导逻辑上，美联储降息将推动港元利率下行，降低港元融资成本及机会成本；另一方面，降息将进一步推动外资回流，为港股带来更多流动性。中信证券分析认为，美联储降息将利好港股科技、可选消费、医药等成长板块，并尤其看好恒生科技指数的反弹表现。
除了港股外，外资大行对于降息周期下的加密货币相关资产及大宗资产较为看好。
美银首席投资策略师Hartnett在最新研究报告中指出，美联储当下面临持续降息压力，而加密货币是对降息最为敏感的受益资产之一。美银指出，今年以来，全球央行累计316次降息催生了流动性盛宴，直接推动AI投资热潮、日股剧烈波动及加密货币投机行为。Hartnett进一步预判，2026年美联储恐重演“政策投降”，被迫开启降息周期，而比特币作为对流动性变化最敏感的资产之一，常领先市场展开上涨。对应股市，港股及美股市场中有不少加密货币概念股，其走势往往与加密货币高度相关，投资者或可保持关注：
分类 |
名称 |
港股加密货币概念股 |
国泰君安国际 |
国富量子 |
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云峰金融 $00376.HK |
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OSL集团 |
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华检医疗 |
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博雅互动 |
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华兴资本控股 |
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美股加密货币概念股 |
Robinhood |
Coinbase |
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Strategy $MSTR |
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Circle $CRCL |
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IREN $IREN |
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Bitmine $BMNR |
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Bullish |
瑞银则看好大宗商品后市表现，其中包含原油、煤炭等能源资产及农产品资产。瑞银全球大宗商品及外汇主管Schnider表示，由于预期明年全球经济增长加速、部份大宗商品价格便宜、股票和大宗商品之间的相关性一直较低，因此积极看好大宗商品后市表现，并建议投资者扩大黄金以外的投资范畴，尤其认为能源和谷物的价格便宜。
注意！美联储降息前将有多项关键指标缺失，或影响后续降息路径
尽管美联储12月降息或是大概率事件，但后续的降息路径仍未确定。值得注意的是，12月美联储可能采取的降息将是在多项重要经济数据缺失的情景下进行的，其中包括10月的非农数据、三季度GDP报告及11月CPI通胀数据；10月的失业率及消费者价格指数相关的数据或永久缺席；这将进一步加大美联储利率调整的决策难度。
因此，建议投资者在关注12月11日美联储的降息决议外，仍需关注12月16日补发的10月非农就业数据(不含失业率)、12月18日发布的11月CPI数据、及12月23日发布的第三季度GDP初步估算数据。包括高盛在内的多家大行表示，上述数据将影响美联储2026年的降息表现，倘若出现通胀提升、就业恢复的迹象，美联储很可能大幅缩小降息空间。降息前景的变化，也将影响对利率敏感的各项资产的后市表现。
作为投资者的你，对美联储后续降息路径有何看法，是否打算押注美联储降息？欢迎评论区留言探讨投资方向。
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